TEM 1.

20% TEB
TEM 0.012000 TEM
TEB 0.024144 TEB
TET 0.036434 TET
TEC 0.048871 TEC
TES 0.074195 TES
TEA 0.153895 TEA
TE2A 0.331473 TE2A
TE3A 0.536379 TE3A
TEQ 0.005982 TEQ

TNA
m
TEA

ANUALIDAD VENCIDA

Valor Presente
R 500
n 3
TEX 10.000%
 C 1243.43

ANUALIDAD ANTICIPADA

Valor Presente
R 500
n 3
TEX 10.000%

C 1367.77

GRADIENTES

Anualidad G. geometrico
R 110000 R
n 10 n
TEX 18.000% TEX
G
C 494349.49
C

Anualidad Anualidad
C 778351.489240325 C
n 33 R
TEX 1.245% TEX

R 28904.7815678653 n
 Anualidad
C 40000
n 30
R 2000

TEX 0.028446

Último Div.
Crecimiento 1- Crecimiento 4-
Empresa Pagado (por Precio por acción
3 5
acción)

COK

Empresa
Años Dividendo VP Div
1 D1/(1+cok)^1
2 D2/(1+cok)^2
3 D3/(1+cok)^3
4 D4/(1+cok)^4
5 D5/(1+cok)^5
6/ Perpet D6/(cok-g))/(1+cok)^5
Valor
Precio

SOBREVALORADA
 TEX1 --> TEX2

2.01% TET 6.00% TEC 2.00% TES

0.010000 TEM 0.019613 TEM 0.004963 TEM
0.020100 TEB 0.039610 TEB 0.009950 TEB
0.030301 TET 0.060000 TET 0.014963 TET
0.040604 TEC 0.080790 TEC 0.020000 TEC
0.061520 TES 0.123600 TES 0.030150 TES
0.126825 TEA 0.262477 TEA 0.061208 TEA
0.269735 TE2A 0.593848 TE2A 0.126162 TE2A
0.430769 TE3A 1.012196 TE3A 0.195093 TE3A
0.004988 TEQ 0.009759 TEQ 0.002478 TEQ

TNA --> TEX

13% TEA 13.80%

12 TEM 0.010833333333
0.138032 TEB 0.021784027778
TET 0.032853354745
TEC 0.044042599422
TES 0.066786052409
TEA 0.138032481614
TE2A 0.295117929208
TE3A 0.473886270959
TEQ 0.005402075457

VENCIDA Cx AL PRESEN

Valor Futuro VA
R 500 Cx
n 3 t
TEX 10.000% TEX
 VF 1655.00 C(0)

TICIPADA

Valor Futuro
R 500
n 3
TEX 10.000%

VF 1820.50

TES

G. geometrico G. Aritmentico VA (0)

1350 R 1200 Valor
9 n 9 t
2.414% TEX 1.20% TEX
-5% G 200

8949.7307668 C 16830.97 C

Anualidad
220000
2800
1.000%

154.81344929
 Crecimiento
anual estimado
a perpetuidad
 23.00% TEA 16.00%
0.035104 TEM 0.012445
0.071441 TEB 0.025045
0.109054 TET 0.037802
0.147986 TEC 0.050718
0.230000 TES 0.077033
0.512900 TEA 0.160000
1.288866 TE2A 0.345600
2.462826 TE3A 0.560896
0.017401 TEQ 0.006203

Cx AL PRESENTE O FUTURO

VA VF
500 Cx 500
5 t 5
5.00% TEX 5.00%
 391.76 C(n) 638.14

VA (0) Perp. Anualidad Perp. Geometrica

850000 R 45343 R
15 TEX 45% TEX
16.00% G

91737.96 C 100762.22 C
Si el Precio del bono es MAYOR A 100 SOBRE LA PAR
Si el Precio del bono es MENOR A 100 BAJO LA PAR
Si el Precio del bono es IGUAL A 100 A LA PAR

Plazo (años) Capital Incial Amortizacion Capital Final Cupon (Intereses)

Perp. Geometrica Perp. Aritmetica
380000 R 243435
16% TEX 5%
1.50% G 20

2620689.66 C 4876700.00
Pago (a + I) VP
 WACC 18%

FC1 600000 R 600000

G 25000 G 1%
I(0) 3500000 I(15) 850000

0 1 2 3 4 5
-3500000 600000 625000 650000 675000 700000

FC -3500000 600000 625000 650000 675000 700000

VA 3655052.45 =VNA Se selecciona a partir del FC1 (no considerar la inversi

VAN 155052.45 VAN=-I+VA

TIR 0.188639 =TIR

B/C 1.0443
 F4 es para fijar ($), cuando queremos que una celda sea constante

6 7 8 9 10 11 12
725000 725000 725000 725000 725000 725000 725000

725000 725000 725000 725000 725000 725000 725000

1 (no considerar la inversion inicial)

