如果關注新聞，你就會知道，美國和中國之間的關係非常緊張，世界上最大的兩個貿易體之間的商業關係一直在惡化。
然而，儘管有那麼多關於美國和中國可能「脫鉤」的不祥新聞，你可能會驚訝於兩國之間的金融聯繫仍然如此強大和緊密。
許多美國大公司的很大一部分收入依賴中國，產品也依賴中國的供應商和工廠。兩國經濟緊密相連，作為一個中國通，我認為這是一件好事。這意味著，即使兩國關係進一步惡化，兩國還是有避開嚴重衝突的意願。
想想看，雖然標準普爾500指數中的美國上市公司近60%的收入來自國內，但它們最大的海外銷售來源是中國。這是根據金融數據公司FactSet的估計得出的，該公司表示，在截至去年12月的12個月裡，來自中國的銷售額占標準普爾500指數上市公司收入的7.1%。第二大外國來源國是日本，佔2.6%；其次是德國和英國，各佔2.2%；再次是台灣，佔1.8%。
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維吉尼亞大學的政治學家戴爾·科普蘭在接受採訪時說，這樣的數據對於評估美中關係至關重要。「在國際關係中，對未來利潤的預期是一個關鍵因素，但往往被忽視，」他說。科普蘭著有《一個對商業安全的世界——從革命到中國崛起的美國外交政策》(A World Safe for Commerce: American Foreign Policy From the Revolution to the Rise of China)一書。
「歷史表明，當一個主要大國突然切斷商業和資源——令未來的商業前景看起來很暗淡——爆發戰爭的可能性就會大大增加，」他還說。「幸運的是，到目前為止，美國和中國還沒有發生這種情況。更大的衝突甚至戰爭並非不可避免。未來仍然有很多商業機會，我認為，這是、也應該是美國當前政策中值得深思熟慮的一部分。」
反對中國的理由
企業盈利只能為這個複雜問題提供一種視角。但它們卻能打開人們的視野，因為它們似乎與中美之間衝突和限制的鼓噪背道而馳。
從關稅到技術禁令，再到對TikTok的擔憂，拜登政府一直在打擊中國，稱其濫用長期商業關係，直接或間接補貼本土產業，非法獲取美國知識產權，並從根本上威脅美國的國家安全。美國情報機構估計，中國有「直接與美國及其盟友競爭的能力」，如果無人反對，中國可以「改變以規則為基礎的全球秩序」，使秩序對自己有利。
今年是美國的選舉年，美國新的對華政策是以川普政府期間開始的轉變為基礎的。如今，川普的顧問們表示，如果再次當選，他將致力於與中國完全「脫鉤」，儘管他的表態前後並不一致：他近期曾質疑，是否有必要要求TikTok的中國所有者出售該應用，或者在美國關閉該應用，但在擔任總統期間，他試圖強迫出售該應用。
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中國對美國最近的措施反應平淡。但是，如果美國繼續推動聯合商業戰線，旨在阻止中國工廠出口大量可能會在許多國家損害當地工業、造成國內混亂的電動汽車、太陽能電池板和鋼鐵等低成本產品，那麼更有可能出現進一步的反應。
千瘡百孔的壁壘
最具針對性的關稅——比如對中國電動汽車徵收100%的新關稅——針對的是那些沒有大量進口到美國的商品。獨立研究公司牛津經濟研究院的一項分析顯示，這意味著拜登總統的新關稅不會對整體形勢造成太大改變。
該公司首席美國經濟學家萊恩·斯威特在電子郵件中寫道，美國對來自所有國家的商品的貿易加權平均關稅「在川普發動貿易戰之前僅為1.6%，而現在上升到了3.1%」。他說，在拜登最新的關稅之前，美國的平均關稅為2.7%，新關稅將「永久性地使有效關稅稅率增加0.14%」。
但他預計，隨著企業找到避免「川普/拜登關稅上漲」的方法，有效關稅將在未來10年降至2.3%以下。前提是關稅戰不會惡化。
為了更好地理解這一點，可以參看世界銀行計算的數據：在中美衝突開始之前的2017年，全球平均關稅為2.6%。因此，儘管美國不再減少貿易壁壘、降低消費者成本，但它並不是全球的異類。目前，正如美國公司收益報告所顯示的那樣，兩國之間仍有大量有利可圖的商業機會。
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晶片之戰
令我吃驚的是，即使是設計、製造和創造先進硅晶片工具的公司，也繼續從中國獲得可觀的收入。
回想一下，在2022年，美國開始對使用美國技術的國家的此類公司實施出口管制，限制它們向中國的銷售。與此同時，通過《晶片法案》，美國開始補貼國內半導體代工廠的建設，這實際上是複製了中國此前開始的類似努力。
我採訪了塔夫茨大學弗萊徹學院的歷史學家克里斯·米勒，他著有《晶片戰爭——世界最關鍵技術的爭奪戰》(Chip War: The Fight for the World’s Most Critical Technology)一書。
他說，美國的限制是經過校準的，因此甚至一些先進的晶片也被運往中國。「美國真正針對的是對人工智慧至關重要的晶片。其他晶片可以通行。」
英偉達是使人工智慧成為可能的晶片的主要設計者，但它被禁止將其最先進的產品運往中國。這削弱了它在中國的業務。英偉達首席執行官黃仁勛在上週的財報電話會議上表示，「由於我們的技術受到限制」，英偉達在中國的業務出現了下滑。FactSet估計，在2023年，中國是英偉達的第三大市場，占其總銷售額的16.6%，次於美國的44.3%和台灣的22%。
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事實上，我研究的所有半導體公司——英偉達、博通、AMD、英特爾、台積電、三星、Lam Research、KLA和東京電子——在2023年都從中國獲得了可觀的收入。中國是這些公司的前三大市場之一，而且在大多數情況下排名第一。例如，英特爾26.8%的收入來自中國。
荷蘭阿斯麥公司的案例很說明問題。該公司生產的光刻機用於蝕刻最小和最先進的晶片電路。該公司首席財務官羅傑·達森在4月份的財報電話會議上表示，美國的禁令可能會使該公司在中國的銷售額減少10%至15%。
儘管如此，他說，「我們仍然認為今年在中國的銷售水平會很強勁。」FactSet估計，2023年，阿斯麥25.8%的營收來自中國。來自美國的收入僅佔11.4%。
再看看蘋果。這不僅僅是因為中國在2023年占該公司收入的17.8%，僅次於美國。更重要的是，蘋果經常將大量微小的、先進的、最先進的半導體在中國運進運出。「這是在監管規則允許範圍內的，制定政策的時候就考慮了，」米勒說。
我口袋裡的iPhone 15包含一個四納米晶片，由蘋果公司在加州設計，在台灣製造，運到中國組裝，然後再運回給像我這樣的紐約消費者。IPhone 15 Pro已經使用了三納米晶片，蘋果正準備採用台積電更先進的兩納米晶片。所有這些技術都超出了中國的商業能力。蘋果沒有回應置評請求。
上週，中國在台灣附近海域進行了軍事演習，並對台灣的獨立舉動發出了「嚴重警告」。中國還在表明，它可以切斷獲得先進硅晶片的管道，而這種晶片已成為全球股市的動力燃料。
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全球化的高峰可能已經過去，但這本來就是有起有落的。重要的是長期趨勢。
美國和中國和平共處符合所有人的利益。在追求利潤的過程中，世界各地的企業仍在尋找實現這一目標的方法。