Ebook Ef

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DEDICATORIA
Dedico este libro a Dios y mi familia.
A mi amada esposa Noemí, quien me alienta en cada momento y me brinda su apoyo

incondicional.
A mis hijos, Diego y Paola, a quienes los amo mucho y que son el motor que me impulsa a seguir
creciendo profesionalmente cada día.
A mis amigos, por sus consejos. A todos ellos, dedico este libro con mucho cariño y un profundo
agradecimiento.
TABLA DE CONTENIDOS
Introducción ..................................................................................................................................... 03
Capítulo 1: Referencias de celdas y Funciones de apoyo de Ms-Excel ......................................... 04
Referencias de celdas ........................................................................................................... 04
Funciones de apoyo de Ms-Excel ......................................................................................... 07
Protección de la información ................................................................................................. 14
Capítulo 2: Relación Costo-Volumen -Utilidad ................................................................................ 18
Métodos para hallar el Punto de Equilibrio ........................................................................... 18
Buscar Objetivo ..................................................................................................................... 21
Ingreso de Operación Objetivo ............................................................................................. 22
Solver .................................................................................................................................... 22
Planeación de Costos y CVU ................................................................................................ 26
Papel de los Impuestos al Ingreso ........................................................................................ 28
Efectos de la Mezcla de Ventas ............................................................................................ 29
Auditoría de Fórmulas ........................................................................................................... 45
Administración de Escenarios ............................................................................................... 46
Capítulo 3: Interés Simple ............................................................................................................... 50
Régimen de Interés Simple ................................................................................................... 50
Funciones Financieras del Interés Simple ............................................................................ 52
Capítulo 4: Interés Compuesto........................................................................................................ 58
Definición............................................................................................................................... 58
Modelos de Interés Compuesto ............................................................................................ 59
Funciones Financieras del Interés Compuesto..................................................................... 62
Capítulo 5: Descuento ..................................................................................................................... 66
Descuento Racional .............................................................................................................. 66
Descuento Bancario .............................................................................................................. 68
Funciones Financieras del Descuento Simple ...................................................................... 69
Descuento Bancario Compuesto .......................................................................................... 73
Capítulo 6: Anualidades y Amortizaciones ...................................................................................... 76
Anualidad .............................................................................................................................. 76
Amortización ......................................................................................................................... 76
Capítulo 7: Funciones Financieras para Evaluación de Proyectos de Inversión ............................ 92

INTRODUCCIÓN
Después de más de veinticinco años de experiencia como docente universitario y haber tenido la
oportunidad de capacitar a muchas instituciones y profesionales en el uso de Microsoft Excel como
una herramienta de gestión empresarial, he decidido compartir estos conocimientos de Excel
Financiero en actividades de ahorro, crédito e inversión.
En la actualidad, el manejo financiero requiere del uso de herramientas flexibles y dinámicas que
permitan al tomador de decisiones ejecutar su función de manera oportuna y segura, Microsoft Excel
es una de las aplicaciones con las que cuentan numerosos profesionales, sobre todo los
relacionados con la gestión empresarial, ya que en ella disponen de las herramientas automatizadas
de negocios necesarias para efectuar proyecciones, cálculos, análisis de datos, estadística, finanzas,
etc.
Con la seguridad, que los temas desarrollados en este libro les será de mucha utilidad en su
formación y en su vida profesional.
El Autor
Capítulo 1: Referencias de celdas y Funciones de apoyo de Ms-Excel
Capítulo 1
REFERENCIAS DE CELDAS Y FUNCIONES DE
APOYO DE MS-EXCEL
REFERENCIAS DE CELDAS
Una referencia de celda es una expresión que identifica la ubicación exacta de un valor en la hoja
de cálculo de cualquier libro abierto o cerrado creado en Excel.
Son utilizados para automatizar los cálculos ya que al referirse a la posición y no al valor, cualquier
cambio en el valor actualiza el resultado.
Tipos de referencias
Existen 3 tipos de referencias: Relativas, Absolutas y Mixtas.
1. Referencias Relativas
Las referencias de celdas relativas de una fórmula cambian automáticamente cuando la fórmula se
copia en toda una columna o en toda una fila.
Ejemplo 1:
Tenemos una lista de vendedores y sus ventas de dos semanas. Calcular la Venta Quincenal
• Ingresa la fórmula en la celda D3 y cópialo hacia abajo.

• En un copiado vertical, varían las filas.
Pablo Ramos Roldán Página |4

Ejemplo 2:
En la siguiente aplicación, tenemos el resumen de los ingresos y egresos de un negocio. Se desea

calcular la Utilidad mensual
• Ingresa la fórmula en la celda B12 y cópialo hacia la derecha.

• En un copiado horizontal, varían las columnas.
2. Referencias Absolutas
Una referencia absoluta es fija. Las referencias absolutas no cambian al copiar una fórmula de una
celda en otra. Las referencias tienen signos de dólar ($) como: $F$3
Ejemplo 3
Calcular la Comisión de Ventas y Sueldo Mensual de un grupo de vendedores.

Fórmulas e instrucciones:
• Comisión = Ventas * Tasa de Comisión

• Sueldo Mensual = Sueldo Base + Comisión
• Ingresa las fórmulas en las celdas C6 y D6 y cópialas hacia abajo.
• Las referencias de celdas C2 y C3, empleadas en las fórmulas, deben ser absolutas, ya que
éstas deben permanecer fijas durante el copiado.
3. Referencias Mixtas:
Una referencia mixta es una combinación de relativo y absoluto, por ejemplo; la referencia C$3 se
dice que la columna C es relativa y la fila 3 es absoluta. En este otro ejemplo, la referencia $B4 se
dice que la columna B es absoluta y la fila 4 es relativa.
Ejemplo 4
Para entender mejor el uso de este tipo de referencia, observa la siguiente aplicación. Se desea
calcular el interés simple para diferentes capitales y periodos, con una tasa de interés del 2%
mensual.
Fórmula del interés simple:
Interés = Capital * Tasa de interés * Periodo
Para ello debes ingresar una fórmula que pueda ser copiada tanto verticalmente como
horizontalmente.
Por lo tanto, ingresa en la celda B8 la siguiente fórmula:

=$A8*$D$4*B$7
Cuando esta fórmula sea copiada verticalmente, la referencia $A8 irá cambiando a $A9, $A10, $A11,
$A12 y $A13 ya que la fila es relativa; sin embargo, la referencia B$7 se mantendrá fija ya que la fila
es absoluta.
Cuando esta fórmula sea copiada horizontalmente, la referencia B$7 irá cambiando a C$7, D$7, E$7,
F$7 y $G7 ya que la columna es relativa; sin embargo, la referencia $A8 se mantendrá fija ya que la
columna es absoluta.
En ambos casos al copiar las fórmulas, tanto vertical como horizontal, la referencia $D$4, se
mantendrá fija, ya que es absoluto fila y columna, obteniendo así todos los intereses solicitados en
todas las celdas del cuadro.
FUNCIONES DE APOYO DE MS-EXCEL
1. Función SIFECHA
La función SIFECHA es una función que nos permite obtener el número de días, meses y años que
han transcurrido entre dos fechas determinadas. Su estructura es la siguiente:
=SIFECHA(FechaInicial;FechaFinal;Parámetro)
• La Fecha final debe ser mayor que la Fecha inicial
El parámetro a utilizar en la última parte de la función puede ser:
• “D” si queremos obtener los días que han transcurrido
• “M” si queremos obtener los meses
• “Y” si queremos obtener los años
• “YM” si queremos obtener los meses sin tener en cuenta los años
• “MD” si queremos obtener los días sin tener en cuenta los meses

¿Dónde está la función SIFECHA?
Uno de los misterios de Excel es la función SIFECHA. Observará que esta función no aparece en la
lista de funciones desplegable de la categoría Fecha y Hora.
Se dice, que la función SIFECHA tiene su origen en Lotus 1-2-3 y aparentemente, Excel la ofrece
para mantener la compatibilidad. Por alguna razón, Microsoft quiere mantener esta función en
secreto.
Ejemplo 5: Usar la función SIFECHA para determinar la Edad (en años) de cada empleado.
• En la celda C3 ingrese: =SIFECHA(B3;HOY();"Y")

• La función HOY() nos da la fecha actual
Ejemplo 6: Usar la función SIFECHA para determinar el tiempo de servicios en años, meses y días
de cada empleado.
• En la celda C10 ingrese: =SIFECHA(B10-1;HOY();"Y")

• En la celda D10 ingrese: =SIFECHA(B10-1;HOY();"YM")
• En la celda E10 ingrese: =SIFECHA(B10-1;HOY();"MD")
A la fecha de ingreso le restamos 1 para que el cálculo sea exacto.

Ejemplo 7:
La función SIFECHA, también lo podemos utilizar para calcular el récord laboral de una lista de
empleados:
2. Función SI
La función SI es una función lógica que comprueba si se cumple una condición y devuelve un valor
si se evalúa como VERDADERO y otro valor si se evalúa como FALSO.
Sintaxis :
=SI(prueba_lógica, valor_si_verdadero,valor_si_falso)
Prueba_lógica Expresión Lógica que se desea evaluar como VERDADERO o FALSO.
Valor_si_verdadero Es el valor que se devolverá si prueba_lógica es VERDADERO.
Valor_si_falso Es el valor que se devolverá si prueba_lógica es FALSO.

Ejemplo 8:
La siguiente tabla muestra una relación de productos y sus stocks en almacén
Determinar:
• Si la Existencia al final del mes es menor o igual al Stock Mínimo, en la columna Acción mostrar
"Reponer inventario", caso contrario mostrar "En existencia".
• Si la Existencia al final del mes es menor o igual al Stock Mínimo, en la columna Reposición calcular
la cantidad a reponer.
Solución:
Ingresa en las siguientes celdas, la función SI correspondiente.
Celda Función
H4 (columna Acción) =SI(F4<=G4;"Reponer inventario";"En existencia")
I4 (columna Reposición) =SI(F4<=G4;C4-F4;0)
Pablo Ramos Roldán P á g i n a | 10

Las dos últimas columnas de la tabla, quedaría así:
Función BUSCARV
Busca un valor en la columna de la izquierda de una tabla y devuelve un valor en la misma fila desde
una columna especificada. De forma predeterminada, la tabla se ordena en forma ascendente.
Sintaxis:
= BUSCARV(valor_buscado, matriz_buscar, indicador_columna, ordenado)
valor_buscado Es el valor a buscar en la primera columna de la tabla, y puede ser un valor,

referencia o cadena de texto.
matriz_buscar Es el rango de la tabla vertical donde se recuperan datos.

Matriz_buscar_en puede ser una referencia a un rango o nombre de rango.
indicador_columna Es el número de columna de matriz_buscar_en desde la cual debe

devolverse el valor que coincida. La primera columna de valores de la tabla
es 1.
ordenado Es un valor lógico que determina la forma de búsqueda:

VERDADERO Coincidencia aproximada en la primera columna

(ordenada en forma ascendente). Este valor puede ser
omitido.
FALSO Coincidencia exacta en la primera columna (no necesita

estar ordenada).
Ejemplo 9: Determinar el % de descuento de cada producto según su rubro.
Solución:
Usaremos la función BUSCARV, ya que el valor referencial (Rubro) estan distribuidos en la tabla
de la parte superior en forma vertical.
1. Selecciona la celda E11 e inserta la función de búsqueda BUSCARV

2. Selecciona la ficha Fórmulas, el botón Búsqueda y referencia, y haz clic en BUSCARV

3. En la ventana que muestra, debes llenar los argumentos:
Donde:
1. Valor_buscado: Se indica la celda C11 (rubro del primer producto) como valor a buscar en
el rango B3:C7. La búsqueda lo hace en la primera columna de la matriz.
2. Matriz_buscar_en: Es el rango $B$3:$C$7 que corresponde a la matriz donde se busca un
valor y se obtendrá el resultado. Este rango debe ser absoluto ya que la fórmula debe ser
copiada hacia el resto de celdas.
3. Indicador_columnas: Escribe 2, ya que es el número de columna que corresponde al % de
descuento a encontrar como resultado.
4. Ordenado: Escribe FALSO para que haga la búsqueda del rubro del primer producto en la
primera columna de la matriz de búsqueda (B3:C7) sea exacta.
5. Del procedimiento anterior se obtiene la fórmula =BUSCARV(C11;B3:C7;2;FALSO); luego
está fórmula debes copiar para las demás celdas del rango E12:E20.
6. El resultado será el siguiente:
El Descuento se calcula multiplicando las Ventas * % Descuento.

Ejemplo 10:
Determinar el precio de venta neto considerando un % de descuento. Ver Tabla.
La función BUSCARV busca la cantidad de unidades pedidas (celda A4) en la tabla de Plan de
Descuento (primera columna del rango H5:I11) y obtiene el % de descuento correspondiente que se
encuentra en la segunda columna de dicha tabla.
PROTECCIÓN DE LA INFORMACIÓN
Los resultados obtenidos en una hoja de cálculo son producto de simples o complicados procesos
que exigen ser protegidos de modificaciones o vulneraciones accidentadas o mal intencionadas.
Existen distintos niveles de protección dentro de un Libro de Excel disponibles según las necesidades
de los usuarios.
1. A nivel de hoja
Permite proteger los diversos elementos, atributos y recursos que componen una hoja de cálculo
detallados en una lista.
Proteger el contenido de todas las celdas configuradas para acatar una protección de la Hoja.
Procedimiento:
1º) Clic derecho en la etiqueta de la Hoja

2º) Clic en la opción Proteger Hoja
3º) Activar las casillas que PERMITAN al usuario liberar de la protección el elemento, atributo o
recurso que necesita.
4º) Aceptar y confirmar la clave

2. A nivel de celdas
Permite proteger un rango de celdas.
Ejemplo:
En la siguiente aplicación, el rango C3:D10 contiene fórmulas, las cuales hay que proteger.
Procedimiento:
1º) Seleccione toda la hoja, haciendo clic en el cuadradito encima del 1 (fila 1) o a la izquierda de A
(columna A)
2º) Clic derecho sobre las celdas seleccionadas (está seleccionada toda la hoja)
3º) Clic en Formatos de celdas
4º) Clic en la Ficha Proteger y desactive la casilla Bloqueada. Luego, Aceptar
5º) Seleccionar las celdas que contienen fórmulas, en nuestro caso C3:D10
6º) Clic derecho sobre las celdas seleccionadas (las que tienen fórmulas)

7º) Clic derecho en la etiqueta de la Hoja

8º) Clic en la opción Proteger Hoja
9º) Activar las casillas que permitan al usuario liberar de la
protección el elemento, atributo o recurso que necesita.
10º) Ingresar y confirmar contraseña
11º) Verificar protección de las celdas

