Caso Practico N 03 - Vientos Del Sur

Centro Regional San Miguel Evaluación y Administración de Proyectos
Caso Práctico Nº 3 - Vientos del Sur S.A.

La Empresa Vientos del Sur S.A., se dedica a la explotación de vehículos de transporte de pasajeros.
Actualmente esta empresa cuenta con ocho vehículos en operación, que se encuentran prestando servicio
en la línea de transporte urbano, Expreso del Oeste S.A.. Para Tales propósitos Vientos del Sur, posee una
oficina en la que trabajan dos empleados administrativos, tres operarios de garaje (que trabajan 180
hrs/mes los 12 meses del año c/u), contrata a los choferes de acuerdos a sus necesidades y alquila un
galpón que usa como garaje el que tiene una capacidad disponible para albergar hasta 10 vehículos de
Transporte de pasajeros. En la actualidad las cocheras excedentes son a la vez subalquiladas en $ 2.150
al año cada una
La empresa Expreso del Oeste S.A. le ofrece a la empresa Vientos del Sur. S.A. la posibilidad de incorporar
a su servicio de transporte de pasajero un vehículo mas a los que ya están trabajando, solicitando para ello
el pago de $50.000- en concepto de llave.
A continuación se le proporciona la información disponible para evaluar la presente alternativa:
Inversión:
Valor del vehículo 0 Km. : $ 252,000.00
Gastos de patentamiento : $ 5,500.00
Pintura (con los colores de la Línea): $ 7,500.00
Capital de trabajo stock de gasoíl, el cual se reduce en 20% a partir del 4°Año. 5,500 Km.
Stock de cubiertas, el cual se incrementa en 2 unid. A partir del 3°Año. 6
Ingresos :
Ingreso x prestación del servicio es por Km. de: $ 3.00
El valor de mercado del vehículo en el año 6: $ 65,000.00
Gastos Estimados:
Combustible el litro: $ 1.40
La autonomía del vehículo es : 2,5 Km./Lt.
Subsidio sobre el precio del combustible del : 25%
Lubricantes y filtros por año: $ 1,500.00
6 Cubiertas:(se reemplazan cada 100 mil Km.) $ 400.00 C/u
Patente y seguros por mes en promedio: $ 650.00
Sueldo básico (bruto) del chofer x mes, incluye Prevision de SAC: $ 800.00
Sueldo variable del chofer x Km. $ 0.20
Mantenimiento actual promedio por vehículo x año es de: $ 2,643.75
A causa del proyecto y un mejor aprovechamiento de los costos fijos y otros, se
estima que el costo de mantenimiento por unidad será al año de: $ 2,350.00
Sueldos del personal Administrativo c/u al año: $ 9,000.00
Valor hora de los operarios de garaje bruto: $ 1.00
Las contribuciones patronales (SUSS) y otros costos son del: 40%
Otra Información:
Se proyecta que le vehículo recorrerá por año 75.000 km., su vida útil económica es de 5 años, que
coincide con el periodo de amortización fiscal que es de tipo lineal.
La empresa esta dando utilidades como para absorber cualquier perdida que que ocasione el proyecto en
algún periodo. La tasa en impuesto a las Ganancias es del 30% anual y se paga al año siguiente de
haberse producido el resultado y que el valor llave se carga a gastos en el año de compra.
Los operarios de garaje deberán trabajar cada uno un total de 25 horas extras al 50% al mes para cubrir el
incremento en el trabajo que genera la incorporación de una unidad mas.
Por último nos informan que el costo del capital para la empresa es del 15% anual y que el vehículo en
cuestión comenzara a prestar servicios a los 6 meses de comprado.
Se Pide:
1) Análisis de la conveniencia de la empresa Vientos del Sur S.A. de incorporar o no el nuevo vehículo a la
flota.
2) Frente a una negociación de los accionistas de la empresa con la línea de transporte, ¿Cuál seria el
máximo valor llave que se podría pagar, para que la incorporación del vehículo no implique una pérdida?
3) Determine tambien la rentabilidad del presente proyecto considerando que la empresa puede obtener un
prestamo por la suma de $100,000 con un plazo de 5 años y a una tasa del 25% anual, teniendo dos
alternativas en el mismo, la primera amortizando el prestamo en 5 años y en la segunda pagando 5 cuotas
anuales e iguales.
4) Bajo un sistema de amortización Frances, indique a partir de que tasa leverage se hace Negativo y cual
seria la mayor tasa que le proyecto podria pagar, (es decir donde la TIR se hace igual a la tasa de corte).

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