 Perp. Geometrica
R 600000
TEX 18%
G 1.00%

C 3529411.76

13 14 15
725000 725000 725000
3529411.76
-850000
725000 725000 3404411.76
 𝑉𝐴𝐶=∑ 𝐺𝑎𝑠𝑡𝑜𝑠 −∑𝐼𝑛

Empresa Audio SAC VP

Costo inicial 500000 500000
Costo mensual R=4250 ; G=3% ; n=60 494827.514656
Costo trimestral R=3000; n=20 45841.7607803
Costo Bimestral R=2800 ; G=75 ; n=30 87207.4584294
Ingreso semestral R=1800 ; G=-4% ; n=10 11573.4147526
Valor de recupero 175000 102461.858021
Vida util (años) 5
Vida util (meses) 60

VAC 1013841.46
CAE 276388.59
 TEA 11.30%
TEM 0.008962
TEB 0.018003
TET 0.027126
TEC 0.036331
TES 0.054988
TEA 0.113000
TE2A 0.238769
TE3A 0.378750
TEQ 0.004471

=∑ 𝐺𝑎𝑠𝑡𝑜𝑠 −∑𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠 G. geometrico G. Aritmentico

R 1800 R
GASTOS + n 10 n
+ INGRESOS - TEX 5.499% TEX
+ G -4% G
+
+ C 11573.41 C
-
-
Anualidad VA (0)
R 3000 Valor
n 20 t
TEX 2.713% TEX
=PAGO(TASA ANUAL;n(años) ; -VAC;;0)
C 45841.76
C
G. Aritmentico
2800
30
1.80%
75

87207.46

VA (0)
175000
5
11.30%

102461.86
 Prestamo 90000 R ??
n (meses) 48 n 41
TEA 14% TEM 1.0979%
TEM 1.0979% VP(6) ??

Estamos usando el mes 6 como fecha focal

P(1+𝑇𝐸𝑀)^6=𝑅((1−(1+𝑇𝐸𝑀)^(−41))/𝑇𝐸𝑀)+(25%𝑃)/((1+𝑇𝐸
VF=VP(1+TEX)^t

96093.7043 = 32.87 R

R 2490.61
 Anualidad
R 1 (Le ponemos 1 para hallar el coeficientede
Ca=𝑅((1−(1+𝑇𝐸𝑀)^(−41))/𝑇𝐸𝑀)
n 41
TEX 1.098%

C 32.87

𝑇𝐸𝑀)+(25%𝑃)/((1+𝑇𝐸𝑀)^42 )

+ 14223.7968
para hallar el coeficientedel parentesis)
GT 2 periodos
130000(1+𝑇𝐸𝐵)^2=R((1−(1+𝑇𝐸𝐵)^(−33))/𝑇𝐸𝐵)+(35%∗130000)/
((1+𝑇𝐸𝐵)^34 )

R 4682.10

Periodo "0" Periodo 1 -> 2

Prestamo 130000 Cuota 0

Comision 1235 Comision 0
Gasto Notarial 480 Seguro 0

FNC 128285 0

128285(1+𝑇𝐶𝐸𝐵)^2=4872.10((1−(1+𝑇𝐶𝐸𝐵)^(−33))/𝑇𝐶𝐸𝐵)+458
((1+𝑇𝐶𝐸𝐵)^34 )

TCEB 0.022517
 TCEA 14.29%

OJO: Elegimos siempre TCEA menor

 GP : Mantiene la deuda
GT : Incrementa la deuda

)+(35%∗130000)/

eriodo 1 -> 2 Periodo 3-->35 Periodo 36 (cuota balon)

Cuota 4682.10 Cuota 45500

Comision 10 Comision 10
Seguro 180 Seguro 180
Liberacion 200
4872.10 45890

(−33))/𝑇𝐶𝐸𝐵)+45890/
 Último Div. Pagado (por
Empresa Precio por acción
acción)
4 40

COK 14.00%

Empresa
Años Dividendo VP Div
1 4.32 3.79
2 4.67 3.59
3 5.04 3.40
4 5.29 3.13
5 5.56 2.89
6/ Perpet 5.69 25.72
Valor 42.51
Precio 40.00

SUBVALUADA
 Crecimiento anual
Crecimiento 1-3 Crecimiento 4-5 estimado a
perpetuidad
8.00% 5.00% 2.50%

D1/(1+cok)^1
D2/(1+cok)^2
D3/(1+cok)^3
D4/(1+cok)^4
D5/(1+cok)^5
D6/(cok-g))/(1+cok)^5
(Suma de los VP DIV)
(dato)
a)
Precio 55000 GP
Cuota Inicial 11000 GT
Financiamiento (P) 44000 (Precio - Cta. Inicial) Total Gracia
(Prestamo)

P(1+𝑇𝐸𝑀)^2=𝑅((1−(1+𝑇𝐸𝑀)^(−67))/𝑇𝐸𝑀)+(15%𝑃)/((1+𝑇𝐸𝑀)^68 )