Capítulo 2: Relación Costo-Volumen-Utilidad
Capítulo 2
RELACIÓN COSTO-VOLUMEN-UTILIDAD
(Punto de equilibrio)
El análisis CVU proporciona una visión financiera panorámica del proceso de planeación. Se utiliza
mucho el CVU como herramienta que ayuda a contestar preguntas similares a ¿Cómo se afectarán
los costos e ingresos si vendemos 1,000 unidades más? ¿Si elevamos o reducimos nuestros precios
de venta? ¿Si aumentamos los niveles de ocupación en 3% en nuestro hotel u hospital? Estas
preguntas comparten el tema común de “¿y qué pasaría sí?”. El CVU está construido sobre la
simplificación de los supuestos con respecto de los patrones de comportamiento de los costos.
El CVU analiza el comportamiento de los costos totales, ingresos totales e ingreso de operación,
como cambios que ocurren a nivel de producto, precios de venta, costos variables, o costos fijos; en
este análisis se utiliza un solo factor de ingresos y un solo factor de costos.
Es importante recordar que nuestra restricción de que una variable relacionada con la producción es
el único factor de ingresos o de costos. Significa que en nuestro modelo CVU, los cambios a nivel
de ingresos y costos surgirán solamente porque cambia el nivel de producción.
El Punto de Equilibrio (PE) es aquel nivel de producción de bienes en que se igualan los ingresos
totales y los costos totales; esto es, donde el ingreso de operación es igual a Cero.
INGRESOS TOTALES – COSTOS TOTALES = 0
Aplicación práctica
Innova Computer planea vender BT Solutions, un paquete de software en una convención sobre
computadoras de dos días de duración en Lima, que contará con gran asistencia. Innova Computer
puede comprar este software de un mayorista a S/. 120 por paquete, con derecho a devolver todas
las unidades que no pueda vender. Las unidades (paquetes) se venderán a S/. 200 cada una. Innova
ya ha pagado S/. 2,000 a JR Conventions SAA, por la venta de un espacio de exhibición para esos
días. ¿Qué cantidad de unidades deberá vender para alcanzar el punto de equilibrio? Suponga que
no hay otros costos.
MÉTODOS PARA HALLAR EL PUNTO DE EQUILIBRIO

1. MODELO DE ECUACIÓN
Ingresos - Costos variables - Costos fijos = Ingreso de operación

N=número de unidades vendidas para alcanzar el PE.
Al fijar el ingreso de operación = 0 en la ecuación anterior:
200N – 120N – 2,000 = 0
80N = 2,000
N = 25 unidades
Si Innova Computer vende menos de 25 unidades, tendrá pérdidas, si vende 25 unidades
estará en equilibrio; y si vende más de 25 unidades, tendrá utilidades. Este punto de

equilibrio se expresa en unidades. También se puede expresar en nuevos soles de ventas:

25 unidades por S/. 200 (precio de venta) igual a S/. 5,000.00
De lo expuesto anteriormente, tenemos:
𝑃𝑉𝑢 𝑥𝑄 − 𝐶𝑉𝑢 𝑥𝑄 − 𝐶𝐹 = 0
Donde:
PVu : Precio de Venta unitario

CVu : Costo Variable unitario
Q : Cantidad (unidades)
CF : Costos Fijos
Enfoque: Costos Variables
Fijos
Despejando Q:
𝐶𝐹
𝑄= Punto de Equilibrio
𝑃𝑉𝑢 −𝐶𝑉𝑢
2. MARGEN DE CONTRIBUCIÓN
𝐶𝐹
𝑃𝐸 =
𝑀𝐶𝑢
Donde:
MCu : Margen de Contribución unitario (PVu – CVu)
En la aplicación práctica tenemos:
CF : 2,000
PVu : 200
CVu : 120
MCu : 200 – 120 = 80
2,000
𝑃𝐸 = = 25 𝑢𝑛𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒𝑠
80

3. MÉTODO GRÁFICO
En MS Excel
Hoja 1: Ingrese los siguientes datos:
La celda D9 contiene la fórmula: =D7/(D6-D5)
Si se desea obtener un punto de equilibrio de 40 unidades. ¿Cuál será el nuevo precio de venta
unitario? Una forma rápida de hallar la solución es utilizando la herramienta Buscar Objetivo.

BUSCAR OBJETIVO
Cuando el valor de una celda que contiene una fórmula, difiere del deseado, la opción Buscar
objetivo permite, sin modificar la fórmula, ajustar el valor de otra celda, del cual depende, hasta
llegar a un resultado específico. Cabe decir que los valores de otras celdas podrían ser alterados
como resultado de esta operación.
Para resolver el caso anterior, copie los datos hacia la parte inferior.
1. Clic en la ficha Datos

2. Clic en la opción Análisis de hipótesis del grupo Previsión
3. Clic en la opción Buscar objetivo…
4. En el cuadro Definir la celda, indique la celda que contiene la fórmula (punto de equilibrio),
es decir la celda D19.
5. En el cuadro con el valor, indique el valor que desee que contenga el resultado de la
fórmula, en este caso 40.
6. En el cuadro para cambiar la celda, indique la celda (precio de venta unitario) cuyo valor
debe cambiar para obtener el resultado deseado, en este caso D16.
7. Finalmente haga clic en Aceptar.
Los resultados son los siguientes:

INGRESO DE OPERACIÓN OBJETIVO (Utilidad Esperada)

Introduzcamos un elemento de utilidad en la pregunta, ¿Cuántas unidades deben venderse
para alcanzar un ingreso de operación de S/. 1,200?
Ingresos - Costos variables - Costos fijos = Ingreso de operación
𝑃𝑉𝑢 𝑥𝑄 − 𝐶𝑉𝑢 𝑥𝑄 − 𝐶𝐹 = 𝐼𝑂𝑂

Donde:
IOO : Ingreso de Operación Objetivo
Despejando Q:
𝐶𝐹 + 𝐼𝑂𝑂
𝑄=
𝑃𝑉𝑢 − 𝐶𝑉𝑢
Reemplazando tenemos:
2,000 + 1,200
𝑄= = 40 𝑢𝑛𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒𝑠
200 − 120
Agregue a la hoja de cálculo anterior, lo siguiente:
La celda I6 contiene la fórmula: =(1200+D7)/(D6-D5)
Otra forma de obtener el resultado es utilizando la herramienta Solver.
SOLVER
Es una opción que permite en un modelo construido en una hoja de Excel, encontrar una meta óptima
considerando ciertas restricciones sobre celdas preseleccionadas.
Si se ha concluido la construcción de una hoja de cálculo estructurada adecuadamente con celdas

de ingreso de información, en el cual se ha planteado un problema con una determinada celda que
arroja una información de salida; este dato puede maximizarse, minimizarse o reemplazarse con un
valor determinado, cambiando los valores de una celda o rango de celdas de referencias para
alcanzar un resultado deseado. Además, es posible agregar restricciones ≥, ≤, = o entero, o los

valores de determinadas celdas de referencia que influirán en el resultado esperado en la celda de

salida. De esta manera, se pueden resolver problemas de optimización o de programación lineal.
Para disponer de esta herramienta en Excel 2016, debe hacer lo siguiente:
✓ Clic en el botón Archivo

✓ Clic en Opciones
✓ Clic en la opción
Complementos
✓ Clic en el botón Ir…
✓ Clic en la casilla Solver
✓ Clic en Aceptar
Después que esta herramienta ha sido instalada, Excel lo agregará en la ficha Datos, al final de la
cinta de opciones.
Ahora, ingrese lo siguiente:
Pasos:
1. Seleccione la ficha Datos, grupo Análisis, opción Solver
2. En el cuadro Establecer objetivo, seleccione la celda M14 (esta celda debe contener la
nueva Utilidad antes de impuestos, es decir el ingreso de operación objetivo)
3. Clic en el botón de opción Valores de, e ingrese el valor de 1200

4. En el cuadro Cambiando las celdas de variables, debemos indicar qué celdas van cambiar
de valor para obtener el resultado deseado, en este caso son las celdas K10 y K11.
Pero estas celdas están sujetas a ciertas restricciones.
5. Para agregar las restricciones, haga clic en el botón Agregar
6. En la ventana Agregar restricción, ingrese la restricción:
El resultado será el siguiente:
Como se podrá observar Excel da como resultado 1200 en la celda objetivo (M14) ajustando los
valores en las celdas K10 y K11 a 40.

Elabore el siguiente cuadro: Unidades de 0 a 50. Ingrese las fórmulas correspondientes.
Celda Fórmula
B24 =A24*$D$6
C24 =A24*$D$5
D24 =$D$7
E24 =D24+214
Luego, grafique:

PLANEACIÓN DE COSTOS y CVU

Ilustra como el CVU puede ayudar en la planeación de costos. Por ejemplo, puede proporcionar
datos sobre los riesgos que diferentes estructuras de costos significan para un negocio. Considere
de nuevo a Innova Computer y su renta de espacio con JR Conventions SAA. Nuestro ejemplo hace
que Innova pague una renta de S/. 2,000. Supongamos, sin embargo, que JR Conventions ofrece a
Innova tres alternativas de renta:
a. Opción 1: renta fija de S/. 2,000
b. Opción 2: renta fija de S/. 1,400+ 5% de los ingresos de las ventas de BT Solutions de la
convención.
c. Opción 3: 20% de los ingresos de las ventas de BT Solutions realizadas durante la convención
sin pago de renta fija.
Innovaciones se interesa en saber la forma en que estos acuerdos afectarán los riesgos que enfrenta.
Hoja 2: Ingrese los siguientes datos y calcule el punto de equilibrio para las 3 opciones

Hoja 3: Analizando estas 3 opciones en el Estado de Ganancias y Pérdidas. Ingrese las fórmulas
correspondientes.
Como se puede comprobar, en cada una de las 3 opciones, según el punto de equilibrio obtenido, la
utilidad antes de impuestos es igual a cero.
Ahora vamos a analizar las 3 opciones, en el supuesto caso que se vendan 40 unidades.
Copie a la derecha de la misma hoja de cálculo, los estados de ganancias y pérdidas de las 3
opciones y luego cambie a 40 las unidades en todos los casos.

PAPEL DE LOS IMPUESTOS AL INGRESO

Cuando introdujimos el objetivo de ingreso de operación en nuestro ejemplo anterior del software BT
Solutions, se mostró el siguiente estado de resultados:
Ingresos 8,000
Costos variables (4,800)
Margen de Contribución 3,200
Costos Fijos (2,000)
Ingreso de operación 1,200
El Ingreso neto de Innova es el ingreso de operación menos los impuestos al ingreso. ¿Qué número
de unidades debe vender Innova para obtener un ingreso neto de $ 1,200 en el supuesto de que el
ingreso de operación está sujeto a una tasa de impuesto del 30%. El único cambio en el método de
ecuación del análisis CVU radica en modificar el ingreso de operación objetivo para dar lugar a los
impuestos.
Agregue en la parte inferior de la Hoja 3, lo siguiente:
Cómo se puede observar, la utilidad neta obtenida es 840. Para obtener una utilidad neta de 1200,
copie el estado de ganancias y pérdidas hacia la derecha, como se muestra a continuación:
Utilice Solver para solucionar el problema:

• En Establecer objetivo colocar $I$40

• En Valor de colocar 1200
• En Sujeto a las restricciones hacer clic en el botón Agregar y establezca la siguiente
restricción: $G$34=$G$35
Excel obtendrá una utilidad neta de 1200 (celda objetiva) ajustando los valores de las unidades en
las celdas G34 y G35.
EFECTOS DE LA MEZCLA DE VENTAS

La mezcla de ventas es la combinación relativa de los volúmenes de productos o servicios que
constituyen las ventas totales. Si cambia la mezcla, de todas maneras, pueden alcanzarse los
objetivos generales de venta. Sin embargo, los efectos en el ingreso de operación dependerán
de la manera en que haya cambiado la proporción original de productos de bajo margen de
contribución o alto margen de contribución.

CASO PRÁCTICO 1
Supongamos que Perect Writer (compañía de plumas que fabrica dos productos) tiene el
siguiente presupuesto:
¿Cuál es el punto de equilibrio? La respuesta usual supone que no cambiará la mezcla de ventas
presupuestada. Esto es, se venderán 3 unidades de Simpar por cada unidad de Fantástico.
En Excel, ingrese los siguientes datos y fórmulas correspondientes
Datos y Fórmulas:
Para determinar el punto de equilibrio manteniendo la proporción de mezcla, hacer lo siguiente:

Utilice Solver para solucionar el problema:

1. La celda objetivo es la celda E22 (Ingreso de operación)
2. El valor resultante de esta celda debe ser 0 (ya que, en el punto de equilibrio, el ingreso de
operación es 0)
3. Las celdas cambiantes, serán las ventas, es decir, las celdas C17 y D17
4. Para mantener la proporción de mezcla en el punto de equilibrio, agregar una restricción de
tal manera que la celda G17 no varíe a la proporción original, es decir 3.
5. Para finalizar, haga clic en el botón Resolver.

En la siguiente ventana, hacer clic en Aceptar.

Por lo tanto, el punto de equilibrio serán 90 unidades de Simpar y 30 unidades de Fantástico,

manteniendo la proporción inicial, de 3.
CASO PRÁCTICO 2
Shoes Company opera una cadena de zapaterías, vende al menudeo dos productos: una versión
estándar y otro de lujo. A continuación, se presenta un estado de resultados presupuestado:
venta de zapatos
Detalle estándar lujo total
Vtas en uds 150,000 50,000 200,000
Vtas a $20 y $30 por unidad 3,000,000 1,500,000 4,500,000
Cvu a $14 y $ 18 por unidad 2,100,000 900,000 3,000,000
Margen de contribución 900,000 600,000 1,500,000
Costos Fijos (1,200,000)

Se requiere:
a) Calcular el punto de equilibrio en unidades, suponiendo que se mantiene la mezcla de ventas
planeada.
b) Calcular el punto de equilibrio en unidades:
• Si solamente se venden zapatos estándar
• Si solamente de venden zapatos de lujo
c) Suponga que se venden 200,000 unidades, pero únicamente 200,000 son de lujo, calcule el
ingreso de operación.
Solución (a): Ingresar los datos a Excel
Datos y fórmulas:
Esta tabla, copiar un poco más abajo para obtener los resultados del punto de equilibrio:

Utilice Solver para hallar el punto de equilibrio:
Luego, clic en Resolver y Aceptar.

Los resultados son los siguientes:

Solución (b): Ingresar los datos a Excel
Fórmulas:

Solución (c): Ingresar los datos a Excel
Fórmulas:
CASO PRÁCTICO 3
La empresa COSTA tienes tres líneas de productos A, B y C, con márgenes de contribución de $3, $2
y $1, respectivamente. El gerente de ventas anticipa ventas de 200,000 unidades durante el
siguiente período, consistente en 20,000 de A, 100,000 de B y 80,000 de C. Los costos fijos de la
empresa para el período son $ 255,000.
Se requiere:
a) Si se mantiene la mezcla ¿Cuál es el total del margen de contribución cuando se venden
200,000 unidades? ¿Cuál es el ingreso de operación?
b) Suponiendo que se mantiene la mezcla de ventas. ¿Cuál es el punto de equilibrio para la
empresa?
c) ¿Cuál sería el ingreso de operación si se vendieran 20,000 unidades de A, 80,000 unidades
de B y 100,000 unidades de C? ¿Cuál es el nuevo punto de equilibrio si persisten estas
relaciones en el siguiente período?

