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Acción preferente
valor o acción que no confiere ninguna cuota en su capital ni tampoco derecho de voto en la junta de
accionistas

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Acción preferente, participación preferente, valor preferencial o
simplemente preferente, en economía, bolsa y finanzas es aquel valor o acción emitido
por una sociedad -banco, caja de ahorros o empresa financiera- que no confiere ninguna
cuota en su capital ni tampoco derecho de voto en la junta de accionistas. Son perpetuas,
no tienen vencimiento y su rentabilidad no está garantizada, ya que está vinculada a la
obtención de beneficios.[1][2]
Se denominan acciones preferentes porque tienen la prioridad frente a las acciones
comunes en el pago de dividendos o al llegar la liquidación, aunque se encuentran
subordinadas al pago de los bonos u obligaciones.[3] Sus condiciones son negociadas
directamente entre la entidad emisora -banco- y el inversor o accionista. Son un activo
de alto riesgo financiero que puede dar alto interés bancario o grandes pérdidas.[1]
Características de las participaciones preferentesEditar
Los valores preferenciales no tienen por lo general derecho al voto, pero pueden tener
prioridad frente a las acciones comunes en el pago de dividendos y al llegar la
liquidación. Los valores preferenciales pueden tener un dividendo que es pagado antes
de cualquier dividendo que se esté pagando a los accionistas comunes. Los valores
preferenciales pueden tener la característica de convertibilidad en acciones comunes.
En quiebra, se les pagará a los inversores preferenciales con activos antes que a los
accionistas comunes y después de los acreedores en bancarrota. Las condiciones de los
valores preferenciales son establecidas en un “Certificado de Designación”.
Derechos de los inversores preferencialesEditar
A diferencia de las acciones comunes, las participaciones preferenciales generalmente
tienen varios derechos añadidos:

 Es el de prioridad en el pago de dividendos y de liquidación de la compañía. Antes de

que se pueda declarar un dividendo en las acciones comunes, hay que satisfacer cualquier
obligación de dividendos de las acciones preferenciales.
 El derecho a los dividendos muchas veces son acumulativos, de manera tal que si el
dividendo no se paga es acumulativo de año a año.
 Algunas veces los dividendos en acciones preferenciales pueden ser negociados como
flotantes; es decir, pueden variar según un índice de tasa de interés especificado, tal como
el LIBOR.
 Algunas participaciones preferenciales tienen derechos de voto especial para aprobar
ciertos eventos extraordinarios (tales como la emisión de nuevas acciones o la aprobación de la
adquisición de la sociedad) o para elegir directores, pero la mayoría de acciones preferenciales
no tienen derechos de voto asociados con ellos. Algunas acciones preferenciales solo obtienen
derechos de votación cuando los dividendos preferenciales están en atraso por un tiempo
considerable.
 Habitualmente, las preferentes contienen disposiciones protectoras que prohíben la
emisión de nuevas acciones preferenciales con un derecho superior. Series individuales de
acciones preferenciales pueden tener una relación superior o inferior a otras series emitidas por
la misma sociedad.
 Ocasionalmente, las empresas utilizan las acciones preferenciales como un medio para
evitar una adquisición hostil, creando acciones preferenciales con una píldora de veneno o
intercambio forzoso que pueden ejercer cuando hay un cambio de control.

Estos derechos son derechos de costumbre, y no recogen con exhaustividad todas las
particularidades. Las acciones preferenciales, como otros acuerdo legales, pueden
especificar cualquier derecho concebible. Las acciones preferenciales en los Estados
Unidos normalmente tienen una disposición de recobro, permitiéndole a la sociedad
anónima recomprar a su discreción.
Algunas sociedades anónimas contienen disposiciones en sus estatutos que autorizan la
emisión de acciones preferenciales cuyos condiciones pueden ser determinados por la
junta directiva cuando se emiten. Estas acciones preferenciales de “cheque en blanco”
son utilizadas a menudo como una defensa de una adquisición hostil (vea la píldora de
veneno). Estas acciones pueden tener asignado un valor de liquidación muy alto que
tiene que ser pagado en caso de un cambio de control o pueden tener enormes poderes
de voto.
Tipos de acciones preferentesEditar
Hay diversos tipos de valores preferenciales que son comunes para muchas
corporaciones:

 Acciones preferenciales Acumulativas - Si el dividendo no es pagado, este será

acumulado para futuros pagos.
 Acciones preferenciales no cumulativas - El dividendo para este tipo de acción
preferenciales no será acumulado si no es pagado. Muy común en acciones preferenciales de
bancos, las acciones preferenciales deben ser no cumulativas.
 Acciones preferenciales convertibles - Este tipo de acción preferenciales tiene la opción
de convertirse en una acción común a un precio prescrito.
 Acciones preferenciales intercambiables - Este tipo de acción preferenciales tiene la
opción de ser intercambiada por otro tipo de seguridad bajo ciertas condiciones.
 Acciones preferenciales de renta mensual - Una combinación de acción preferenciales y
de deuda subordinada.
 Acciones preferenciales participantes - Este tipo de acción preferenciales permite la
posibilidad de dividendos adicionales por encima de la cantidad establecida bajo ciertas
condiciones.
 Acciones preferenciales perpetuas - Este tipo de acción preferenciales no tiene fecha fija
en la cual el capital invertido sea regresado al accionista, aunque siempre habrá privilegios de
redención controlados por la corporación. La mayoría de las acciones preferenciales son
emitidas sin una fecha de redención fija.
 Acciones preferenciales de opción financiera - Estas emisiones tienen un privilegio de
"opción financiera" con el que el accionista puede, bajo ciertas condiciones, forzar al emisor a
redimir las acciones.