45454.7083824 = 40.48 R

R 1069.04 (CUOTA)

b)
N Amortizacion Interes Cuota
0 - - -
1 - 721.44 721.44
GP
2 - 721.44 721.44
3 - 721.44 0
GT
4 - 733.27 0
5 323.74 745.29 1069.04
 6 329.05 739.98 1069.04

c)
𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎48=𝑅((1−(1+𝑇𝐸𝑀)^(−23))/𝑇𝐸𝑀)+(15%𝑃)/((1+𝑇𝐸𝑀)^24 )

Deuda 48 = 20346.39 + 4467.13978939

Deuda 48 24813.53

Pagar 48 25882.57

d)
TEA 18%
TEM 1.39%

𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎48=𝑅((1−(1+𝑇𝐸𝑀)^(−23))/𝑇𝐸𝑀)+(15%

R
 Anualidad
R 1
n 67
TEX 1.640%

C 40.48

2 TET 5%
2 TEM 1.6396%
4

%𝑃)/((1+𝑇𝐸𝑀)^68 )
68=72- 4 (Total Gracia)

+ 2184.00263

Saldo
44000 GP : La cuota = Interes , El saldo se mantiene
44000 GT : La cuota = 0 , S(n)=S(n-1)+I(n)
44000 S(n)=S(n-1)-a(n)
44721.44 I(n) = S(n-1)*TEX
45454.71 a+I=C , a=C-I
45130.96
 44801.91

((1+𝑇𝐸𝑀)^24 ) total = 72 meses

n=72-48 = 24

n= # meses total - # del mes que me piden

Anualidad
R 1069.04
n 23
TEX 1.640%

C 20346.39

𝑀)^(−23))/𝑇𝐸𝑀)+(15%𝑃)/((1+𝑇𝐸𝑀)^24 )

1025.56
a) COK 12%

BSALFA

0 1 2 3 4 5
-380000 85000 85000 85000 85000 100000

FC -380000 85000 85000 85000 85000 100000

VA 556685.35
VAN 176685.35
VAE 31270.51 =PAGO(TASA ANUAL;n(años) ; -VAN;;0)

BSOMEGA

0 1 2 3 4 5
-410000 95000 95000 95000 95000 95000

FC -410000 95000 95000 95000 95000 95000

 VA 663669.98
VAN 253669.98
VAE 37244.90 =PAGO(TASA ANUAL;n(años) ; -VAN;;0)

RPTA: BSOMEGA

b)
B/C 1.6187

c)
TIR 22.52%
 6 7 8 9 10
98000 96040 94119.2 92236.816 90392.0797
150000

98000 96040 94119.2 92236.816 240392.08

6 7 8 9 10 11 12 13
110000 105600 101376 97320.96 93428.1216 89690.9967 86103.3569 82659.2226

110000 105600 101376 97320.96 93428.1216 89690.9967 86103.3569 82659.2226

 14 15
79352.8537 76178.7395
80000

79352.8537 156178.74
Banco Tesla

Precio 60000 GT 4
Cta. Inicial 15000 n (meses) 120
Financiamiento (P) 45000 116

45000(1+𝑇𝐸𝑀)^4=R((1−(1+𝑇𝐸𝑀)^(−116))/𝑇𝐸𝑀)
Fecha focal 4

46169.35 = 81.56 R

R 566.07
(GT)
 Periodo "0" Periodo 1 -> 4

Prestamo 45000 Cuota 0

Comision 100 Seguro 63
Gasto Notarial 150 Comision 0

FNC 44750 63

44750(1+𝑇𝐶𝐸𝑀)^4=63(((1+𝑇𝐸𝐶𝑀)^4−1)/𝑇𝐶𝐸𝑀)+647.07((1−(1+𝑇𝐶𝐸

TCEM 0.914095%
TCEA 11.5378%

Banco Nio

Precio 60000 GP 3
Cta. Inicial 15000 n (bimestres) 48
Financiamiento (P) 45000 45

45000=R((1−(1+𝑇𝐸𝐵)^(−45))/𝑇𝐸𝐵)
Fecha Focal 3
(Total de gracia)
45000 = 34.52

R 1303.44

Periodo "0" Periodo 1 -> 3

Prestamo 45000 Cuota 545.69

Comision 120 Seguro 67.5
Garantias 200 Comision 22.5

FNC 44680 635.69

Fecha Focal 3 44680(1+𝑇𝐶𝐸𝐵)^3=635.69(((1+𝑇𝐸𝐶𝐵)^3−1)/𝑇𝐶𝐸𝐵)+1393.44((1−(1+

TCEB 0.0155497
TCEA 9.7001%

Rpta: elegimo la 2da opcion, Banco Nio

 Anualidad
TEA 8% R 1
TEM 0.6434% n 116
TEX 0.643%

C 81.56
/𝑇𝐸𝑀)
eriodo 1 -> 4 Periodo 5 -> 120

Cuota 566.07
Seguro 63
Comision 18

647.07

+647.07((1−(1+𝑇𝐶𝐸𝑀)^(−116))/𝑇𝐶𝐸𝑀)