Solución (a): Ingresar los datos
Datos y fórmulas:
Respuestas: El Margen de contribución = 340,000 e Ingreso de Operación = 85,000

Solución (b): Copiar cuadro y calcular las proporciones
Fórmulas para calcular las proporciones:

Celda H12 =C12/D12
Celda I12 =D12/E12

Usar Solver para hallar el punto de equilibrio. Seleccione las siguientes celdas y valores:
Solución (c1): Copiar cuadro y cambiar los valores de las ventas de los productos A, B y C para
obtener el Ingreso de Operación

Solución (c2): Copiar cuadro y calcular proporciones. Se puede copiar el rango G12:I12, el cual
contiene las fórmulas de las proporciones.
Usar Solver para hallar el punto de equilibrio. Seleccione las siguientes celdas y valores:

APLICACIÓN PRÁCTICO 4
La Empresa Limpiez SA apoyada por la experiencia pasada, planea para el siguiente período que la
participación de sus ventas totales está compuesta de la siguiente manera con relación al total del
margen de contribución obtenido:
LIMPIEX SAC
Producto Ace 40%
Producto Ariel 30%
Producto Invicto 10%
Producto Ña Pancha 20%
Total Ventas 100%
Además:
Sus costos fijos totales son S/. 183,024
El valor de venta de cada producto y sus costos variables son:
PRODUCTOS
DETALLE ACE ARIEL INVICTO ÑAPANCHA
Valor de venta 4.00 4.50 3.50 3.00
Costo variable 2.20 3.10 1.90 1.30
Margen de contribucion 1.80 1.40 1.60 1.70
Participación 40% 30% 10% 20%
Determine el punto de equilibrio para cada producto.

Solución:
Ingrese en Excel lo siguiente:

Agregue:
Ingrese las siguientes fórmulas:

Celda Fórmula
D22 =SUMAPRODUCTO(C17:F17,C18:F18)
D24 =G9/D22
C28 =$D$24*C18
C35 =C28*C15
C36 =-C28*C16
C37 =C28*C17
G38 =-G9
CASO PRÁCTICO 5
EMPRESA INDUSTRIAL
Determinación del punto de equilibrio con más de un producto
Productos
Conceptos Colchones Refrigerador Cocinas lavadoras
Calcula del margen de contribución ponderado
Precio de venta unitario 600.00 2,000.00 900.00 2,100.00
Costo variable unitario 450.00 1,400.00 720.00 1,365.00
Margen de contribución 150.00 600.00 180.00 735.00
Porcentaje de participación de ventas en soles 0.35 0.20 0.25 0.20

Agregue:

CASO PRACTICO 6
La Cámara de Comercio planea su gran baile de gala para la celebración de su aniversario, hay dos
posibilidades de sitios:
a) El Club Central, que tiene un costo fijo de S/. 2,000 más un cargo de S/. 80 por persona por el
servicio de meseros, bebidas y comida.
b) El Golf y Country Club, tiene un costo fijo de renta de S/. 6,600. La Cámara puede contratar a
un restaurante para alimentos, y el servicio de bebidas y bocadillos a S/. 60 por persona.
La Cámara de Comercio tiene un presupuesto de S/. 3,500 para administración y mercadotecnia. El
grupo musical costará una cantidad fija de S/. 2,500. Las entradas para este prestigioso evento
costarán S/. 120 por persona.
Se requiere:
1.- Calcular el punto de equilibrio para cada sitio en términos de boletos vendidos
2.- Calcular el ingreso de operación para la fiesta si:
a) asisten 150 personas
b) acuden 350 personas. Comente los resultados.
3.- A qué nivel de entradas vendidas tendrían los dos locales el mismo ingreso de operación
La siguiente hoja muestra las soluciones:

CASO PRÁCTICO PROPUESTO - 01

Supongamos ahora que Perfect Writer tenía ventas reales de 160,000 unidades (exactamente
iguales a la cantidad de ventas totales presupuestadas) pero la mezcla de ventas es ahora de:
Simpar Fantastico Total
Ventas en unidades 100,000 60,000 160,000
Ingresos $ 5 y $ 10 por unidad 500,000 600,000 1,100,000
Costos variables $4 y $ 3 por unidad (400,000) (180,000) (580,000)
Margen de contribvución $ 1 y $ 7 por unidad 100,000 420,000 520,000
Costos Fijos (300,000)
Determinar el punto de equilibrio manteniendo la misma proporción de mezcla.
CASO PRÁCTICO PROPUESTO - 02

DIEPAO Company fabrica dos productos, Billeteras y Llaveros. El estado de resultados
presupuestados es el siguiente:
Se requiere:
d) Calcular el punto de equilibrio en unidades, suponiendo que se mantiene la mezcla de ventas
planeada.
e) Calcular el punto de equilibrio en unidades:
• Si solamente se venden Billeteras

• Si solamente de venden Llaveros

AUDITORÍA DE FÓRMULAS
Es una herramienta que permite realizar un seguimiento precedente y siguiente sobre los datos
calculados por fórmulas.
Se tiene la siguiente aplicación:
RASTREAR PRECEDENTES
Indica mediante flechas las referencias que originan el resultado en la celda activa.
Para rastrear precedentes, haga lo siguiente:
1. Activar la celda que contenga el resultado de alguna fórmula. Ejemplo: D2
2. Clic en el botón Rastrear precedentes

RASTREAR DEPENDIENTES
Indica mediante flechas las referencias que utilizan el contenido de la celda activa para obtener un
determinado resultado o fórmula.
Para rastrear dependientes, haga lo siguiente:
1. Activar la celda que contenga el contenido utilizado en alguna fórmula. Ejemplo: B1
2. Clic en el botón Rastrear dependientes
ADMINISTRACIÓN DE ESCENARIOS
Un Escenario es una combinación, a la que se da un nombre, de los valores asignados a una o más
celdas variables en un modelo de hipótesis (“¿qué pasaría sí...?”). Un modelo de hipótesis es
cualquier hoja de cálculo en la que se pueden sustituir diferentes valores por variables, que son
calculados mediante fórmulas dependientes de las variables. El Administrador de escenarios
identifica las celdas que contienen valores que deseamos que sean variables como celdas
cambiantes.
Ejemplo:
La empresa CEAZ suponiendo un escenario esperado ha proyectado el siguiente estado de
ganancias y pérdidas.

Fórmulas:
Celda D6 =B1*B2
Celda C7 =-B1*B7
Celda C8 =-B1*B8
Celda C9 =-B1*B9
Celda D6 =SUMA(C7:C9)
Celda D11 =D6+D10
Se requiere conocer que pasaría en la utilidad bruta si se aplican los escenarios optimista y pesimista
con los siguientes datos:
Escenario Precio Unitario Mano de obra Materiales Costos Ind.

Pesimista 9.00 2.20 3.50 1.20
Optimista 11.00 1.80 2.80 0.90
Solución:
El primer escenario que debe crearse es el Actual, Esperado o el nombre que se le asigne, con el
propósito de guardar los datos iniciales.
Entonces, empezamos a crear nuestro primer Escenario. Por lo tanto, realice las siguientes órdenes:
1°) Clic en la ficha Datos
2º) Clic en la opción Análisis de hipótesis del grupo Previsión
3º) Clic en la opción Administrador de escenarios…
4°) Del cuadro de diálogo que aparece, haga clic en el botón Agregar
5°) En el cuadro Nombre del escenario, escriba el nombre del escenario a crear.
6°) En el cuadro Celdas cambiantes seleccione las celdas que desee que cambie entre un escenario
y otro, en nuestro caso son las celdas B2, B7:B9

7°) Luego haga clic en Aceptar

8°) En el cuadro Valores del escenario, indique el valor que debe tener las celdas cambiantes, en
nuestro caso hay que dejarlo con los mismos valores, ya que es nuestro primer escenario. Luego
haga clic en Agregar.
• Ahora, escriba Pesimista en el cuadro Nombre de escenario y haga clic el botón Aceptar.
• En el cuadro de diálogo Valores del escenario ingrese los valores correspondientes para
cada celda cambiante y haga clic en el botón Agregar.
• Haga lo mismo para crear el escenario Optimista. Finalice presionando el botón Aceptar.
Aparecerá la siguiente ventana:

Para visualizar uno de los escenarios creados, selecciónelo en el cuadro Escenarios y haga clic en
el botón Mostrar.

Capítulo 3: Interés Simple
Capítulo 3
INTERÉS SIMPLE
INTRODUCCIÓN
El interés es una renta que se compromete a pagar un deudor a su acreedor por un capital tomado
en préstamo durante un determinado horizonte temporal. Tal compromiso puede quedar
perfeccionado en un contrato de crédito, sujeto a los dispositivos legales vigentes o a las condiciones
imperantes en el mercado de dinero o el mercado de capitales.
El interés generado por un capital, es función de múltiples variables, entre las cuales tenemos:
• La magnitud del capital colocado o invertido
• La tasa de interés
• El horizonte temporal, a mayor tiempo mayor interés para un mismo principal y una misma
tasa de interés.
• El riesgo de la operación, se supone que a mayor riesgo le corresponde a la cuenta una
mayor tasa de interés.
• Otras variables de carácter económico, político, social, etc.
La incorporación del interés al capital se denomina capitalización del interés. Una cuenta puede estar
bajo un régimen de interés monocapitalizado (como en el caso del interés simple) o uno
multicapitalizado (como en el caso de interés compuesto) según se produzca una o más
capitalizaciones de interés respectivamente.
RÉGIMEN DE INTERÉS SIMPLE

Una cuenta está bajo un régimen de interés simple, cuando se da sólo una capitalización de interés,
la cual ocurre al término de su horizonte temporal. La generación de interés en este caso se produce
a partir de la aplicación de una tasa nominal sobre el principal.
DEFINICIÓN
Es el importe que produce un capital generado por una tasa de interés nominal durante un plazo
determinado, en una operación cuya característica fundamental es que dicho capital permanece
constante hasta el vencimiento de la misma. La capitalización, que es la adición del interés ganado
al capital original, se produce únicamente al término de la operación.
Las variables que intervienen en el interés simple se grafican en el siguiente diagrama de tiempo-
valor.
I S
0 j n
P
Simbología:

S : Es el monto o capital final en que se ha convertido el capital inicial o inversión.

P : Es el capital inicial o inversión realizada
j : Es la tasa de interés nominal, la tasa de interés simple
n : Es el número de días que existen entre la fecha de la inversión (día 0) y su fecha de
vencimiento (día n). El número de períodos de tiempo en que está expresada la tasa de interés.
I : Es el interés simple. La diferencia entre S y P.
Para el cálculo del interés simple se utiliza la siguiente fórmula:
I = Pjn
En esta fórmula, al igual que en otras fórmulas de equivalencia financiera a interés simple o
compuesto, n hace referencia al número de períodos de la tasa respectiva. Así, si la variable j es una
tasa mensual (30 días), entonces n será el número de períodos mensuales en el horizonte temporal
anual:
360 𝑑í𝑎𝑠
𝑛= = 12
30 𝑑í𝑎𝑠
Una cuenta bajo un régimen de interés simple puede corresponder a cualquiera de los tres casos
indicados:
INTERÉS CON P Y J CONSTANTES

La característica de este caso, es que la cuenta se abre con un principal en una fecha determinada
y luego de ello hasta antes del cierre de la cuenta no se producen depósitos ni retiros; adicionalmente
tampoco se producen variaciones en la tasa de interés nominal.
MODELO 1: INTERÉS SIMPLE CON P Y J CONSTANTES

Recibe como datos de entrada:
• Importe de principal
• Valor de tasa de interés nominal
• Período de tasa de interés nominal
• Fecha de apertura (inicio) de la cuenta
• Fecha de cierre (término) de la cuenta
Devuelve:

• El horizonte temporal de la operación expresado en número de días

• La tasa de interés nominal de todo el horizonte temporal
• El interés simple generado durante el horizonte temporal
Ejercicio
¿De qué interés simple podrá

disponerse el 18 de mayo del 2010,
si el 15 de abril del mismo año se
invirtió S/. 5,000 a una tasa de
interés nominal anual del 24%?
FUNCIONES FINANCIERAS DEL INTERÉS SIMPLE

Función INT.ACUM.V
Devuelve el interés simple generado por una tasa nominal de interés sobre un capital colocado
durante un plazo determinado.
Sintaxis:
INT.ACUM.V(emisión, liquidación, tasa, v_nominal, base)

Argumentos:
emisión Es la fecha de inicio del plazo de interés
liquidación Es la fecha de vencimiento del plazo de interés
tasa Es la tasa de interés nominal anual
v_nominal Es el capital inicial.
base Determina en qué tipo de base deben contarse los días.
Base Base para contar días
0 u omitido EE. UU. (NASD) 30/360
1 Real/real
2 Real/360
3 Real/365
4 Europea 30/360

Ejercicio 2
Hallar el interés simple de S/. 5,000 colocados en un banco durante 86 días ganando una tasa de
interés nominal anual del 12%. Rpta.: S/. 143.33
Ejercicio 3
¿Qué interés simple habrá ganado un capital de S/ 10,000 en 1 año, 2 meses y 26 días invirtiendo a
una tasa nominal anual del 10%? Rpta.: S/. 1,238.89
Ejercicio 4
Calcular el interés simple de S/ 2,000 aplicando una tasa nominal mensual del 1.50%. La inversión
se efectuó desde el 12 de marzo de 2010 al 15 de junio del mismo año. Rpta.: S/. 95
Ejercicio 5
¿De qué interés simple podrá disponerse el 19 de diciembre, si el 8 de octubre del mismo año se
invirtió S/ 6,500 en un banco que paga una TNA del 18%? Rpta.: S/ 234
Ejercicio 6
Calcule el interés simple que generó un capital de S/ 3,500 colocado en un banco durante 78 días a
una TNM del 1.8%. Rpta.: S/ 163.80
Ejercicio 7
Calcule el interés simple que generará un capital de S/ 4,500 colocado en un banco durante 71 días
a una TNA del 14% (tasa de 365 días). Rpta.: S/ 122.55
Ejercicio 8
¿Qué interés producirá un capital de S/ 1,500 invertidos en un banco durante 370 días a una tasa
nominal trimestral de 3.5%. Rpta.: S/ 215.83

Función TASA.INT
Devuelve la tasa de interés simple anual la misma que aplicada al importe de una inversión inicial
durante un plazo determinado, la convierte en su respectivo monto.
Sintaxis:
TASA.INT(liquidación, vencimiento, inversión, amortización, base)

