La estanflación global de 2022: ¿qué tan grave podría ser?
No obstante, meses después esa idea comenzó a desva-necerse; ahora el paralelo más comúnmente citado ya no son los “locos años veinte”, sino la década de 1970, cuando el embargo petrolero árabe ayudó a crear un periodo prolongado de dificultades económicas. La inflación aumentó a tasas de dos dígitos incluso cuando las economías de todo el mundo se estancaron; una combina-ción dolorosa de precios altos y bajo crecimiento conocida como “estanflación”.
Ahora, la estanflación nuevamente está en el esce-nario. Tras el doble impacto de la pandemia y la invasión rusa de Ucrania, las tasas de inflación han superado las expectativas y han alcan-zado sus niveles más altos en décadas en muchos países (40 años para Estados Unidos y la Zona Euro, y 30 años para México), mientras que las previsiones de crecimiento económico se deterioran rápidamente.
La perspectiva del regreso de la estanflación infunde miedo a los responsables de la formulación de políticas por-que hay pocas herramientas monetarias para confrontarla. El aumento de las tasas de interés puede ayudar a reducir la inflación, pero el incremento de los costos de endeuda-miento deprimiría aún más el crecimiento.
Mientras tanto, mante-ner las políticas monetarias flexibles (con tasas de interés bajas) implica el riesgo de impulsar