TEA 7.5% # periodos = # meses / lo que piden

TEB 1.2126%

Anualidad
R 1
))/𝑇𝐸𝐵)
n 45
TEX 1.213%
R
C 34.52

eriodo 1 -> 3 Periodo 4 -> 48

Cuota 1303.44
Seguro 67.5
Comision 22.5

1393.44

/𝑇𝐶𝐸𝐵)+1393.44((1−(1+𝑇𝐶𝐸𝐵)^(−45))/𝑇𝐶𝐸𝐵)
a) COK 12%

BSALFA

0 1 2 3 4 5
-380000 85000 85000 85000 85000 100000

FC -380000 85000 85000 85000 85000 100000

VA 556685.35
VAN 176685.35
VAE 31270.51 =PAGO(TASA ANUAL;n(años) ; -VAN;;0)

BSOMEGA

0 1 2 3 4 5
-410000 95000 95000 95000 95000 95000

FC -410000 95000 95000 95000 95000 95000

 VA 663669.98
VAN 253669.98
VAE 37244.90 =PAGO(TASA ANUAL;n(años) ; -VAN;;0)

RPTA: BSOMEGA

b)
B/C 1.6187

c)
TIR 22.52%
 6 7 8 9 10
98000 96040 94119.2 92236.816 90392.0797
150000

98000 96040 94119.2 92236.816 240392.08

6 7 8 9 10 11 12 13
110000 105600 101376 97320.96 93428.1216 89690.9967 86103.3569 82659.2226

110000 105600 101376 97320.96 93428.1216 89690.9967 86103.3569 82659.2226

 14 15
79352.8537 76178.7395
80000

79352.8537 156178.74
 WACC 17%
Inversion 9000000

0 1 2 3 4 5
-9000000 1850000 1914750 1981766.25 2051128.07 2122917.55

FC -9000000 1850000 1914750 1981766.25 2051128.07 2122917.55

VA 10318633.59485
VAN 1318633.59
 6 7 8 9 10
2197219.67 2197219.67 2197219.67 2197219.67 2197219.67
4000000

2197219.67 2197219.67 2197219.67 2197219.67 6197219.67

 Prestamo 100000 2R
n (meses) 24 n
TEB 4.04% TEM
TEM 2.0000% VP(3)

Estamos usando el mes 3 como fecha focal

P(1+𝑇𝐸𝑀)^3=2𝑅((1−(1+𝑇𝐸𝑀)^(−20))/𝑇𝐸𝑀)+15𝑅
VF=VP(1+TEX)^t

106120.8 = 32.70

R 2491.13
2R 4982.26
 Anualidad
R 2 (Le ponemos 2 para hallar el coefi
?? n 20
20 TEX 2.000%
2.0000%
?? C 32.70

𝑀)^(−20))/𝑇𝐸𝑀)+15𝑅/((1+𝑇𝐸𝑀)^21 ) VA (0)
Valor 15
t 21
R + 9.90 R TEX 2.00%
9.90 (Manualmente)

C 9.90
Le ponemos 2 para hallar el coeficientedel R)
 Valor de emision 1500000000 = VN * # de bonos

Cupon 9.5%
Siempre es 100 YTM 11.75%

Plazo (años) Capital Incial Amortizacion Capital Final

1 100 10 90
2 90 20 70
3 70 20 50
4 50 20 30
5 30 20 10
6 10 20 -10
7 -10 20 -30
8 -30 20 -50
9 -50 20 -70
10 -70 20 -90

Si el Precio del bono es MAYOR A 100 SOBRE LA PAR

Si el Precio del bono es MENOR A 100 BAJO LA PAR
Si el Precio del bono es IGUAL A 100 A LA PAR
 YTM Rendimiento al vencimiento

Amortizacion anual = 100/# años

OBS: con F4 fijamos una celda

Cupon (Intereses) Pago (a + I) VP

9.5 19.5 17.45
8.55 28.55 22.86
6.65 26.65 19.10
4.75 24.75 15.87
2.85 22.85 13.11
0.95 20.95 10.76
-0.95 19.05 8.75
-2.85 17.15 7.05
-4.75 15.25 5.61
-6.65 13.35 4.40

El precio está SOBRE LA PAR

Suma 114.95
 Valor de emision 500000000 = VN * # de bonos
Cupon 8%
YTM 9%
Siempre es 100 # de años 5

Plazo (años) Capital Incial Amortizacion Capital Final

1 100 20 80
2 80 20 60
3 60 20 40
4 40 20 20
5 20 20 0
6
7
8

Si el Precio del bono es MAYOR A 100 SOBRE LA PAR

Si el Precio del bono es MENOR A 100 BAJO LA PAR
Si el Precio del bono es IGUAL A 100 A LA PAR
 YTM Rendimiento al vencimiento

Amortizacion anual = 100/# años

OBS: con F4 fijamos una celda

Cupon (Intereses) Pago (a + I) VP

8 28 25.69
6.4 26.4 22.22
4.8 24.8 19.15
3.2 23.2 16.44
1.6 21.6 14.04

Suma 97.53

El precio está BAJO LA PAR

Precio 19500 TEA 16%
Cta. Inicial 3900 TEM 1.2445% n
Financiamiento (P) 15600 TEC 5.0718% n