Argumentos:
liquidación Es la fecha inicial de la inversión
vencimiento Es la fecha de vencimiento de la inversión
inversión Es el capital inicial
amortización Es el monto o capital final en que se ha convertido la inversión o capital inicial
base Determina en qué tipo de base deben contarse los días.
Para el cálculo de la tasa de interés simple se obtiene despejándola de la fórmula del monto simple:
S = P (1+ in)
𝑺
(𝑷) − 𝟏
𝒊=
𝒏
Ejercicio 1
Una máquina cuyo precio de contado es S/. 6,000 fue adquirida con una cuota inicial de S/. 2,000 y
el saldo se financió con una letra a 45 días por un monto de S/. 4,400. ¿Cuál fue la tasa nominal
mensual de interés simple cargada?
• Ingrese en la celda B3 una fecha cualquiera

• Ingrese en la celda B4 la fórmula =B3+45
• Ingrese en la celda C4 la fórmula =C3/12

Ejercicio 2
Un paquete accionario es adquirido el 23 de mayo del 2020 en S/. 24,000 y vendido el 18 de junio,
recibiéndose en esta fecha un importe neto de S/. 26,800. Calcule la tasa mensual de interés simple
de la operación. Rpta.: 13.46%
Ejercicio 3
Un artefacto electrodoméstico tiene un precio al contado de S/. 3,000, pero puede adquirirse a crédito
con una cuota inicial de S/. 1,000 y aceptando una letra de S/. 2,200 a 60 días. ¿Cuál es la tasa
anual de interés simple cargada en este financiamiento? Rpta.: 60%
Ejercicio 4
¿A qué tasa de interés mensual un capital de S/. 10,000 se habrá convertido en un monto de S/
11,500si dicho capital original fue colocado a interés simple durante 3 meses? Rpta.: 5%
Ejercicio 5
Un artículo cuyo precio al contado es de S/. 120 es vendido con tarjeta de crédito para pagar S/.
127.20 dentro de 45 días ¿Qué tasa mensual de interés simple se cargó al crédito? Rpta: 4%
Ejercicio 6
¿A qué tasa mensual se invirtió un capital de S/. 2,000 colocado a interés simple el 20 de abril del
2020 cuyo monto al 18 de junio del mismo año fue S/. 2,500? Rpta.: 12.71%
Ejercicio 7
Una máquina tiene un precio al contado de S/. 5,000. La empresa Horizonte S.A. pacta con su
proveedor adquirir dicha máquina pagando una cuota inicial de S/. 2,000 y el saldo dentro de 45 días
al que se le adicionará un interés simple sobre el precio de contado aplicando una tasa nominal
mensual de 3%. ¿Cuál fue la tasa mensual de interés simple que pagó Horizonte S.A.? Rpta.: 5%
INTERÉS CON PCONSTANTE Y JVARIABLE

Este caso es similar al anterior, salvo que la tasa de interés nominal puede variar en cualquier
momento durante el horizonte temporal, esta variación puede darse tanto en el valor de la tasa como
en su período. Esto significa, por ejemplo, que una tasa nominal anual TNA del 12% puede variar a
13%, pero puede variar a una tasa nominal mensual TNM de 1.2%.
MODELO 2: INTERÉS SIMPLE CON P CONSTANTE Y J VARIABLE

• Cronograma de variación de tasas
• Valores de tasas de interés nominal en su cronograma
• Períodos de tasa de interés nominal
Devuelve:
• El número de días de vigencia de la tasa de interés nominal hasta la fecha del siguiente
cambio de tasa.
• El número de días de todo el horizonte temporal

• Valores de las tasas de interés nominal diaria según cronograma

• El interés simple generado durante el horizonte temporal
• Ingrese en la celda D4 la fórmula =A5-A4, luego copie hacia abajo. Luego halle la suma
en la celda D8.
• Ingrese en la celda D4 la fórmula=B4/C4, luego copie hacia abajo.
• Ingrese en la celda B8 la fórmula =B2*SUMAPRODUCTO(E4:E6,D4:D6)
INTERÉS CON PVARIABLEY J VARIABLE

En este caso, el principal es variable debido a depósitos o retiros que se efectúan a la cuenta;
adicionalmente se pueden producir variaciones en la tasa nominal así como en su período. Tales
variaciones pueden darse de manera conjunta o de manera separada en cualquier fecha del
horizonte temporal.
MODELO 3: INTERÉS SIMPLE CON P VARIABLE Y J VARIABLE
• Importe del capital inicial
• Importe adicional que se deposite o retire de la cuenta en cualquier momento después de su
apertura.
• Variación de la tasa de interés nominal en su magnitud o en su período durante el horizonte
temporal.
Devuelve:
• Vigencias de las tasas y Principal para cada fecha de variación de tasa de interés simple
• El interés simple de una cuenta cuando después de su apertura se efectúan depósitos o
retiros y se producen cambios en la tasa de interés nominal.

Rs Variación del principal o cuotas (depósitos o retiros)
• Ingrese en la celda E3 lo siguiente=A4-A3, luego copie hasta la celda E5.

• Ingrese en la celda E6 la fórmula =B1-A6
• Ingrese en la celda F3 la fórmula =B3
• Ingrese en la celda F4 La fórmula =F3+B4, luego copie hasta la celda F6.
• Ingrese en la celda G3 La fórmula =F3*E3*C3/D3, luego copie hasta la celda G6.
• Ingrese en la celda B7 la fórmula =SUMA(H3:H6)
Ejercicios Propuestos
1. ¿Qué interés simple habrá ganado una inversión de S/ 8,000 colocados en un banco del 3
de marzo al 28 de junio del mismo año; en ese plazo la TNA pactada del 8% varió al 8.5%
el 16 de abril y al 9% el 1 de junio (tasa de 360 días). Rpta.: S/ 219.11
2. ¿Qué interés simple habrá ganado una inversión de S/ 2,000 colocado del 3 de marzo al 28
de junio del mismo año a una TNM del 3%, la cual varió el 16 de abril al 2.8% y
posteriormente al 2.6% el 16 de junio?. ¿Cuál es la tasa acumulada en todo el plazo de la
operación? Rpta.: S/ 222.67; 11.133%
3. Se ha suscrito un contrato de crédito por S/ 8,000 para pagarlo dentro de 12 meses con
interés simple, a una tasa nominal anual del 36% y sujeta a las variaciones del mercado. Si
al vencimiento de dicho contrato las tasas nominales anuales fueron: 36% durante 2 meses,
34% durante 3 meses, 35% durante 4 meses y 34.5% durante 3 meses. ¿Qué interés deberá
cancelarse al vencimiento del contrato? ¿Cuál es la TNA acumulada? Rpta.: S/ 2,783.33;
34.79%
4. Una deuda de S/ 2,000 contraída el 8 de junio para ser cancelada el 8 de julio del mismo
año fue pactada originalmente a una TNA del 24%. Durante ese plazo la TNA ha variado en
las siguientes fechas: día 12 de junio 2.5% mensual, día 24 de junio 9% trimestral, día 3 de
julio 21% semestral. ¿Qué interés se pagará al vencimiento? Rpta. S/ 55

Capítulo 4: Interés Compuesto
Capítulo 4
INTERÉS COMPUESTO
INTRODUCCIÓN
Una cuenta está bajo un régimen de interés compuesto cuando se produce más de una capitalización
de interés durante el horizonte temporal, y en cualquier retiro, el interés tiene preferencia de
imputación sobre el principal.
En este régimen:
• El interés es generado a partir del capital en función de una tasa j de interés nominal
capitalizable cada cierto período de tiempo, o en función de una tasa efectiva i durante un
determinado número de períodos de capitalización.
• Mientras no se produzcan depósitos ni retiros, y tanto la tasa efectiva como su período se
mantengan constantes, el capital al final de cada período crecerá de manera geométrica.
DEFINICIÓN
El interés compuesto es el importe que produce un capital generado por una tasa de interés nominal
capitalizable m veces, o por una tasa efectiva periódica durante un determinado número de períodos
de capitalización. Su característica fundamental es que el interés generado en cada período se
adiciona al capital anterior, formando un nuevo capital, el mismo que genera un nuevo interés en la
siguiente unidad de tiempo y así sucesivamente durante el plazo pactado, experimentando al final
de cada unidad de tiempo un crecimiento geométrico.
Las variables que intervienen en el interés compuesto se grafican en el siguiente diagrama de tiempo
valor.
I S
0 i n
P
Simbología
S : Es el monto, capital final o valor futuro en que se ha convertido el capital inicial

o inversión.
P : Es el capital inicial o inversión realizada
i : Es la tasa de interés efectiva de un determinado período de tiempo.
i1; i2; i3;… im : Son tasas efectivas que tienen el mismo plazo cada una
j : Es la tasa de interés nominal
TNA : Es la tasa de interés nominal anual
m : Es el número de períodos capitalizados de la TNA en un período
anual de 360 días.

n : Es el número de períodos capitalizados que existen en el horizonte

de tiempo.
I : Es el interés compuesto. La diferencia ente S y P
MODELOS DE INTERÉS COMPUESTO

El interés y del monto en una cuenta bajo un régimen de interés compuesto pueden ser expresados
en función al principal, la tasa efectiva y el número de períodos de tasa. Asumiendo que luego del
momento de apertura de la cuenta y antes del cierre de la misma, no se producen depósitos ni retiros
y que tanto la tasa efectiva como su período permanecen constantes durante el horizonte temporal,
el interés y el monto compuesto se calculan con las fórmulas siguientes:
𝑰 = 𝑷[(𝟏 + 𝒊)𝒏 − 𝟏]
𝑺 = 𝑷(𝟏 + 𝒊)𝒏
Las operaciones que calculan el interés compuesto o el monto compuesto pueden presentarse los
siguientes casos:
INTERÉS CON PE i CONSTANTES

La característica de este modelo es que la cuenta se inicia con un principal en una fecha determinada
y durante el resto del horizonte temporal antes de su término, no se producen ni depósitos ni retiros;
además, tampoco se producen variaciones en la tasa de interés ni en su período.
MODELO 4: INTERÉS COMPUESTO CON P E i CONSTANTES
• Magnitud de una tasa de interés efectiva
• Fecha de inicio de la operación
• Fecha de término de la operación
Devuelve:
• El horizonte temporal de la operación expresada en número de días
• El interés compuesto generado durante el horizonte temporal
• La tasa de interés efectiva de todo el horizonte temporal durante el horizonte temporal.
• El monto compuesto generado durante el horizonte temporal

INTERÉS CON P CONSTANTE E i VARIABLE

Este caso es similar al anterior pero la tasa de interés efectiva puede variar en cualquier momento
el horizonte temporal. Tal variación puede darse tanto en el importe de la tasa como en su período.
MODELO 5: INTERÉS COMPUESTO CON P CONSTANTE E i VARIABLE
• Cronograma de variación de tasas
• Valores de tasas de interés efectiva en su cronograma
• Períodos de tasa de interés efectiva
Devuelve:
• La vigencia en días de la tasa de interés efectiva hasta la fecha del siguiente cambio de tasa.
• Interés compuesto para la vigencia de días de la tasa de interés efectiva
• Monto compuesto acumulado para la vigencia de días de la tasa de interés efectiva
• El número de días del horizonte temporal
• El interés compuesto generado durante el horizonte temporal
Fórmulas utilizadas:
Ingrese en la celda D4: =A5-A4 (copie hasta la celda D6)

Ingrese en la celda F3: =B1

Ingrese en la celda E4: =F3*((1+B4)^(D4/C4)-1)(copie hasta la celda E6)
Ingrese en la celda F4: =F3+E4(copie hasta la celda F6)
Ingrese en la celda B8: =SUMA(E4:E6)
Ingrese en la celda D8: =SUMA(D4:D6)
INTERÉS CON P VARIABLE E i VARIABLE

En este caso el principal es variable debido a depósitos o retiros que se efectúan después de la
apertura de la cuenta; adicionalmente se pueden producir variaciones en la tasa de interés efectiva
y en su período.
Tales variaciones pueden darse conjuntamente o de manera separada en cualquier fecha del
horizonte temporal
MODELO 6: INTERÉS COMPUESTO CON P VARIABLE E i VARIABLE
• Importe de capital inicial
• Importe adicional que se deposite o retire de la cuenta en cualquier momento después de su
apertura.
• Variación de la tasa de interés efectiva en su magnitud o en su período durante el horizonte
de tiempo.
Devuelve:
• El interés compuesto de una cuenta cuando después de su apertura se efectúan depósitos
o retiros y se producen cambios en la tasa de interés efectiva.
Fórmulas utilizadas:
Ingrese en la celda E3: =A4-A3 (copie hasta la celda E5)
Ingrese en la celda E6: =B1-A6
Ingrese en la celda F3: =B3
Ingrese en la celda F4: =F3+G3+B4

Ingrese en la celda G3: =F3*((1+C3)^(E3/D3)-1)

Ingrese en la celda B7: =SUMA(G3:G6)
FUNCIONES FINANCIERAS DEL INTERÉS COMPUESTO

Función VF.PLAN
Devuelve el Valor Futuro o capital final de una inversión capitalizado n períodos con tasas efectivas
variables, cuyos períodos de capitalización son uniformes. De ese modo, por ejemplo, si se
proporcionan tres tasas efectivas mensuales diferentes, el monto o valor futuro corresponderá a un
plazo trimestral.
Sintaxis:
VF.PLAN(Principal,Programación)
Argumentos
Principal : Es el capital inicial
Programación : Son una serie de tasas efectivas diferentes, cada una de las cuales
tienen el mismo plazo.
Ejercicio 1
Hace tres meses se compró al Banco Trujillo un certificado de depósito a plazo fijo (CDPF) por un
importe de S/. 5,000. Este depósito que rinde una tasa efectiva variable ha registrado las siguientes
tasas de interés efectivas mensuales: primer mes 1%; segundo mes 1.1%; tercer mes 1.05%. El día
de hoy se cancela el CDPF, calcule el monto de la inversión inicial.
Ejercicio 2
Una inversión de S/. 4,000 colocada en un Banco a un plazo fijo de 6 años rendirá el primer año una
tasa efectiva del 14%, tasa que se incrementará anualmente en medio punto porcentual hasta
finalizar el plazo de contrato. Calcule el monto que se recibirá al final del sexto año. Rpta.: 9,372.04
Ejercicio 3
Una inversión de S/8,000 colocada a plazo fijo por período de 8 meses rindió el primer mes 2%; del
segundo mes hasta el quinto mes 2.8% cada mes; y los últimos tres meses rindió 2.6%. Calcule el
monto al finalizar el plazo de la inversión. Rpta.: 9,842.48
Ejercicio 4
Calcule el monto de una inversión de S/. 9,000 colocada durante un año. La tasa efectiva mensual
durante el primer semestre fue de 1% y durante el segundo semestre subió al 1.2%. Rpta.: 10,262.52