Ventajas y desventajas de las acciones preferentesEditar

Las acciones preferenciales son más comunes en compañías privadas o pre-públicas, en
donde es más útil distinguir entre el control y el interés económico en la compañía. Las
disposiciones gubernamentales y las reglas de la bolsa pueden desalentar o animar la
emisión de transacciones públicas de acciones preferenciales. En muchos países se
anima a los bancos a que emitan las acciones preferenciales como fuente de capital del
Tier 1. Por otra parte, la Bolsa de Tel-Aviv le prohíbe a las compañías listadas tener más
de una clase de acción capital.
Una sola compañía puede publicar varias clases de acciones preferenciales. Por
ejemplo, una compañía puede experimentar varias rondas de financiamiento, con cada
ronda obteniendo derechos por separado y teniendo clases separadas de acciones
preferenciales; tal compañía puede tener “preferenciales de serie A”, “preferenciales de
serie B”, “preferenciales de serie C” y acciones comunes.

En los Estados Unidos hay dos tipos de acciones preferenciales: solo preferenciales y

preferenciales convertibles. Las solo preferenciales se publican en perpetuidad (aunque
algunas están sujetas a llamada por lado del emisor bajo ciertas condiciones) y pagan la
tasa de interés estipulada al titular. Las preferenciales convertibles-en adición a las
características precedentes de una acción solo preferencial-contiene una disposición por
la cual el titular puede convertir la preferencial en una acción común de la compañía (o,
a veces, en la acción común de una compañía afiliada) bajo ciertas condiciones, dentro
de la cual puede encontrarse la especificación de una fecha futura en que la conversión
puede comenzar, un cierto número de acciones comunes por acción preferencial, o un
cierto precio por acción para la común.
Hay ventajas de impuesto sobre la renta, generalmente disponibles a las corporaciones
que invierten en acciones preferenciales en los Estados Unidos que no están disponibles
al público en general.

Algunos discuten sobre que las acciones preferenciales regulares, siendo un híbrido
entre un bono y una acción, sufren las desventajas de cada uno de estos tipos de valores
sin poder disfrutar de las ventajas de ninguna de las dos. Como un bono, una acción
preferencial regular no participa en ninguna ganancia futura ni crecimiento de
dividendos de la compañía ni de cualquier crecimiento resultante del precio de la acción
común. Pero el bono tiene un valor mayor al preferencial y tiene una fecha de
vencimiento en la cual el valor del principal debe ser cancelado.

Como la acción común, la preferencial tiene una valor menor de protección que el bono.
Pero el potencial de crecimiento del precio en el mercado de la acción común y sus
dividendos pagados por el crecimiento futuro de la compañía le hace falta la
preferencial. Una enorme ventaja que la preferencial le da a sus emisores es que la
preferencial recibe mejor crédito sobre capital propio en agencias calificadoras que en
 deudas regulares, ya que usualmente es perpetuo. También, como ya ha sido
mencionado anteriormente, cierto tipo de acciones preferenciales califican como capital
Tier 1. Esto permite que las instituciones financieras satisfagan requisitos reguladores
sin la dilución de accionistas comunes. Dicho de otra manera, a través de las acciones
preferenciales, las instituciones financieras pueden apalancar mientras que obtienen
crédito sobre valor propio del capital Tier 1.

Supongamos que un inversionista pague $100 hoy por una acción común preferencial
típica. Dicha inversión daría una tasa de rendimiento actual de tan solo un poco más del
6%. Ahora, supongamos que dentro de un par de años acciones compradas por la
compañía a 10 años, tengan un rendimiento de más del 13% a la fecha de vencimiento,
como sucedió en 1981; estas preferenciales pudiesen estar rindiendo por lo menos el
13%, lo cual bajaría drásticamente el precio del mercado a $46, por una pérdida del
54% (probablemente, ellos rendirían unos 2% más que las acciones compradas por la
compañía o algo así como el 15%, lo cual bajaría el precio del mercado a $40, por una
pérdida del 60%).

La diferencia importante entre acciones regulares preferenciales y acciones compradas

por la compañía ( o cualquier grado de inversión de agencias federales o bonos
corporativos) es que los bonos subirían a la par de la llegada a su fecha de vencimiento,
donde sin embargo la preferencial regular, no teniendo una fecha de vencimiento, puede
mantenerse en estos niveles de $40 (o más bajo) por un largo tiempo.

Ventajas de las acciones regulares preferenciales publicadas por consejeros incluyen

tasas de rendimiento más altas y ventajas en los impuestos (actualmente las tasas de
rendimiento a un 2% más que las acciones compradas por la compañía a 10 años, están
mejor categorizadas que las acciones comunes en el caso de bancarrota, los dividendos
están sujetos a impuestos a un máximo de 15% en vez de a tasas de ingresos regulares,
como en el caso de intereses de bonos).

Regulaciones por país de las acciones preferentes

Véase también
Referencias
Enlaces externos
Última edición hace 1 mes por Aosbot
PÁGINAS RELACIONADAS
 Acción (finanzas)
título del capital social de una sociedad anónima o de una sociedad comanditaria por acciones
 Mercado de valores
tipo de mercado de capitales
 Deuda subordinada
título valor de renta fija con rendimiento explícito

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