𝑃=𝑅((1−(1+𝑇𝐸𝑀)^(−48))/𝑇𝐸𝑀)+800((1−(1+𝑇𝐸𝐶)^(−12))/𝑇𝐸𝐶)

15600 = 35.97 R +

R 237.33
 TEA 16.00%
TEM 1.2445%
TEB 2.5045%
TET 3.7802%
TEC 5.0718%
TES 7.7033%
TEA 16.0000%
TE2A 34.5600%
TE3A 56.0896%
TEQ 0.6203%

48 R=R Ordinarios Anualidad

12 R=800 Extraordinarios R 800
n 12
TEX 5.072%
800((1−(1+𝑇𝐸𝐶)^(−12))/𝑇𝐸𝐶)
C 7061.99

7061.99
 COK 15%
Inversion 375000

0 1 2 3 4 5
-375000 85000 83300 81634 80001.32 78401.29

FC -375000 85000 83300 81634 80001.32 78401.2936

VP -375000 73913.04 62986.77 53675.68 45741.01 38979.30
VP acum -375000 -301086.96 -238100.19 -184424.51 -138683.49 -99704.20

a) VA 430678.93
VAN 55678.93
VAE 11094.142 =PAGO(Tasa;n;-VAN;;0)
b)
PRD 9 años
c)
TIR 18.59%

d)
0 1 2 3 4 5
-375000 85000 83300 81634 80001.32 78401.29

FC -375000 85000 83300 81634 80001.32 78401.29

VA 499510.37
VAN 124510.37
VAE 18676.55

VAE = VAN * TEX

VAN o VAE se escoge el MAYOR

VAC o CAE se escoge el MENOR
 6 7 8 9 10
78401.29 78401.29 78401.29 78401.29 78401.29
100000

78401.2936 78401.2936 78401.2936 78401.2936 178401.29

33895.04 29473.95 25629.52 22286.54 44098.07
-65809.15 -36335.20 -10705.68 11580.86 55678.93

*El PRD es el año donde el VP acum se hace POSITIVO

 Perp. Geometrica
6 7 8 9 10 R
78401.29 78401.29 78401.29 78401.29 78401.29 TEX
-160000 G
538461.54

78401.29 78401.29 78401.29 78401.29 456862.83 C

(Solo con perpetuidad, sea geometroa, aritmetica o anualidad)

se escoge el MAYOR
se escoge el MENOR
Perp. Geometrica
70000
15%
2.00%

538461.54
Precio 60000 GT 1
Cuota Inicial 6000 GP 2
Financiamiento (P) 54000 (Precio - Cta. Inicial) Total Gracia 3
(Prestamo)

P(1+𝑇𝐸𝑀)^1=𝑅((1−(1+𝑇𝐸𝑀)^(−33))/𝑇𝐸𝑀)+3𝑅((1−(1+𝑇𝐸𝐵)^(−16))/𝑇𝐸𝐵)/((1
Fecha Focal "3"

54864.6409 = 25.48 R +

R 885.90 Ordinaria
a) 3R 2657.71 Extraordinaria

b) N Amortizacion Interes Cuota Saldo

0 - - - 54000
GT 1 - 864.64 0.00 54864.64
 2 - 878.49 878.49 54864.64
GP
3 - 878.49 878.49 54864.64
4 7.42 878.49 885.90 54857.22
5 7.54 878.37 885.90 54849.68
6 2665.37 878.25 3543.62 52184.31

c)
𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎12=885.90((1−(1+𝑇𝐸𝑀)^(−24))/𝑇𝐸𝑀)+2657.71((1−(1+𝑇𝐸𝐵)^(−12))/𝑇𝐸𝐵

Deuda 12 = 17538.24 + 26098.41

Deuda 12 43636.65

Pagar 12 47180.27

d) TEA 17%
TEM 1.32%
TEB 2.6513%

𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎12=𝑅′((1−(1+𝑇𝐸𝑀)^(−24))/𝑇𝐸𝑀)+3𝑅′((1−(1+𝑇𝐸𝐵)^(−1

43636.65 = 20.46 R' +

R' 856.36
 TEA 21%
TEM 1.6012% Anualidad
TEB 0.03228012 R 3
n 16
TEX 3.228%
3𝑅((1−(1+𝑇𝐸𝐵)^(−16))/𝑇𝐸𝐵)/((1+𝑇𝐸𝑀)^1 )

C 37.03

36.4510982 R

GP : La cuota = Interes , El saldo se mantiene

GT : La cuota = 0 , S(n)=S(n-1)+I(n)
 S(n)=S(n-1)-a(n)
I(n) = S(n-1)*TEX
a+I=C , a=C-I