Función INT.EFECTIVO
Devuelve la tasa de interés efectiva anual a partir de una tasa nominal anual y de un determinado
número de períodos de capitalización de la tasa nominal anual en el año.
Sintaxis
INT.EFECTIVO(Tasa_nominal,Núm_per_año)
Argumentos
Tasa_nominal : Es la TNA. Si la tasa nominal es de un plazo diferente al anual, debe convertirse
a esa unidad de tiempo; por ejemplo, si el dato proporcionado es una tasa nominal
mensual del 1.5%, su correspondiente tasa anual será 18% (1.5% x 12).
Núm_per_año : Es el número de períodos capitalizados. Este argumento necesariamente es un
número entero; si no fuese así, Excel acepta el dato pero en sus cálculos lo trunca
a un número entero.
Para el cálculo de la tasa de interés efectiva anual se utiliza la siguiente fórmula:
TNA n
i= (1+ ) -1
m
Dado que, en este caso, tanto la tasa nominal como la tasa efectiva se expresan en períodos anuales,
m y n toman los mismos valores.
Ejercicio 1
Calcule la tasa efectiva anual equivalente a una TNA del 24% capitalizable trimestralmente.
Ejercicio 2
Calcule la tasa efectiva anual a partir de una TNA del 12% capitalizable mensualmente.
Rpta.: 12.68%
Ejercicio 3
Si la tasa nominal trimestral es del 6% y el período de capitalización es mensual, calcule su respectiva
tasa efectiva anual. Rpta.: 26.82%
Ejercicio 4
Calcule la tasa efectiva anual que producirá una tasa nominal mensual del 1.5% que se capitaliza
trimestralmente. Rpta.: 19.25%

Ejercicio 5
Calcule la tasa efectiva anual que producirá un depósito de ahorro por el cual se percibe una TNA
del 18% con capitalización semestral. Rpta.: 18.81%
Función TASA.NOMINAL
Devuelve la tasa de interés nominal capitalizable m veces en el año partiendo de una tasa efectiva
anual. Si se requiere de una tasa nominal para un período distinto al año, puede obtenerse la tasa
nominal anual y luego proporcionalizarla para otro período.
Sintaxis:
TASA.NOMINAL(Tasa_efect,Núm_per_año)
Argumentos
Tasa_efect : Es la tasa efectiva anual (TEA)
Núm_per_año : Es el número de períodos capitalizados.
Ejercicio 1
¿Cuál será la TNA con capitalización trimestral, equivalente a una tasa efectiva anual del 24%?
Ejercicio 2
¿Cuál será la tasa nominal semestral con capitalización trimestral, equivalente a una TEA del 12%?.
Rpta.: 5.75%
Ejercicio 3
¿Cuál será la TNA con capitalización mensual, equivalente a una TEA del 20%?. Rpta.: 18.37%
Ejercicio 4
¿Qué tasa nominal trimestral, capitalizable mensualmente, es equivalente a una tasa efectiva
trimestral del 15.7625%?. Rpta.: 15%
Ejercicio 5
Calcule la TNA capitalizable trimestralmente equivalente a una TEA del 12%. Rpta.: 11.49%

Ejercicio 6
Si la TEA es 30%. ¿Cuál es TNA con capitalización mensual?. Rpta.: 26.53%
Ejercicio 7
Por las ventas a crédito a 60 días una empresa carga una tasa efectiva del 12.36%. ¿Qué tasa
nominal bimestral con capitalización mensual debe cargar al precio de contado? Rpta.: 12%
Ejercicio 8
Convertir la TEM del 5% a TNA para un préstamo que se amortiza por trimestre vencido.
Rpta.: 63.05%
Ejercicio 9
Calcule las TNA para aplicar a créditos a 30, 60 y 90 día, cuyas respectivas TEA deben ser del 40%.
Rpta.: 30 días = 34.12%, 60 días = 34.61%, 90 días = 35.10%.

Capítulo 5: Descuento
Capítulo 5
DESCUENTO
INTRODUCCIÓN
En el sistema financiero una operación de descuento consiste en la cesión o endoso del derecho del
poseedor de un título-valor (letras de cambio, pagarés u otros documentos) a otra persona natural o
jurídica, a cambio de un pago por parte de éste, igual a su valor nominal reducido en cierta cantidad
denominada descuento, pago que se efectúa con anterioridad al vencimiento del referido documento.
El descuento constituye de este modo, la diferencia entre el monto de una deuda en la fecha de su
vencimiento y el importe recibido en el presente denominado valor líquido. Este tipo de operaciones
de descuento pueden darse en dos modalidades: racional y bancario.
¿Cuál es la diferencia que existe entre el interés y el descuento? En cuanto a los importes calculados
no existe diferencia entre el interés y el descuento racional, pero si existe diferencia con el descuento
bancario que utiliza una tasa anticipada d. En cuanto al proceso de cálculo, la diferencia radica en
que el interés parte de un capital que se ubica en el presente y se traslada hacia el futuro
incrementando su valor en función de una tasa de interés; mientras que una operación de descuento
se parte de un monto o capital final ubicado en el futuro el cual se traslada hacia el presente
disminuyendo su valor en función de una tasa de descuento que puede ser vencida o anticipada.
DESCUENTO RACIONAL
La modalidad de descuento racional se realiza aplicando una tasa de descuento vencida tdv, de tal
manera que el valor líquido coincide con el valor presente del título valor a una tasa de interés igual
a tdv. En este caso se deduce que, para un mismo horizonte temporal, el interés y el descuento son
equivalentes cuando las tasas correspondientes tienen el mismo valor. En el sistema financiero
peruano, las operaciones de descuento se realizan exclusivamente la modalidad racional
compuesto. Para el cálculo del descuento racional simple y compuesto se utilizan las siguientes
fórmulas:

𝟏 𝟏
𝑫 = 𝑺 [𝟏 − ] 𝑫 = 𝑺 [𝟏 − ]
𝟏 + 𝒋𝒏 (𝟏 + 𝒊)𝒏
Descuento racional simple Descuento racional compuesto
En las cuales se asume que no se producen variaciones en las tasas de descuento vencidas (para
los cuales usamos la misma simbología que en el caso del interés), y que n es el número de períodos
de tasa durante el horizonte de descuento.
S : valor nominal del título - valor
MODELO 7: DESCUENTO RACIONAL SIMPLE CON J CONSTANTE

Este modelo obtiene el descuento racional simple cuando la tasa de interés nominal permanece
constante durante todo el horizonte temporal, para cualquier:
• Valor nominal del título-valor que se somete a descuento
• Valor de tasa de interés nominal
• Fecha de descuento
• Fecha de vencimiento del título-valor
MODELO 8: DESCUENTO RACIONAL COMPUESTO CON i CONSTANTE

Este modelo se aplica cuando la tasa de interés efectiva permanece constante durante todo el
horizonte de tiempo, para cualquier:
• Valor nominal del título-valor que se somete a descuento

• Valor de tasa de interés efectiva
• Fecha de descuento
• Fecha de vencimiento del título-valor

DESCUENTO BANCARIO
En esta modalidad, el descuento se obtiene aplicando una tasa de anticipada d, de tal manera que
el valor líquido resulta menor que el valor presente del título valor calculado a una tasa de interés
igual a d. Para el cálculo del descuento bancario simple y compuesto se utilizan las siguientes
fórmulas:
𝑫 = 𝑺𝒅𝒏 𝒏 𝑫 = 𝑺[𝟏 − (𝟏 − 𝒅𝒆) 𝒏 ]

Descuento bancario simple Descuento bancario compuesto
En estas fórmulas se asume que no se producen variaciones en las tasa anticipadas de descuento,
y que n es el número de períodos de la tasa nominal anticipada dn o de la tasa efectiva anticipada
de según corresponda.
¿Cuál es la diferencia fundamental entre el descuento racional y el descuento bancario? Esta
diferencia radica en que el descuento racional el interés deducido anticipadamente se calcula sobre
el importe efectivamente recibido; mientras que en el descuento bancario se calcula sobre el valor
nominal, que es un valor futuro y que nunca se recibirá efectivamente, lo que genera un menor
importe financiado o lo que es lo mismo una mayor tasa de interés con relación a la que se anuncia.
Para aclarar lo anteriormente dicho supongamos que un pagaré con valor nominal de 10,000 um se
descuenta aplicando una TNT del 30% faltando 90 días para su vencimiento.

Comparación del descuento racional simple y descuento bancario simple cuando sus variables
toman iguales valores.
En los resultados obtenidos, el importe neto recibido aplicando el descuento racional simple sería
7,692.31 um; si a este importe le aplicamos la tasa anunciada igual al 30% obtendríamos el interés
de 2,307.69 um con lo cual se comprueba la validez de la tasa anunciada y la equivalencia entre
interés y descuento racional. Sin embargo, el valor líquido en el descuento bancario simple asciende
a 7,000 um, sería menor en 692.31 um que el importe recibido en el descuento racional. Si al valor
líquido de 7,000 um, le aplicamos una tasa de interés igual a 30% que es el valor de la tasa
anunciada, obtendríamos un interés de sólo 2,100 um; mientras que el descuento correspondiente
ascendía a 3,000 um. En este caso, la verdadera tasa vencida cobrada, igual al importe del
descuento bancario entre el valor líquido, es de 42.8571%.
Con lo anterior se comprueba que la tasa anticipada que se anuncia en el descuento bancario, es
una tasa aparente mientras que la verdadera tasa vencida cobrada es mayor. Por este motivo, en el
Perú está prohibido utilizar la modalidad de descuento bancaria que utiliza una tasa anticipada d. Sin
embargo, cuando los valores de las tasas aplicadas son relativamente pequeños, como por ejemplo
del orden del 5% anual, las diferencias que arrojan los cálculos con la tasa d y la tasa i pueden ser
despreciables.
FUNCIONES FINANCIERAS DEL DESCUENTO BANCARIO SIMPLE

Las funciones de Excel para el cálculo del descuento se circunscriben específicamente al descuento
bancario simple.
Función Argumentos
CANTIDAD.RECIBIDA (liquidación,vencimiento,inversión,descuento,base)
PRECIO.DESCUENTO (liquidación,vencimiento,descuento,amortización,base)
TASA.DESC (liquidación,vencimiento,precio,amortización,base)
Argumentos:
Liquidación : Es la fecha de inicio de la operación; la fecha en que se descuenta el título valor.

Vencimiento : Es la fecha de vencimiento de la operación, la fecha en que vence el documento
descontado.
Inversión : Es el capital inicial o inversión efectuada en el momento 0.
Descuento : Es la tasa nominal anual anticipada de descuento simple. Si en un determinado
problema la tasa proporcionada como dato corresponde a otra unidad de tiempo
debe ser convertida previamente a tasa anual.
Base : Corresponde al método para contar días. Si se omite, Excel considera que el valor
del argumento descuento se refiere a un año de 360 días.
amortización : Es el valor nominal del título valor, su respectivo monto o capital final que hay que
pagar a su fecha de vencimiento. Es el valor de rescate de un bono.
precio : Es el valor líquido del título valor que se obtiene después de descontarlo.

Función CANTIDAD.RECIBIDA
Devuelve el valor futuro de una inversión realizada en el presente que genera una determinada tasa
anticipada de descuento simple anual. Representa también el valor nominal de un título valor que
vence en una fecha futura.
Sintaxis:
CANTIDAD.RECIBIDA(liquidación,vencimiento,inversión,descuento,base)
Ejercicio 1
¿Por qué monto deberá girarse una letra que vencerá el 27/07/10 para obtener un importe líquido de
S/. 5,000 el 19/06/10, descontándola bancariamente aplicando una tasa de descuento simple anual
del 18%?
Ejercicio 2
¿Cuál ha sido el valor nominal de una letra, la cual descontada a 37 días antes de su vencimiento
aplicando una tasa de descuento bancario simple mensual del 2% ha permitido obtener un valor
liquido de S/. 6,700? Rpta.: 6,869.45
Ejercicio 3
¿Por qué monto deberá girarse una letra originada por la venta de un artículo al crédito cuyo precio
de contado es S/. 1,500? La financiación es a 60 días y sin cuota inicial. La letra se someterá al
descuento bancario simple aplicando una tasa de descuento mensual del 4%. Rpta.: 1,630.43
Función PRECIO.DESCUENTO
Devuelve el valor líquido de un título valor sometido a descuento bancario simple aplicando una tasa
anticipada sobre su valor nominal, por el tiempo que falta para el vencimiento de la obligación.
Sintaxis:
PRECIO.DESCUENTO (liquidación,vencimiento,descuento,amortización,base)
Ejercicio 1
¿Cuál será el valor líquido a obtener por el descuento bancario de una letra con valor nominal de S/.
5,000?. La letra se descontó 38 días antes de su vencimiento aplicando una tasa de descuento
simple mensual del 1.5%.

 Como fecha inicial, en la celda B3, ingrese cualquier fecha. Luego, en la celda B4 que es la
fecha de vencimiento, sume la fecha inicial + 38 días.
Ejercicio 2
Calcule el valor líquido de un pagaré de S/. 9,000 sometido a descuento bancario simple faltando 65
días para su vencimiento, aplicando una tasa de descuento anual del 12%.
Rpta.: S/ 8,805
Ejercicio 3
Un Banco carga una tasa de descuento bancario simple del 15% anual en sus operaciones. Si la
empresa horizonte S.A. acepta un pagaré de S/. 6,000 con vencimiento a 70 días, ¿Qué importe
líquido recibirá del Banco al descontarlo? Rpta.: S/ 5,825
Ejercicio 4
El Banco Financiero descuenta hoy a la empresa LIDEL SA un pagaré cuyo valor nominal es de S/.
6,000 faltando 65 días para su vencimiento. Por esta operación el Banco aplica una tasa anticipada
de descuento bancario simple del 12% anual. Calcule el importe que abonará el Banco Financiero
en la Cta. Cte. de LIDEL SA. Rpta.: S/. 5,870
Ejercicio 5
¿Qué importe liquido tendrá un pagaré con valor nominal de S/. 5,000 sometido a descuento bancario
simple aplicando la tasa de descuento del 2% mensual, 3 meses antes de su vencimiento?
Rpta.: S/. 4,700
Función TASA.DESC
Devuelve la tasa anticipada de descuento bancario simple aplicada al valor nominal de un título
valor que vence en una fecha futura y que ha sido descontado faltando n días para su vencimiento.
Sintaxis:
TASA.DESC (liquidación,vencimiento,precio,amortización,base)
Ejercicio 1
Un pagaré con valor nominal de S/. 5,000 es descontado 87 días antes de su vencimiento
obteniéndose un importe liquido de S/. 4,800. calcule la tasa anual anticipada de descuento bancario
simple que se aplicó a la operación.

