Capital de Trabajo

Capital deTrabajo
Tema 1.3.
"El principal capital de los

negocios, es el que lo
mantiene a diario en la
operación"
Anónimo
Mtra. Silvia Aguirre

Capital de Trabajo ¿Qué es ?
CT Es la inversión de una empresa
en activos y el financiamiento
con pasivos de corto plazo.
(1 año)
¿Cómo se forma?
Por el total de activos
circulantes y el pasivo de
corto plazo.
ia
nc Un gerente financiero se dedica una
ta buena parte de su tiempo a la
or administración del capital de trabajo,
p
Im pues sabe que la meta de la
administración del capital de trabajo es
maximizar el valor de la empresa:
es decir, implica la
administración AC
eficiente de los Y
activos circulantes y PC
los pasivos de corto
plazo.
Otros conceptos de CT
Se define como los recursos

destinados a cubrir el Puede concebirse como la
costo de operación diaria, proporción de los activos
es decir, la herramienta necesaria circulantes de la empresa
para poder operar. financiados mediante fondos
a largo plazo. (Pasivo a largo
plazo y/o Capital contable
(AC- PC)
Otros nombres:
Fondo Capital en
circulación
operativo
Fondo de
maniobra
El nombre es lo de menos, si
la empresa no tiene capital
de trabajo, es inoperante.
¿Qué es el capital neto de trabajo?
Implica la administración del activo circulante y del

pasivo a corto plazo y se define como el resultado de
la diferencia entre los activos circulantes
y los pasivos de corto plazo.
Activos Circulantes Pasivos de Corto Plazo

AC PC
Efectivo en caja y bancos.
Inversiones temporales
(instrumentos financieros).
Activos
circulantes Cuentas por cobrar.
Inventarios: Materia prima,

proceso y terminado.
Característica: su fácil conversión en $, en el plazo

máximo de un año.
Proveedores
Pasivos a Cuentas por pagar

Corto Plazo
Impuestos por pagar
Créditos < o = a un año
Característica: obligaciones que deben pagarse en el

plazo máximo de un año.
Ejemplo de Balance General
Bibliogafía
Administración del capital de trabajo
Se refiere al manejo eficiente de los activos circulantes y de
los pasivos de corto plazo. Representa el ciclo financiero a corto
plazo de la empresa.
Políticas del capital de trabajo
Forma como
Nivel de inversión
serán
apropiado.
financiados.
Políticas de inversión
Nivel apropiado de los activos
circulantes, tanto en forma total como en
cuentas específicas
Políticas de financiamiento
Forma en que deberían

financiarse los activos circulantes
En relación con la cantidad total de activos
circulantes que se mantienen, hay tres políticas
alternativas que difieren en que mantienen distintas
cantidades de activos circulantes para dar apoyo a
cualquier nivel dado de ventas
Política relajada “gato
gordo”, a mayor capital
de trabajo, menor riesgo
de ser insolvente.
Política restringida, a
menor capital de trabajo, Política
mayor riesgo de ser moderada (riesgo
solvente. equilibrado)
Estructura de capital de trabajo
Política relajada
Política relajada
Mantenimiento de saldos fuertes de efectivo e

inversiones temporales.
Concesión de términos de crédito liberales, lo que

da como resultado un alto nivel de cuentas por
cobrar.
Fuertes inversiones en inventarios.
Política relajada
Mantiene cantidades relativamente grandes de
efectivo, valores negociables e inventarios
• Las ventas son estimuladas por el uso de una
política de crédito que proporciona un
financiamiento liberal para los clientes y un
nivel correspondientemente alto de cuentas
por cobrar.
• Es utilizada en época de crisis económica ya
que implica el aumento de las cuentas por
cobrar (aumentando días de crédito), con el
objeto de aumentar las ventas y mejorar mi
flujo operativo.
Estructura de capital de trabajo
Política restrictiva
(insolvencia técnica)
Política restrictiva
Mantener saldos
Restringir crédito, lo
bajos de efectivo y
que da como resultado
no realizar
un mínimo nivel de
inversiones en
cuentas por cobrar. (Ser
valores
más selectivo).
temporales.
Hacer inversiones pequeñas en inventarios,

trabajar con los mínimos.
Política restrictiva (insolvencia técnica)
Activo circulante bajo: El mantenimiento de
efectivo, valores negociables e inventarios se ve
minimizado.
• Utilizada en época de auge económico ya que
por las condiciones macroeconómicas
permiten que la empresa logre vender lo
esperado y por lo tanto no necesite aumentar
los días de crédito (disminuye cuentas por
cobrar), manteniendo bajos saldos de efectivo y
de inversiones negociables a corto plazo,
realizar pequeñas inversiones en inventario.
Política Moderada
Se encuentra entre
ambos extremos.
• Activo circulante
promedio normal, el
equilibrio entre las
otras dos políticas.
Enfoque conservador,
Enfoque de
utiliza más
acoplamiento de financiamiento a largo
vencimientos plazo, menor rendimiento
“Autoliquidación”. (mayores costos
financieros) y menor
riesgo (mayor plazo).
Enfoque agresivo, utiliza más financiamiento a

corto plazo, mayor rendimiento (menores costos
financieros) y mayor riesgo (menor plazo).
Enfoque de acoplamiento de vencimientos “Autoliquidación”.
Enfoque conservador, utiliza más financiamiento a largo plazo, menor

rendimiento (mayores costos financieros) y menor riesgo (mayor
plazo).
Enfoque agresivo, utiliza más financiamiento a corto plazo, mayor

rendimiento (menores costos financieros) y mayor riesgo (menor
plazo).
Características de los activos circulantes
Permanentes, son aquellos que no cambian

como resultado de condiciones económicas o
estacionales, cualquiera que sea el ciclo del
negocio.
Temporales, son aquellos que fluctúan de

acuerdo con las variaciones estacionales o
cíclicas del giro del negocio.
Similarmente, los niveles de cuentas por cobrar se
determinan mediante los términos de crédito, mientras
más estrictos más bajo será el volumen de cuentas por
cobrar (aunque eso signifique perder algunas ventas).

• La política de capital de trabajo cambia el RCC o ROE

(Rendimiento sobre el capital contable)

ROE = Utilidad Neta / Capital Contable

El Gerente Financiero
Entre sus funciones principales está
la administración del capital de
trabajo:

Efectivo, políticas de crédito y

cobranzas, niveles de inventarios
así como de pasivos de corto plazo
que permitan optimizar el uso de
los recursos financieros.
Mtra. Silvia Aguirre

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"El principal capital de los

Mtra. Silvia Aguirre

Se define como los recursos

Implica la administración del activo circulante y del

Activos Circulantes Pasivos de Corto Plazo

Inventarios: Materia prima,

Característica: su fácil conversión en $, en el plazo

Pasivos a Cuentas por pagar

Créditos < o = a un año

Característica: obligaciones que deben pagarse en el

Forma en que deberían

Mantenimiento de saldos fuertes de efectivo e

Concesión de términos de crédito liberales, lo que

Hacer inversiones pequeñas en inventarios,

Enfoque agresivo, utiliza más financiamiento a

Enfoque de acoplamiento de vencimientos “Autoliquidación”.

Enfoque conservador, utiliza más financiamiento a largo plazo, menor

Enfoque agresivo, utiliza más financiamiento a corto plazo, mayor

Permanentes, son aquellos que no cambian

Temporales, son aquellos que fluctúan de

• La política de capital de trabajo cambia el RCC o ROE

(Rendimiento sobre el capital contable)

ROE = Utilidad Neta / Capital Contable

Efectivo, políticas de crédito y

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