1((1−(1+𝑇𝐸𝐵)^(−12))/𝑇𝐸𝐵)

n= # Periodos total - # del periodo que me piden

Anualidad
R 2657.71
n 12
TEX 3.228%

C 26098.41

Anualidad
R 3
𝐸𝑀)+3𝑅′((1−(1+𝑇𝐸𝐵)^(−12))/𝑇𝐸𝐵)
n 12
TEX 2.651%
30.49 R'
C 30.49
WACC 11%
Inversion 11500000

0 1 2 3 4 5
-11500000 1250000 1287500 1326125 1365908.75 1406886.01

FC -11500000 1250000 1287500 1326125 1365908.75 1406886.01

VA 11815543.76389
VAN 315543.76
 WACC : …..Flujo de Caja Libre (FCL)
COK : ….....Flujo de Caja para el Accionista (FCA)

6 7 8 9 10 11 12 13
1449092.59 1492565.37 1537342.33 1583462.6 1630966.48 1630966.48 1630966.48 1630966.48

1449092.59 1492565.37 1537342.33 1583462.6 1630966.48 1630966.48 1630966.48 1630966.48

 14 15
1630966.48 1630966.48
7000000
1630966.48 8630966.48
 𝑉𝐴𝐶=∑ 𝐺𝑎𝑠𝑡𝑜𝑠 −∑𝐼𝑛

Empresa Audio SAC VP

Costo inicial 450000 450000
Costo mensual R=3500 ; G=1% ; n=60 193307.990861
Costo trimestral R=1500; n=20 20788.0740466
Costo Bimestral R=3250 ; G=50 ; n=30 81227.1988785
Ingreso semestral R=1000 ; G=-3% ; n=10 6062.6443168
Valor de recupero 135000 64275.2570809
Vida util (años) 5
Vida util (meses) 60

VAC 674985.36
CAE 206146.86

CAE =PAGO(TASA ANUAL;n(año

VAE =PAGO(TASA ANUAL;n(año
 TEA 16.00%
TEM 0.012445
TEB 0.025045
TET 0.037802
TEC 0.050718
TES 0.077033
TEA 0.160000
TE2A 0.345600
TE3A 0.560896
TEQ 0.006203

=∑ 𝐺𝑎𝑠𝑡𝑜𝑠 −∑𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠 G. geometrico

R 1000
GASTOS, COSTOS + n 10
+ INGRESOS, VALOR DE RECUPERO - TEX 7.703%
+ G -3%
+
+ C 6062.64
-
-
Anualidad
R 1500
n 20
TEX 3.780%
=PAGO(TASA ANUAL;n(años) ; -VAC;;0)
C 20788.07

GO(TASA ANUAL;n(años) ; -VAC;;0)

GO(TASA ANUAL;n(años) ; -VAN;;0)
 G. Aritmentico
R 3250
n 30
TEX 2.50%
G 50

C 81227.20

VA (0)
Valor 135000
t 5
TEX 16.00%

C 64275.26
 Prestamo 360000 R ??
n (bimestres) 30 n 25
TEA 16% TEB 2.5045%
TEB 2.5045% VP(4) ??

Estamos usando el periodo 4 como fecha focal

P(1+𝑇𝐸𝐵)^4=𝑅((1−(1+𝑇𝐸𝐵)^(−25))/𝑇𝐸𝐵)+(35%𝑃)/((1+𝑇
VF=VP(1+TEX)^t

397442.672 = 18.41 R

R 17986.18
 Anualidad
R 1 (Le ponemos 1 para hallar el coeficientede
Ca=𝑅((1−(1+𝑇𝐸𝑀)^(−41))/𝑇𝐸𝑀)
n 25
TEX 2.505%

C 18.41

𝐸𝐵)+(35%𝑃)/((1+𝑇𝐸𝐵)^26 )

+ 66229.6701
para hallar el coeficientedel parentesis)
Precio 400000 Fecha focal periodo 1
Cta Inicial 200000
Financiamiento (P) 200000
Tiempo (años) 10 200000(1+𝑇𝐸𝑆)^1=15000((1−(1+𝑇𝐸𝑆)^
Tiempo (semestres) 20
TEA 12.36%
TES 6.00%
GT 1 Y

%Y
15000((1−(1+𝑇𝐸𝑆)^(−19))/𝑇𝐸𝑆)+𝑌/((1+𝑇𝐸𝑆)^19 )

135027.22

33.76%
 Último Div. Pagado (por
Empresa Precio por acción
acción)
3 30

COK 14.00%

Empresa
Años Dividendo VP Div
1 3.30 2.89
2 3.63 2.79
3 3.99 2.70
4 4.19 2.48
5 4.40 2.29
6/ Perpet 4.49 19.43
Valor 32.59
Precio 30.00

SUBVALUADA
 Crecimiento anual
Crecimiento 1-3 Crecimiento 4-5 estimado a
perpetuidad
10.00% 5.00% 2.00%