Ejercicio 2
Un bono cuyo valor nominal es de S/. 500 vence el 30/12/20. Su precio el día de hoy 03/06/20 es de
S/. 450. Calcule la tasa anticipada de descuento anual del bono considerando años de 360 días.
Rpta.: 17.14%
Ejercicio 3
Una letra con valor nominal de S/. 10,000 y fecha de vencimiento el 24/09/20 es descontada el
11/07/20; por esta operación se recibió un importe líquido de S/. 9,850. Calcule la tasa anticipada de
descuento anual considerando un año de 360 días. Rpta.: 7.20%
EJERCICIOS PROPUESTOS
1. ¿Por qué monto deberá girarse una letra que vencerá el 25/10/20 para obtener un importe
líquido de S/. 5,000 el 10/06/20 descontándola bancariamente aplicando una tasa de descuento
simple anual del 30%?
2. ¿Cuál será el valor líquido a obtener por el descuento bancario de una letra con valor nominal
de S/. 6,000. La letra se descontó 40 días antes de su vencimiento aplicando una tasa de
descuento simple mensual del 2.5%?
3. Un pagaré con valor nominal de S/. 6,500 es descontado 90 días antes de su vencimiento,
obteniéndose un importe líquido de S/. 6,200. Calcule la tasa de descuento simple que se aplicó
en la operación.
4. Una letra con valor nominal de S/. 6,000 y fecha de vencimiento el 30/12/20 es descontada el
22/05/20; por esta operación se recibió un importe líquido de S/. 5,500. Calcule la tasa de
descuento simple anual.

DESCUENTO BANCARIO COMPUESTO

EL descuento bancario compuesto se obtiene aplicando una tasa efectiva anticipada de descuento.
La fórmula es la siguiente:
𝑫 = 𝑺[𝟏 − (𝟏 − 𝒅𝒆 )𝒏 ]
Dónde:
S valor nominal del título valor

de tasa efectiva anticipada
n número de períodos de la tasa efectiva anticipada
Ejercicio 1
Calcule el importe que se abonará en la cuenta corriente de un cliente que descuenta en el Banco
del Norte un pagaré con valor nominal de S/. 15,000 faltando 67 días de su vencimiento. El banco
cobra una TEM adelantada de 1.5%.
El horizonte de tiempo en días hay que convertirlo en un horizonte de tiempo en meses, ya que la
tasa efectiva es mensual.
El Valor líquido es un valor después de haberse practicado un descuento bancario compuesto a un

título valor que vence en una fecha futura.
Ejercicio 2
Calcule el descuento obtenido por la modalidad bancaria compuesta realizado a un pagaré con valor
nominal de S/. 12,300 cuyo horizonte de descuento es 74 días, aplicando una TEA adelantada de
14%.
Rpta.: S/. 375.48
Ejercicio 3
¿Cuánto debe abonar el Banco Norte a un cliente que bajo la modalidad bancaria compuesta una
letra de S/. 5,000 faltando de 95 días para su vencimiento, si aplica una TEM adelantada de 2%?.
Rpta.: S/. 4,690.14

Ejercicio 4
Obtenga el importe del descuento bancario compuesto de un pagaré de S/. 8,000 el cual vence
dentro de 4 meses, si es descontado mensualmente a la TNA adelantada de 18%.
Rpta.: S/. 512.08
Ejercicio 5
Calcule el descuento bancario compuesto efectuado a un pagaré faltando 60 días antes de su

vencimiento aplicando una TNA adelantada de 16% con capitalización mensual. Su valor nominal es
S/. 5,000.
Rpta.: S/. 132.44
Ejercicio 6
Se requiere conocer el importe que se abonará en la cuenta corriente de un cliente del Banco
Financiero, el mismo que descontó un pagaré que tiene un valor nominal de S/. 18,000. El pagaré
vencerá el 20 de noviembre y fue descontado el 2 de setiembre bajo la modalidad bancaria
compuesta aplicando una TEA adelantada del 14%.
Rpta.: S/. 17,414
Ejercicio 7
Calcule el descuento a practicarse hoy, a una letra con valor nominal de S/. 15,000 la cual vence
dentro de 42 días. La tasa adelantada vigente es de 1.5% efectiva mensual. La modalidad de
descuento es bancaria compuesta.
Rpta.: S/. 314.05
Ejercicio 8
¿Qué importe deberá descontarse a un pagaré que vence el 24 de setiembre? El valor nominal del
pagaré es de S/ 30,000 y el descuento se realiza el 11 de julio del mismo año aplicando una TEA
adelantada del 20%. Calcule nuevamente el descuento pero aplicando una TEM adelantada del
1.5%. En ambos casos, se aplica la modalidad de descuento bancario compuesto.
Rpta.: S/. 1,362.73; S/. 1,222.38
CÁLCULO DEL VALOR NOMINAL
La siguiente fórmula, devuelve el valor futuro de una inversión realizada en el presente que genera
una determinada tasa efectiva anticipada de descuento. Representa también el valor nominal de un
título valor que vence en una fecha futura.
𝑽𝑳
𝑺=
(𝟏 − 𝒅𝒆 )𝒏
Dónde: VL es el valor líquido.

Ejercicio 1
¿Por qué monto deberá girarse una letra que vencerá el 27/07/20 para obtener un importe líquido de
S/. 5,000 el 19/06/20, descontándola bancariamente aplicando una TEA adelantada de descuento
del 18%?
El horizonte de tiempo en días

hay que convertirlo en un
horizonte de tiempo en años, ya
que la tasa efectiva es anual.
Ejercicio 2
¿Cuál ha sido el valor nominal de una letra, la cual descontada a 45 días antes de su vencimiento
aplicando una tasa de descuento bancario compuesto mensual del 2% ha permitido obtener un valor
liquido de S/. 6,700?
Ejercicio 3
¿Por qué monto deberá girarse una letra originada por la venta de un artículo al crédito cuyo precio
de contado es S/. 2,500? La financiación es a 60 días y sin cuota inicial. La letra se someterá al
descuento bancario compuesto aplicando una tasa de descuento mensual del 3%.

Capítulo 6: Anualidades y Amortizaciones
Capítulo 6
ANUALIDADES Y AMORTIZACIONES
Anualidad
Conjunto de pagos iguales realizados a intervalos iguales de tiempo (periodos uniformes). Este
período uniforme de tiempo: período de renta, no es necesariamente un año, sino un tiempo de
intervalo fijo, por ejemplo: día, quincena, mes, trimestre, etc. Bajo esas características, son ejemplos
de anualidades: los sueldos, dividendos, depreciaciones, amortizaciones, pensiones de enseñanza,
pensiones de jubilación, primas de seguro, etc. Dentro de la anualidad, el importe de cada flujo
(ingreso o egreso), recibe el nombre de renta (R) y el conjunto de rentas constituyen una anualidad.
Esquema de las anualidades
Amortización
Es el proceso financiero mediante el cual un préstamo, deuda u obligación y los intereses que ellos
generan, se extinguen progresivamente por medio de pagos periódicos o servicios parciales, que
pueden iniciarse conjuntamente con la percepción del stock de efectivo recibido (flujos anticipados),
al vencimiento de cada periodo de pago (flujos vencidos), o después de cierto plazo pactado
originalmente (flujos diferidos). De cada pago, cuota o servicio, una parte se aplica a cubrir el interés
generado por la deuda y el resto a disminuir el saldo insoluto.
Los problemas de amortización involucran:
• El cálculo de los pagos periódicos que pueden ser uniformes o no uniformes.
• El cálculo del número de pagos, cuotas o servicios cuyos períodos pueden ser uniformes o
no uniformes.
• El cálculo de la tasa de interés aplicada al préstamo.
• La formulación de las tablas de amortización conocidas también como cuadros de servicio
de deuda o de reembolso de préstamos.
En todos los sistemas de amortización de préstamos bajo un régimen de interés compuesto:
a. Sólo el saldo deudor genera interés a través de la tasa de interés vigente.

b. Toda cuota reduce interés y puede darse el caso que reduzca principal.
c. La parte de la cuota que reduce interés se denomina Cuota Interés.
d. La parte de la cuota que reduce principal se denomina Cuota Principal.
e. La prelación (preferencia) de un pago al saldo deudor es: Primero Interés Luego Principal
PILP
f. Cuando exista deuda vencida además de los gastos administrativos, la prelación de pago
es:
• Interés de mora
• Interés de principal vencido
• Intereses diferidos
• Principal por vencer
g. Matemáticamente es incorrecto aplicar el pago de una cuota de principal vencido y el saldo
a los demás conceptos, porque viola el principio de equivalencia financiera a interés
compuesto.
h. Cuando los períodos de cuotas son uniformes, los vencimientos de cuotas pueden ocurrir
en días festivos o feriados; en estos casos, la cuota no pagada podría estar afecta a una
tasa de interés moratoria.
i. Por el principio de equivalencia financiera a interés compuesto, cualquier cuota que se pague
en forma anticipada a su vencimiento, debería ser descontada con la tasa compensatoria
establecida o aquella que acuerden las partes.
Función NPER
Devuelve el número de rentas constantes vencidas o anticipadas que conforman una anualidad
simple (en la cual el período de la tasa de interés coincide con el período de las rentas), en función
de un stock de efectivo: inicial o final, en la que la tasa de interés efectiva no varía durante el período
de la operación.
Sintaxis:
NPER(tasa,pago,va,vf,tipo)
Donde:
tasa Es la tasa efectiva del período de capitalización
pago Es la renta uniforme vencida o anticipada; es un flujo neto de caja, el cual debe
ingresarse con signo negativo.
va Es el valor presente de una anualidad simple, el importe de un préstamo o de una
inversión.
Es un determinado importe ubicado en el momento 0.
vf Es el monto de una anualidad simple o capital final.
Es una renta de cualquier importe que se realiza conjuntamente con la última renta
de la anualidad.
tipo Indica si la renta es vencida (0) o anticipada (1). Si se omite, Excel asume el número
0.
 La respuesta que se obtenga con esta función puede ser un número entero o decimal; sin
embargo, en este último caso la respuesta es meramente matemática, sin sentido

económico. Por ejemplo, un NPER cuyos valores de argumentos tasa, pago, va son: 1%, -
100 y 1000 respectivamente arrojará el resultado de 10.5886445 que puede interpretarse
como 11 rentas. Las 10 primeras de un importe de 100 unidades monetarias y la décima
primera de un importe menor, que asciende a 58.98 um
Ejemplo 1
Con cuántas cuotas mensuales vencidas, pueden cancelarse un préstamo de 5,000 Nuevos Soles
el mismo que devenga una tasa efectiva mensual del 2% y se amortizará con pagos uniformes de
S/. 196.16 cada mes.
Ejemplo 2
Cuántos depósitos mensuales vencidos de S/. 260 serán necesarios ahorrar para acumular un monto
de S/. 5,000 en un Banco que paga una tasa efectiva mensual del 0.8% (TEA: 10%)

Nper con cuotas vencidas en función de P
1. ¿Con cuántas cuotas de S/. 1,576.14 pagaderas cada fin de mes se podrá amortizar un
préstamo de S/. 8,000? La entidad financiera cobra una tasa efectiva mensual del 5%. Rpta.
6 cuotas
2. ¿Cuántas cuotas mensuales vencidas de S/. 1,650 serán necesarias para cancelar un
préstamo de S/. 8,500? La deuda ha sido contraída en un banco que cobra una TNA del
24% con capitalización trimestral. Rpta. 5.48 cuotas
3. ¿Con el objeto de retirar S/. 800 cada 30 días, una persona deposita S/. 10,000 en un banco
ganando una TEM del 2%. ¿Cuántos retiros podrá efectuar? Rpta. 14.527 = 15 retiros.
4. Una máquina cuyo precio de contado es de S/. 5,000 se compra el día 26 de mayo pagando
al contado S/. 2,000 y S/. 1,000 cada 30 días. ¿En qué fecha quedará cancelada totalmente
la máquina, asumiendo que los pagos se efectúan puntualmente y que la empresa que
concedió el crédito carga una TEM del 5% sobre los saldos pendientes de pago?.
Rpta. 3.330977304 equivalente a 100 días aproximadamente, el 3 de setiembre; en esa
fecha el pago debe ser de S/. 325.59
Nper con cuotas vencidas en función de S
5. ¿En cuánto tiempo podrá acumularse un monto de S/. 2,000 efectuando depósitos de S/.
150 cada fin de quincena, en un banco que paga una TNA del 24% con capitalización
mensual?. Rpta. 12.58 quincenas
6. ¿Por cuántos meses una persona debe depositar S/. 250 cada fin de mes en un banco para
acumular un monto de S/. 2,000 en la fecha del último depósito, si percibe una tasa efectiva
mensual del 3%?. Rpta. 7.277 meses
Nper con cuotas anticipadas en función de P
7. ¿Cuántas cuotas mensuales anticipadas de S/. 1,650 serán necesarias para cancelar un
préstamo de S/. 8,500? La deuda ha sido contraída en un banco que cobra una TNA del
24% con capitalización trimestral. Rpta. 5.3726
8. Un artefacto electrodoméstico tiene un precio de S/. 1,200 al contado. Para incrementar las
ventas se piensa ofrecerlo al crédito sin cuota inicial y con cuotas mensuales iguales
anticipadas de S/. 100. ¿Cuántas cuotas debe tener ese programa de crédito que carga a
los saldos una tasa efectiva mensual del 4%. Rpta. 15.783
Nper con cuotas anticipadas en función de S
9. ¿Cuántos depósitos quincenales anticipados de S/. 150 son necesarios para acumular un
monto de S/. 2,000? El banco paga una TNA del 24% capitalizable mensualmente. Rpta.
12.4656
10. ¿Cuántos depósitos mensuales anticipados de S/. 250 deben efectuarse en un banco para
acumular un monto de S/. 2,000, si percibe una TEM del 3%? Rpta. 7.0861

Función PAGO
Devuelve el importe de la renta uniforme vencida o anticipada en una anualidad simple, en función
de su valor presente o de su valor futuro. Los argumentos tasa y nper necesariamente deben
expresarse en la misma unidad de tiempo.
Sintaxis:
PAGO(tasa,nper,va,vf,tipo)
Donde:
nper Es el número de rentas o número de periodos en la anualidad simple
Función financiera que permite calcular la cuota periódica de amortización o renta (pagos iguales)
que se necesita para cancelar un préstamo, a una tasa de interés dada y un determinado número de
períodos.
Las fórmulas para determinar la cuota de amortización o renta vencida o anticipada en una anualidad
simple, es la siguiente:
Renta En función de P En función de S
𝑛 𝑖
Vencida 𝑖(1 + 𝑖)
𝑅 = 𝑃[ ] 𝑅 = 𝑆[ ]
(1 + 𝑖)𝑛 − 1 (1 + 𝑖)𝑛 − 1
Anticipada 𝑃 𝑖(1 + 𝑖)𝑛 𝑆 𝑖
𝑅𝑎 = [ ] 𝑅𝑎 = [ ]
(1 + 𝑖) (1 + 𝑖)𝑛 − 1 (1 + 𝑖) (1 + 𝑖)𝑛 − 1
Ejemplo 1
Un préstamo de S/. 3,000 debe cancelarse con 24 cuotas uniformes mensuales aplicando una tasa
efectiva mensual del 3%. Calcule el importe de las cuotas si los pagos se realizan cada fin de mes.
 El resultado será negativo, ya que Excel considera que los pagos son desembolsos de
dinero.
 Si desea que el resultado nos dé positivo, debemos multiplicar toda la función por -1, o
debemos aplicar la función ABS. Así: =ABS(PAGO(B22,B23,B24,,B26))

Ejemplo 2
La empresa Equipos S.A. vende sus máquinas al contado en $ 10,000, pero debido a que ha
conseguido un financiamiento del exterior está planeando efectuar ventas al crédito con una cuota
inicial de $ 4,000 y 12 cuotas mensuales uniformes vencidas. Si la Tasa Efectiva Anual a cargar al
financiamiento es del 24%, calcule el importe de las cuotas del programa de ventas a plazo.
Ejemplo 3
La empresa ZAC S.A. solicita un préstamo de $ 90,000 que devenga una tasa efectiva mensual del
0.99% para pagarlos en 5 años con cuotas constantes vencidas cada 30 días. Calcule el
importe de la cuota considerando en la cuota Nº 60 adicionalmente al pago que vence en
esa fecha, ZAC abonará $ 30,000
Renta vencida en función de P
1. Se compró un auto cuyo precio de contado fue de $ 12,000, pagando una cuota inicial de $
3,000 y el saldo cancelable con cuotas uniformes cada 30 días durante el plazo de 3 años.
¿Cuál será el importe de cada cuota si el costo financiero es del 2.5% efectivo mensual?
Rpta. $ 382.06

2. Prepare una alternativa de financiamiento para una máquina que se vende al contado a un
precio de $ 4,000. Al crédito se otorgará con una cuota inicial equivalente al 25% del precio
al contado y cuotas uniformes pagaderas cada 30 días durante 180 días. Se cargará una
tasa efectiva mensual del 4% sobre el saldo deudor?
Rpta. $ 572.29
3. En la adquisición de una máquina, una empresa recibe las siguientes propuestas:
Alternativas A B
Vida útil (años) 10 12
Precio de contado S/. 5,000 S/. 5,800
¿Cuál es la propuesta más conveniente considerando un costo de oportunidad del 15%
efectivo anual? Rpta. Alternativa A con un costo equivalente anual de S/. 996.26
4. Una empresa solicita a una entidad financiera un préstamo de S/. 20,000 para ser
reembolsado en 2 años con cuotas fijas cada 90 días aplicando una tasa efectiva mensual
del 2%. Durante el primer año, las cuotas deben ser equivalentes al 40% del préstamo y
durante el segundo año deben ser equivalentes al 60% del préstamo. Calcule el importe de
las cuotas fijas durante el primer y segundo año. Rpta. 1º año R1=S/. 2,315.12; R2=S/.
4,404.20
Renta vencida en función de S

5. La empresa Productos Industriales S.A. (PRODINSA) planea adquirir dentro de 6 meses un
equipo de computación interconectado para toda su empresa a un costo de $ 10,000. Para
tal fin, la Gerencia Financiera de PRODINSA puede colocar sus excedentes mensuales de
caja (estimados en $ 3,000) en una institución financiera que paga una tasa efectiva mensual
del 1%. ¿Qué importe constante de fin de mes deberá ahorrar para acumular los $ 10,000
al finalizar el sexto mes? Rpta. 1,625.48
6. Se planea reemplazar una máquina dentro de 4 meses, cuyo precio se estima que en dicha
fecha será de S/. 5,000. ¿Qué importe constante de fin de mes deberá depositarse durante
ese plazo en un banco que paga una tasa efectiva mensual del 1%, a fin de comprar dicha
máquina con los ahorros capitalizados? Rpta. S/. 1,231.41
Renta anticipada en función de P

7. La empresa Electrofax, dedicada a la comercialización de grupos electrógenos, los mismos
que tienen un precio de contado de $ 3,000, está planeando efectuar ventas al crédito sin
cuota inicial y seis cuotas mensuales uniformes anticipadas cargando una tasa efectiva
mensual del 4% sobre los saldos. ¿Cuál será el importe de cada cuota? Rpta. $ 550.27
8. La empresa Equipos S.A. vende sus máquinas al contado en $ 10,000, pero debido a que
ha conseguido un financiamiento del exterior está planeando efectuar ventas al crédito con
una cuota inicial y 6 cuotas mensuales uniformes vencidas. Si la Tasa Efectiva Anual a cargar
al financiamiento es del 25%, calcule el importe de las cuotas del programa de ventas a
plazo. Rpta. 1,509.49

Renta anticipada en función de S

9. La compañía Jacobs ha tomado la decisión de adquirir, dentro de 6 meses, una nueva
camioneta para distribuir sus productos (se estima que el precio de la camioneta será de $
13,000). Para este efecto decide ahorrar mensualmente, en ese plazo, una determinada
cantidad uniforme a inicio de cada mes. Calcule el importe de la cuota constante anticipada
que le permita formar dicho fondo a fines del sexto mes, si sus ahorros perciben una tasa
efectiva mensual del 4%. Rpta. $ 1,884.52
10. Se estima que dentro de 4 meses deberá adquirirse una máquina cuyo precio será de S/.
5,000. Empezando el día de hoy ¿qué cantidad uniforme deberá depositarse cada 30 días
durante ese periodo de tiempo, en un Banco que paga una tasa efectiva mensual del 5%, a
fin de comprar dicha máquina con los ahorros capitalizados. Rpta. S/. 1,104.82
Plan de Amortización de un Préstamo – Cuotas Uniformes Vencidas

Es un cuadro que permite visualizar todo el proceso de amortización de un préstamo, período a
período durante el plazo especificado.
Copiando las fórmulas, mostrará los siguientes resultados:

Otra forma: Ingresa los siguientes datos y fórmulas. Luego, copia las fórmulas

Plan de Amortización de un Préstamo – Cuotas Uniformes Anticipadas

Ingresa los siguientes datos y fórmulas. Luego, copia las fórmulas

Función PAGO.INT.ENTRE
En un sistema de amortización de préstamo con cuotas uniformes vencidas o anticipadas, devuelve
el importe de la cuota interés de un período, o la suma de las cuotas interés consecutivas cuyo
intervalo se designe en los argumentos per_inicial y per_final en una anualidad simple.
Sintaxis:
PAGO.INT.ENTRE(tasa,nper,va,periodo_inicial,periodo_final,tipo)
Ejemplo
Un préstamo de S/. 1,000 que devenga una tasa efectiva mensual del 1.25% debe ser amortizado
en el plazo de un año con cuotas constantes cada 30 días.
Calcule la sumatoria de las tres primeras cuotas interés considerando las cuotas constantes, a)
vencidas; b) anticipadas
Solución

Ingrese los datos y funciones:

Celda Función
B8 =ABS(PAGO.INT.ENTRE(B2,B3,B4,B5,B6,B7))
C8 =ABS(PAGO.INT.ENTRE(C2,C3,C4,C5,C6,C7))
1. Un préstamo hipotecario se contrata con las siguientes condiciones: tasa efectiva mensual,
1.5%; plazo, 10 años; importe del préstamo, $ 15,000; cuotas constantes con vencimientos
cada 30 días. Calcule el interés que se devengará desde la cuota 50 hasta la 65. Rpta. S/.
2,640.38
2. Un préstamo de S/. 5,000 que genera una tasa efectiva anual del 15% debe cancelarse en
el plazo de 5 años con imposiciones uniformes trimestrales. Calcule el interés que se pagará
desde la cuota 8 hasta la 15. Rpta. S/. 765.28
Función PAGO.PRINC.ENTRE
En un sistema de amortización de préstamo con cuotas uniformes vencidas o anticipadas, devuelve
el importe de la cuota de un período, o la suma de las cuotas capitales de una anualidad simple.
Sintaxis:
PAGO.PRINC.ENTRE(tasa,nper,va,periodo_inicial,periodo_final,tipo)
Ejemplo
Calcule la sumatoria de las tres primeras cuotas capitales considerando las cuotas constantes, a)
vencidas; b) anticipadas
Solución

Celda Función
B8 =ABS(PAGO.PRINC.ENTRE(B2,B3,B4,B5,B6,B7))
C8 =ABS(PAGO.PRINC.ENTRE(C2,C3,C4,C5,C6,C7))
1. Un préstamo hipotecario se contrata con las siguientes condiciones: tasa efectiva mensual,
1.5%; plazo, 10 años; importe del préstamo, $ 15,000; cuotas constantes con vencimientos
cada 30 días. Calcule la suma de las amortizaciones que se devengará desde la cuota 50
hasta la 65. Rpta. S/. 1,684.07
2. Un préstamo de S/. 5,000 que genera una tasa efectiva anual del 15% debe cancelarse en
el plazo de 5 años con imposiciones uniformes trimestrales. Calcule la suma de las
amortizaciones que se pagará desde la cuota 8 hasta la 15. Rpta. S/. 1,966.26
Función PAGOINT
En un sistema de amortización de préstamo o un sistema de fondo de amortización con cuotas
constantes vencidas o anticipadas, devuelve el importe de una cuota interés en una anualidad
simple.
Sintaxis:
PAGOINT(tasa,período,nper,va,vf,tipo)
Ejemplo 1
Calcule el interés de la tercera cuota, a) vencida; b) anticipada
Solución

Celda Función
B8 =ABS(PAGOINT(B2,B3,B4,B5,,B7))
C8 =ABS(PAGOINT(C2,C3,C4,C5,,C7))

Ejemplo 2
Para cancelar una deuda cuyo monto es de S/ 12,155.06 la misma que vence dentro de 360 días se
crea un fondo de amortización en el cual se depositará cada 90 días, cuotas constantes que
percibirán una tasa efectiva trimestral del 5%.
Calcule el interés generado por el fondo durante la tercera cuota, a) vencida; b) anticipada.
Solución:

Celda Función
B8 =ABS(PAGOINT(B2,B3,B4,,B6,B7))
C8 =ABS(PAGOINT(C2,C3,C4,,C6,C7))
Estos resultados pueden comprobarse formulando las respectivas tablas del fondo de amortización.

1. Un préstamo de $ 15,000 que devenga una tasa efectiva anual del 18% debe amortizarse
en el plazo de 4 años con cuotas constantes vencidas cada 30 días. Calcule la cuota de
interés correspondiente a la décima cuota constante. Rpta. S/. 179.00
2. Una empresa necesita un financiamiento de $ 50,000 el cual puede obtenerlo de una

empresa bancaria bajo la modalidad de cuotas constantes trimestrales anticipadas con una
tasa efectiva mensual del 2% durante el plazo de 5 años. Calcule la cuota interés
correspondiente a la cuota número 15. Rpta. S/. 1,243.79
3. Para redimir una emisión de bonos de S/. 100,000 que vencerán dentro de 6 años, se crea
en un banco un fondo de amortización en el cual se depositará al vencimiento de cada 90
días, cuotas constantes que percibirán una tasa efectiva trimestral del 3%. Calcule el interés
generado por el fondo durante la octava cuota. Rpta. S/. 667.72
Función PAGOPRIN
En un sistema de amortización de préstamo o un sistema de fondo de amortización con cuotas
constantes vencidas o anticipadas, devuelve el importe de una cuota capital en una anualidad simple.
Sintaxis:
PAGOPRIN(tasa,período,nper,va,vf,tipo)
Ejemplo
Calcule la cuota capital de la tercera cuota, a) vencida; b) anticipada


Celda Función
B8 =ABS(PAGOPRIN(B2,B3,B4,B5,,B7))
C8 =ABS(PAGOPRIN(C2,C3,C4,C5,,C7))
1. Un préstamo de $ 15,000 que devenga una tasa efectiva anual del 18% debe amortizarse
en el plazo de 4 años con cuotas constantes vencidas cada 30 días. Calcule la cuota capital
correspondiente a la décima cuota constante. Rpta.S/. 251.24
2. Una empresa necesita un financiamiento de $ 50,000 el cual puede obtenerlo de una

empresa bancaria bajo la modalidad de cuotas constantes trimestrales anticipadas con una
tasa efectiva mensual del 2% durante el plazo de 5 años. Calcule la cuota capital
correspondiente a la cuota número 15. Rpta. S/. 2,904.3
3. Para redimir una emisión de bonos de S/. 100,000 que vencerán dentro de 6 años, se crea
en un banco un fondo de amortización en el cual se depositará al vencimiento de cada 90
días, cuotas constantes que percibirán una tasa efectiva trimestral del 3%. Calcule el importe
total que se adicionará al fondo de amortización durante la octava cuota. Rpta. S/. 3,572.47

Capítulo 7: Funciones Financieras para la Evaluación de Proyectos
Capítulo 7
FUNCIONES FINANCIERAS
PARA EVALUACIÓN DE PROYECTOS
Las siguientes son las principales funciones que ha desarrollado Excel para la evaluación de
proyectos e inversiones.
Función VA
Uno de los indicadores más importantes y utilizados en la evaluación de inversiones es el Valor
Actual VA, por medio del cual una corriente uniforme de flujos de caja netos que se realizarán en el
futuro, se transforman en un stock de efectivo equivalente actual, descontándolos a una tasa
conocida como tasa de costo de oportunidad del capital. La función VA trae al momento 0 un conjunto
de flujos de caja ubicados en el futuro y que tienen las siguientes características:
• Son de importes iguales
• Están distribuidos en períodos uniformes durante el horizonte de tiempo o vida útil del
proyecto. Es necesario recalcar que el período uniforme de los flujos de caja debe ser igual
al período de la tasa del costo de oportunidad.
• Evalúa solo flujos de ingresos (de signos positivos) ó, sólo flujos de egresos (de signos
negativos). Si los flujos del proyecto tienen cambio de signo, entonces no se debe utilizar la
función VA, en su reemplazo debe utilizarse la función VNA.
Sintaxis:
VA(tasa,nper,pago, vf,tipo)
Ejemplo 1:
Calcule el valor presente de una anualidad compuesta de 24 rentas uniformes vencidas de S/. 200
cada una, aplicando una tasa efectiva mensual del 3%.

Ejemplo 2:
En un concurso de precios llevado a cabo por la empresa CEAS S.A. para adquirir un torno, ha
recibido se sus proveedores las siguientes propuestas económicas:
MESES
Proveedor
0 1 2 3 4
A 3000 3000 3000 3000
B 2400 2400 2400 2400 2400
Los importes en el momento 0 representa la cuota inicial. Asumiendo que el costo de oportunidad de
CEAS S.A. es del 4% mensual y que ambas propuestas han calificado técnicamente. ¿Cuál sería la
mejor oferta?
Según los resultados, la mejor oferta es la del Proveedor B.
1. Una máquina es vendida al crédito con una cuota inicial de S/. 2,000 y 12 cuotas de S/. 300
cada una pagaderas cada 30 días. Calcule el respectivo precio de contado equivalente
utilizando una tasa efectiva mensual del 3%.
2. Ud. tiene un departamento que lo tiene alquilado recibiendo una renta mensual de US$ 200.
Dado que dispone del citado ingreso está pensando solicitar un préstamo bancario para
comprarse un auto. ¿Cuál es el monto máximo del préstamo a solicitar, si las cuotas a pagar lo
piensa efectuar con los ingresos del alquiler y conoce que la tasa de interés que cobra el banco
es de 2% mensual y el plazo del crédito es de 60 meses?