D1/(1+cok)^1
D2/(1+cok)^2
D3/(1+cok)^3
D4/(1+cok)^4
D5/(1+cok)^5
D6/(cok-g))/(1+cok)^5
(Suma de los VP DIV)
(dato)
a)
Precio 125000 GP
Cuota Inicial 50000 GT
Financiamiento (P) 75000 (Precio - Cta. Inicial) Total Gracia
(Prestamo)

Fecha focal periodo 6

P(1+𝑇𝐸𝑀)^2=𝑅((1−(1+𝑇𝐸𝑀)^(−116))/𝑇𝐸𝑀)+2𝑅 (10%𝑃)/((1+𝑇𝐸𝑀)^54 )

75749.99821 = 87.35 R

R 746.67 (CUOTA)

b)
N Amortizacion Interes Cuota
0 - - -
1 - 750.00 750.00
GP 2 - 750.00 750.00
3 - 750.00 750.00
4 - 750.00 0
GT 5 - 757.50 0
 GT
6 - 765.08 0
7 -26.06 772.73 746.67
c)
𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎36=𝑅((1−(1+𝑇𝐸𝑀)^(−23))/𝑇𝐸𝑀)+(10%𝑃)/((1+𝑇𝐸𝑀)^24 )

Deuda 36 = 141680.93 + 5906.74595568

Deuda 36 147587.68

Pagar 36 148334.35 =Deuda + Cuota

d)
TEA 18%
TEM 1.39%

𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎36=𝑅′((1−(1+𝑇𝐸𝑀)^(−23))/𝑇𝐸𝑀)+(10%

147587.68 = 19.57

R
 Anualidad
R
2 TES 6% n
2 TEM 1.0000% TEX
4 TEC 4.0604%
C

10%𝑃)/((1+𝑇𝐸𝑀)^54 )
54=60- 6 (Fecha focal)

+ 10528.4

Saldo
75000 GP : La cuota = Interes , El saldo se mantiene
75000 GT : La cuota = 0 , S(n)=S(n-1)+I(n)
75000 S(n)=S(n-1)-a(n)
75000 I(n) = S(n-1)*TEX Cuando no hay GP y GT
75750.00 a+I=C , a=C-I 1) Hallar I
76507.50 2) Hallar C
 77272.58 3) Hallar a
77298.63 4) Hallar S

(1+𝑇𝐸𝑀)^24 ) total = 60 meses

n=60-36 = 24

n= # meses total - # del mes que me piden

Anualidad
R 746.67
n 23
TEX 1.000%

C 15273.74

)^(−23))/𝑇𝐸𝑀)+(10%𝑃)/((1+𝑇𝐸𝑀)^24 ) Anualidad
R
n
R' + 5386.38 TEX

7265.10 C
Anualidad
1
53
1.000%

40.98
Anualidad
1.00
23
1.389%

19.57
Banco Tesla

Precio 80000 GT 4
Cta. Inicial 10000 n (meses) 240
Financiamiento (P) 70000 236

70000(1+𝑇𝐸𝑀)^4=R((1−(1+𝑇𝐸𝑀)^(−236))/𝑇𝐸𝑀)
Fecha focal 4

71929.65 = 117.13 R

R 614.11
(GT)
 Periodo "0" Periodo 1 -> 4

Prestamo 70000 Cuota 0

Comision 150 Seguro 70
Gasto Notarial 300 Comision 0

FNC 69550 70

69550(1+𝑇𝐶𝐸𝑀)^4=70(((1+𝑇𝐸𝐶𝑀)^4−1)/𝑇𝐶𝐸𝑀)+705.11((1−(1+𝑇𝐶𝐸
Fecha focal periodo 4

TCEM 0.850628%
TCEA 10.6989%

Banco Nio

Precio 80000 GP 3
Cta. Inicial 10000 n (bimestres) 96
Financiamiento (P) 70000 93

70000=R((1−(1+𝑇𝐸𝐵)^(−93))/𝑇𝐸𝐵)
Fecha Focal 3
(Total de gracia)
70000 = 50.38

R 1389.51

Periodo "0" Periodo 1 -> 3

Prestamo 70000 Cuota 1034.36

Comision 180 Seguro 91
Garantias 280 Seguro D 35

FNC 69540 1160.36

Fecha Focal 3 69540(1+𝑇𝐶𝐸𝐵)^3=1160.36(((1+𝑇𝐸𝐶𝐵)^3−1)/𝑇𝐶𝐸𝐵)

+1515.51((1−(1+𝑇𝐶𝐸𝐵)^(−93))/𝑇𝐶𝐸𝐵)

TCEB 0.01736
TCEA 10.8791%

Rpta: elegimo la 1era opcion, Banco Tesla

 Anualidad
TEA 8.5% R 1
TEM 0.6821% n 236
TEX 0.682%

C 117.13
𝑀)
eriodo 1 -> 4 Periodo 5 -> 240

Cuota 614.11
Seguro 70
Seguro D. 21

705.11

+705.11((1−(1+𝑇𝐶𝐸𝑀)^(−236))/𝑇𝐶𝐸𝑀)

TEA 9.2% # periodos = # meses / lo que piden

TEB 1.4777%

Anualidad
R 1
𝑇𝐸𝐵)
n 93
TEX 1.478%
R
C 50.38

eriodo 1 -> 3 Periodo 4 -> 96

Cuota 1389.51
Seguro 91
Seguro D 35

1515.51

/𝑇𝐶𝐸𝐵)
Inversion 3800000
WACC 20%

0 1 2 3 4 5
-3800000 750000 765000 780300 795906 811824.12

fc -3800000 750000 765000 780300 795906 811824.12

VA 3669367.81
VAN -130632.19
 FCL : Flujo de caja libre (WACC)
FCA: Flujo de caja para el accionista (COK)
Perp. Anualidad
R 700000
TEX 20%

C 3500000.00

6 7 8 9 10
828060.602 844621.814 861514.251 878744.536 896319.426
-1500000
3500000

828060.602 844621.814 861514.251 878744.536 2896319.43

 𝑉𝐴𝐶=∑ 𝐺𝑎𝑠𝑡𝑜𝑠 −∑𝐼

Empresa CHT
Costo inicial 25000
Costo mensual R=700 ; n=108
Costo trimestral R=1800 ; n=36
Costo anual R=33500 ; G=-4% ; n=9
Valor de recupero 12000
Vida util (años) 9
Vida util (meses) 108

VAC
CAE

CAE
VAE

Empresa GMD

VAC
CAE
RPTA: elegimos la Empresa CHT por tener menor CAE

Si la vida util son iguales, comparo usando VAC, VAN

Si la vida util son diferentes, comparo usando CAE, VAE

En VAC, CAE se elige EL MENOR

En VAN, VAE se elige EL MAYOR
 TEA 19.56%
TEM 0.015000
TEB 0.030225
TET 0.045678
TEC 0.061363
TES 0.093443
TEA 0.195618
TE2A 0.429502
TE3A 0.709139
TEQ 0.007472

𝑉𝐴𝐶=∑ 𝐺𝑎𝑠𝑡𝑜𝑠 −∑𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠 G. geometrico

R
VP GASTOS, COSTOS + n
25000 + INGRESOS, VALOR DE RECUPERO - TEX
37319.64 + G
31513.20 +
122457.54 + C
2403.53 -

Anualidad
R
n
213886.86 TEX
52319.38 =PAGO(TASA ANUAL;n(años) ; -VAC;;0)
C

=PAGO(TASA ANUAL;n(años) ; -VAC;;0)

=PAGO(TASA ANUAL;n(años) ; -VAN;;0)

285000.00
66970.21
or tener menor CAE

mparo usando VAC, VAN

comparo usando CAE, VAE
G. geometrico G. Aritmentico
33500 R 3250
9 n 30
19.562% TEX 3.02%
-4% G 50

122457.54 C 75534.25

Anualidad VA (0)
1800 Valor 12000
36 t 9
4.568% TEX 19.56%

31513.20
C 2403.53
Precio 150000 TEA 11%
Cta. Inicial 22500 TEM 0.8735% n
Financiamiento (P) 127500 TES 5.3565% n

𝑃=𝑅((1−(1+𝑇𝐸𝑀)^(−180))/𝑇𝐸𝑀)+2𝑅((1−(1+𝑇𝐸𝑆)^(−30))/𝑇𝐸𝑆)

127500 = 90.56 R +

R 1061.68
 TEA 11.00%
TEM 0.8735%
TEB 1.7545%
TET 2.6433%
TEC 3.5399%
TES 5.3565%
TEA 11.0000%
TE2A 23.2100%
TE3A 36.7631%
TEQ 0.4358%

180 R=R Ordinarios Anualidad

30 R=2R Extraordinarios R 2
n 30
TEX 5.357%
𝑅((1−(1+𝑇𝐸𝑆)^(−30))/𝑇𝐸𝑆)
C 29.53

29.53 R
a) COK 13%

BSALFA

0 1 2 3 4 5
-380000 85000 85000 85000 85000 100000

FC -380000 85000 85000 85000 85000 100000

VA 531924.90
VAN 151924.90
VAE 27998.17 =PAGO(TASA ANUAL;n(años) ; -VAN;;0)

BSOMEGA

0 1 2 3 4 5
-410000 95000 95000 95000 95000 95000

FC -410000 95000 95000 95000 95000 95000

 VA 629343.10
VAN 219343.10
VAE 33941.54 =PAGO(TASA ANUAL;n(años) ; -VAN;;0)

RPTA: BSOMEGA

b)
B/C 1.5350

c)
TIR 22.52%
 6 7 8 9 10
98000 96040 94119.2 92236.816 90392.0797
150000

98000 96040 94119.2 92236.816 240392.08

6 7 8 9 10 11 12 13
110000 105600 101376 97320.96 93428.1216 89690.9967 86103.3569 82659.2226

110000 105600 101376 97320.96 93428.1216 89690.9967 86103.3569 82659.2226

 14 15
79352.8537 76178.7395
80000

79352.8537 156178.74