Función VF
Devuelve el valor futuro de un conjunto de rentas uniformes o flujos netos de caja vencido o
anticipado y que constituyen anualidad simple; los cuales han sido capitalizados aplicando una tasa
efectiva periódica.
Sintaxis:
VF(tasa,nper,pago,va,tipo)
Ejemplo:
¿Qué monto se habrá acumulado en el plazo de un año depositando en una cuenta de ahorros al
final de cada mes, una renta constante de $ 700 por la cual se percibe una TEA del 6%?
• En la celda B4 ingrese la siguiente fórmula: =(1+6%)^(1/12)-1 para convertir la Tasa Efectiva

Anual en una Tasa Efectiva Mensual
• En la celda C4 ingrese la función según se muestra en la imagen siguiente:
1. La empresa X solicita un préstamo de US$ 2,000 el cual debe pagarse conjuntamente con los
intereses al cabo de 5 años. ¿A cuánto asciende el monto total a pagar si la tasa de interés del
préstamo es del 3% mensual?
2. Manolo tiene 30 años y quiere jubilarse a los 60 años y recibir una renta de S/. 3,500 mensuales.
¿Cuánto debe ahorrar mensualmente desde hoy si conoce que el banco le paga una tasa de
interés del 1% mensual y su esperanza de vida es de 68 años?

Función TASA
Devuelve la tasa de interés por período de un préstamo o una inversión.
Sintaxis:
TASA(nper,pago,va,vf,tipo,estimar)
Donde:
estimar Es una tasa inicial para que Excel estime la función por sucesivas iteraciones. Si se
omite, Excel asume por defecto 10%.
Ejemplo 1
Una entidad financiera ofrece un préstamo de S/. 1,000 para ser cancelados en 12 meses con cuotas
vencidas de S/. 115. Calcule la tasa efectiva mensual que se está cobrando en esta operación.
Ejemplo 2
Por campaña escolar, una librería ofrece “paquetes escolares” por un importe de S/. 1,200 cobrando
12 cuotas mensuales de S/. 120 cada una. ¿Cuál es la tasa efectiva mensual cargada al
financiamiento?

1. En el plazo de 2 años debe acumularse un fondo de $ 15,000 con depósitos de $ 500 que
se colocarán en una entidad financiera al final de cada mes. ¿Qué tasa efectiva mensual
permitirá acumular dicho fondo? Rpta. 1.89%
2. ¿Cuál es la tasa efectiva mensual que está cargando Scotiabank por el financiamiento de
un préstamo de S/. 10,000, el cual debe cancelarse con cuotas de S/ 252.28 cada fin de mes
durante 60 meses. Rpta. 1.47%
3. Una máquina puede comprarse al contado con $ 5,000, y al crédito con una cuota inicial de
$ 1,000 y el saldo cancelarlo dentro de 90 días con una letra cuyo valor nominal es de $
4,300. Calcule la tasa efectiva trimestral cargada en el financiamiento. Rpta. 7.5%
4. Una máquina puede adquirirse al cash en S/. 2,500 y al crédito con 6 cuotas iguales
mensuales anticipadas de S/. 450. Calcule la tasa efectiva mensual que se aplicó al crédito.
Función TIR
Devuelve la Tasa Interna de Retorno (TIR) en proyectos de inversión o financiación donde los flujos
de caja no necesariamente son constantes, pero los plazos entre dichos flujos si son uniformes.
Sintaxis:
TIR(valores,estimar)
El argumento valores debe contener por lo menos un valor negativo y uno positivo para calcular la
TIR.
Ejemplo 1
Un proyecto demanda una inversión de $ 70,000. Se espera tener flujos netos de cajas anuales de
$ 12,000; $ 15,000; $ 25,000; $ 25,000 y $ 20,000 al final de cada uno de sus cinco años de vida útil.
El valor de salvamento al final de la vida útil del proyecto se estima en $ 7,000. Calcule la TIR anual
durante la vida útil del proyecto.
Ejemplo 2
En la evaluación de dos proyectos mutuamente excluyentes se tienen los siguientes flujos de caja
netos proyectados durante su vida útil.
Proyecto Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
A -50,000 10,000 12,000 20,000 25,000 18,000
B -45,000 13,000 14,000 15,000 20,000 18,000

1. Un artefacto electrodoméstico tiene un precio de contado de $ 800 y al crédito lo ofrecen con
una cuota inicial de $ 100 y letras de $ 140, $ 150, $ 200 y $ 250 cada una; con vencimientos
a 30, 60, 90 y 120 días respectivamente. ¿Qué tasa efectiva mensual está cargando al
financiamiento? Rpta. 2.05%
2. Un automóvil Hyundai último modelo tiene un precio cash de $ 11,690. Al crédito puede
adquirirse con una cuota inicial de $ 4,642 y cuotas mensuales de $ 360. Asumiendo que el
programa de crédito sea de 24 cuotas, ¿cuál será el costo efectivo mensual del
financiamiento? Rpta. 1.6977%
3. En la evaluación de un proyecto con tres alternativas mutuamente excluyentes se tienen los
siguientes flujos de caja netos proyectados durante su vida útil:
Alternativa Año 0 Años 1-3 Años 4-6 Años 7-9 Año 10

A -20,000 5,000 8,000 9,000 10,000
B -15,000 4,000 5,000 9,000 7,000
C -18,000 6,000 5,000 4,000 7,000
Calcule la TIR de las tres alternativas. Rpta. 29.69%; 30.59%; 27.91%
Función TIR.NO.PER
Devuelve la Tasa Interna de Retorno (TIR) para un año de 365 días en proyectos de inversión o
financiación donde los flujos netos de caja y los periodos de tiempo entre los flujos no
necesariamente son constantes.
La TIR es la tasa de descuento i que hace cero el Valor Actual Neto (VAN)
Sintaxis:
TIR.NO.PER(valores,fechas,estimar)

Ejemplo
Una deuda de $ 20 000 contraída con un banco el 26 de mayo de 2009 debe ser amortizada con los
pagos que se detallan en la siguiente tabla:
Fecha 30/08/09 30/10/09 30/12/09 16/01/10 16/02/10 30/04/10 30/06/10

Pagos 2000 1500 2000 4000 3000 6000 4000
Calcule la TIR anual.

Solución
1. El flujo de caja pronosticado de un proyecto de inversión arroja los siguientes importes
mensuales, trimestrales, semestrales y anuales durante sus diez años de vida útil:
Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año
Mes 1-12 Trim. 1-4 Sem. 1-2 4 - 10
-150000 2000 9000 20000 45000
Calcule la TIR del proyecto. Rpta. 23.43%

2. Un proyecto demandó una inversión de $ 10,000 cuyo desembolso se efectuó el 9 de enero
del 2008. De ese proyecto se reciben flujos netos de caja de $ 1200; $ 1500; $ 2800; $ 2000
y $ 3500 en las siguientes fechas del año 2008: 15 de febrero, 18 de marzo, 26 de mayo, 11
de julio y 24 de setiembre. Calcule la TIR anual del proyecto. Rpta.: 23.995%
3. En la evaluación de un proyecto mutuamente excluyente se tienen las siguientes alternativas

A y B cuyos flujos de caja neto proyectados durante su vida útil son los siguientes:
Alternativa Año 0 Años 1 - 2 Años 3 – 5 Años 6 - 7
A -30000 4000 10000 8000
B -55000 10000 12000 16000
Calcule la TIR de las alternativas. Rpta: 15.45% y 12.29%

TIRM(valores,tasa_financiamiento,tasa_reinversión)
Devuelve la Tasa de Interno Retorno Modificada (TIRM) para un año de 365 días, en donde el costo
financiero de las inversiones es diferente a la tasa de reinversión de los flujos de caja positivos. Los
plazos comprendidos entre inversiones y flujos de caja tienen que ser necesariamente constantes.
Esta opción trae al momento 0 las inversiones descontándolas con una tasa fija de financiamiento y
lleva al momento n los flujos de caja positivos capitalizándolos a una tasa fija que representa el costo
de oportunidad de las reinversiones.
Una vez que han sido descontadas las inversiones formando un valor presente (P), y capitalizadas
las reinversiones constituyendo un monto (S), calcula la tasa interna despejándola de la fórmula del
monto compuesto, S = P(1+i) n
Ejemplo
Un proyecto demanda una inversión de $ 50 000 que genera una tasa efectiva anual del 15%. Los
flujos de caja anuales de $ 15 000; $ 12 000; $ 16 000: $ 14 000 y $ 10 000 se han reinvertido a una
tasa anual del 22%. Calcule la tasa interna de retorno anual.
Solución

Función VNA
Devuelve el Valor Actual Neto o Valor Presente Neto de una anualidad general cuya inversión inicial
empieza a fines del periodo y los flujos futuros de caja que ocurren a fines de cada periodo no
necesariamente tienen que ser uniformes.
Cuando la inversión inicial empieza a inicios del primer periodo debe agregarse este importe a VNA.
Sintaxis:
VNA(tasa,valor1,valor2,....)
Ejemplo
Un proyecto de inversión demanda una inversión inicial de $ 50 000 y durante sus 10 años de vida
útil se esperan los siguientes flujos netos de caja:
Años 0 1-2 3-6 7-9 10

$ -50000 8000 10000 9000 8000
Calcule el valor presente neto considerando un costo de oportunidad del 12% anual.
Ingresa los siguientes datos:
Solución:
1. Sitúa la celda activa en la celda C13
2. Selecciona en la ficha FÓRMULAS, el botón Financieras, del grupo Biblioteca de
funciones, la función VNA.
3. Ingresa los argumentos solicitados por la función

Excel arrojará como resultado 51,261.34; el cual constituye el valor presente de los flujos de
caja.
El VAN se obtiene sumando al valor presente de los flujos de caja la inversión ubicada en el
momento 0.

Interpretación: Según el resultado obtenido, el valor actual neto es mayor que 0, por lo tanto se dice
que el proyecto es rentable.
FUNCIÓN VNA.NO.PER
Devuelve el Valor Actual Neto o Valor Presente Neto de una anualidad general donde sus respectivos
flujos no necesariamente son constantes. El costo de oportunidad del capital utilizado para descontar
los flujos de caja corresponde a una tasa fija anual de 365 días.
Sintaxis:
VNA.NO.PER(tasa,valores,fechas)
Ejemplo
Una inversión de $15 000 realizada el 9 de enero de 1996 produjo flujos netos de caja que se
efectivizaron en las fechas siguientes:
Fecha 09/01/18 15/03/18 18/06/18 23/09/18 21/10/18 15/01/19 14/04/19

Importe -15000 2750 4250 3250 2750 2000 3000
Calcule su respectivo valor presente neto utilizando un costo de oportunidad del 9% anual.
Solución

En la celda D5 ingresar la función: =VNA.NO.PER(B2,B5:B11,A5:A11)
Cálculo de la TIR y el VAN en un proyecto de inversión
En la celda G20 ingrese: =TIR(F18:K18)

En la celda G21 ingrese: =VNA(10%,G18:K18)+F18

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Licensed to Miuki Pierina Ytomura Castillo - miuki.ytomura@gmail.

Dedico este libro a Dios y mi familia.

A mi amada esposa Noemí, quien me alienta en cada momento y me brinda su apoyo

Capítulo 1: Referencias de celdas y Funciones de apoyo de Ms-Excel ......................................... 04

Referencias de celdas ........................................................................................................... 04

Funciones de apoyo de Ms-Excel ......................................................................................... 07

Protección de la información ................................................................................................. 14

Capítulo 2: Relación Costo-Volumen -Utilidad ................................................................................ 18

Métodos para hallar el Punto de Equilibrio ........................................................................... 18

Buscar Objetivo ..................................................................................................................... 21

Ingreso de Operación Objetivo ............................................................................................. 22

Planeación de Costos y CVU ................................................................................................ 26

Papel de los Impuestos al Ingreso ........................................................................................ 28

Efectos de la Mezcla de Ventas ............................................................................................ 29

Auditoría de Fórmulas ........................................................................................................... 45

Administración de Escenarios ............................................................................................... 46

Capítulo 3: Interés Simple ............................................................................................................... 50

Régimen de Interés Simple ................................................................................................... 50

Funciones Financieras del Interés Simple ............................................................................ 52

Capítulo 4: Interés Compuesto........................................................................................................ 58

Modelos de Interés Compuesto ............................................................................................ 59

Funciones Financieras del Interés Compuesto..................................................................... 62

Capítulo 5: Descuento ..................................................................................................................... 66

Descuento Racional .............................................................................................................. 66

Descuento Bancario .............................................................................................................. 68

Funciones Financieras del Descuento Simple ...................................................................... 69

Descuento Bancario Compuesto .......................................................................................... 73

Capítulo 6: Anualidades y Amortizaciones ...................................................................................... 76

Capítulo 7: Funciones Financieras para Evaluación de Proyectos de Inversión ............................ 92

Capítulo 1: Referencias de celdas y Funciones de apoyo de Ms-Excel

Existen 3 tipos de referencias: Relativas, Absolutas y Mixtas.

• Ingresa la fórmula en la celda D3 y cópialo hacia abajo.

Pablo Ramos Roldán Página |4

Capítulo 1: Referencias de celdas y Funciones de apoyo de Ms-Excel

En la siguiente aplicación, tenemos el resumen de los ingresos y egresos de un negocio. Se desea

• Ingresa la fórmula en la celda B12 y cópialo hacia la derecha.

Calcular la Comisión de Ventas y Sueldo Mensual de un grupo de vendedores.

Pablo Ramos Roldán Página |5

Capítulo 1: Referencias de celdas y Funciones de apoyo de Ms-Excel

• Comisión = Ventas * Tasa de Comisión

Fórmula del interés simple:

Interés = Capital * Tasa de interés * Periodo

Por lo tanto, ingresa en la celda B8 la siguiente fórmula:

Pablo Ramos Roldán Página |6

Capítulo 1: Referencias de celdas y Funciones de apoyo de Ms-Excel

FUNCIONES DE APOYO DE MS-EXCEL

han transcurrido entre dos fechas determinadas. Su estructura es la siguiente:

• La Fecha final debe ser mayor que la Fecha inicial

El parámetro a utilizar en la última parte de la función puede ser:

• “D” si queremos obtener los días que han transcurrido

• “M” si queremos obtener los meses

• “Y” si queremos obtener los años

Pablo Ramos Roldán Página |7

Capítulo 1: Referencias de celdas y Funciones de apoyo de Ms-Excel

¿Dónde está la función SIFECHA?

• En la celda C3 ingrese: =SIFECHA(B3;HOY();"Y")

• En la celda C10 ingrese: =SIFECHA(B10-1;HOY();"Y")

Pablo Ramos Roldán Página |8

Capítulo 1: Referencias de celdas y Funciones de apoyo de Ms-Excel

Prueba_lógica Expresión Lógica que se desea evaluar como VERDADERO o FALSO.

Valor_si_verdadero Es el valor que se devolverá si prueba_lógica es VERDADERO.

Valor_si_falso Es el valor que se devolverá si prueba_lógica es FALSO.