Indicadores económicos

Tasa Interna de Retorno

La tasa interna de retorno (TIR) es la rentabilidad que ofrece una inversión. Es decir, es el

porcentaje de beneficio o pérdida que tendrá una inversión para las cantidades que no se han

retirado del proyecto. Utilizada en la evaluación de proyectos de inversión para comprobar la

viabilidad de una inversión. Permite comparar inversiones entre ellas. Cuanto mayor sea la TIR

mejor será la inversión

¿Para qué sirve la TIR?

La TIR es una medida de referencia del tipo de interés mínimo que debe dar una determinada

inversión para ser rentable. Cuando alguien decide realizar una inversión, necesita calcular cuál

es la rentabilidad que va a obtener y analizar si la rentabilidad esperada será menor, igual o

superior al coste de realizar esa inversión.

¿Cómo calcular la TIR?

También se puede definir basándonos en su cálculo, la TIR es la tasa de descuento que

iguala, en el momento inicial, la corriente futura de cobros con la de pagos, generando un VAN

igual a cero. Una vez que tenemos toda la previsión de cobros, despejamos la TIR para saber

cuál es el tipo de interés mínimo que necesitamos para que la inversión no aporte ninguna

rentabilidad.

Fórmula de la TIR
 Ft son los flujos de dinero en cada periodo t

I0 es la inversión realiza en el momento inicial ( t = 0 )

n es el número de periodos de tiempo

¿Cómo interpretar la TIR?

A la hora de valorar la viabilidad de un proyecto de inversión, es importante tener en cuenta

la tasa de descuento de ese proyecto. Si la tasa de descuento es superior a la TIR, el proyecto no

es viable, porque nos cuesta más financiar el proyecto que lo que obtenemos a largo plazo por la

inversión, una vez descontados los pagos futuros a su valor presente. Por ejemplo si la TIR

resulta igual al 3%, pero la tasa de descuento es del 5%, el proyecto no será viable.

Por tanto, una inversión será interesante siempre y cuando el valor de la TIR sea superior a la

tasa de descuento. Esto indica que si todo sale según lo planteado, el proyecto generará

rentabilidad.

Criterio de selección de proyectos según la Tasa interna de retorno

Cuando ponemos en marcha un proyecto, debemos tener en cuenta la rentabilidad mínima

que estamos dispuestos a aceptar y el coste de la financiación, si la hubiese. El criterio de

selección será el siguiente, donde “k” es la tasa de descuento de flujos elegida para el cálculo del

VAN:

 Si TIR > k , el proyecto de inversión será aceptado. En este caso, la tasa de rendimiento

interno que obtenemos es superior a la tasa mínima de rentabilidad exigida a la inversión.

igual a cero. En esta situación, la inversión podrá llevarse a cabo si mejora la posición

competitiva de la empresa y no hay alternativas más favorables.

 Si TIR < k , el proyecto debe rechazarse. No se alcanza la rentabilidad mínima que le pedimos

a la inversión.

Representación gráfica de la TIR

Como hemos comentado anteriormente, la Tasa Interna de Retorno es el punto en el cuál el

VAN es cero. Por lo que si dibujamos en un gráfico el VAN de una inversión en el eje de

ordenadas y una tasa de descuento (rentabilidad) en el eje de abscisas, la inversión será una curva

descendente. El TIR será el punto donde esa inversión cruce el eje de abscisas, que es el lugar

donde el VAN es igual a cero:

Si dibujamos la TIR de dos inversiones podemos ver la diferencia entre el cálculo del VAN y

TIR. El punto donde se cruzan se conoce como intersección de Fisher.

En finanzas, el valor presente neto (VPN) de una serie temporal de flujos de efectivo tanto

entrantes como salientes, se define como la suma del valor presente (PV) de los flujos de

efectivo individuales. En el caso de que todos los flujos futuros de efectivo sean de entrada (tales

como cupones y principal de un bono) y la única salida de dinero en efectivo es el precio de

compra, el valor actual neto es simplemente el valor actual de los flujos de caja

proyectados menos el precio de compra (que es su propia PV).

Utilidad del Valor Presente Neto

El Valor Presente Neto es una herramienta central en el descuento

de flujos de caja (DCF) empleado en el análisis fundamental para la valoración de empresas

cotizadas en bolsa, y es un método estándar para la consideración del valor temporal del dinero

a la hora de evaluar elegir entre los diferentes proyectos de inversión disponibles para una

empresa a largo plazo. Es una técnica de cálculo central, utilizada tanto en la administración de

empresas y las finanzas, como en la contabilidad y economía en general para

medir variables de distinta índole. El VPN de una secuencia de flujos de efectivo toma como

datos los flujos de efectivo y una tasa de descuento o curva de los precios.

Fórmula del Valor Presente Neto

Cada entrada de efectivo y salidas se descuenta a su valor presente (PV). Luego se suman. Por

lo tanto VPN es la suma de todos los términos,

t - el momento temporal, normalmente expresado en años, en el que se genera cada flujo de

caja

i - la tasa de descuento (la tasa de rendimiento que se podría ganar en una inversión en los

mercados financieros con un riesgo similar).

Ct - el flujo neto de efectivo (la cantidad de dinero en efectivo, entradas menos salidas) en el

tiempo t. Con propósitos educativos, R0 es comúnmente colocado a la izquierda de la suma

para enfatizar su papel de (menos) la inversión. Con objeto de una más fácil comprensión y

estandarización, cada vez más se toma cifra de partida para el cálculo del efectivo disponible

el EBITDA sobre la que deberán descontarse los impuestos.

El resultado de esta fórmula si se multiplica con el efectivo neto anual en los flujos y la

reducción de gasto de efectivo inicial será el valor presente, pero en caso de que los flujos de

efectivo no sean iguales la fórmula anterior se utiliza para determinar el valor actual de cada

flujo de caja por separado. Cualquier flujo de efectivo dentro de los 12 primeros meses no se

descontará para el cálculo del VPN.

Ejemplos de cálculo del Valor Presente Neto

El periodo de recuperación de la inversión - PRI - es uno de los métodos que en el corto

plazo puede tener el favoritismo de algunas personas a la hora de evaluar sus proyectos de

inversión. Por su facilidad de cálculo y aplicación, el Periodo de Recuperación de la Inversión es

considerado un indicador que mide tanto la liquidez del proyecto como también el riesgo relativo

pues permite anticipar los eventos en el corto plazo.

¿En qué consiste el PRI? Es un instrumento que permite medir el plazo de tiempo que se

requiere para que los flujos netos de efectivo de una inversión recuperen su costo o inversión

inicial.

Cálculo del PRI

Supóngase que se tienen dos proyectos que requieren un mismo valor de inversión inicial

equivalente a $1.000.00. El proyecto (A) presenta los siguientes FNE (datos en miles):
CALCULO PRI (A): Uno a uno se van acumulando los flujos netos de efectivo hasta llegar a

cubrir el monto de la inversión. Para el proyecto A el periodo de recuperación de la inversión se

logra en el periodo 4: (200+300+300+200=1.000).

Ahora se tiene al proyecto (B) con los siguientes FNE:

CALCULO PRI (B): Al ir acumulando los FNE se tiene que, hasta el periodo 3, su sumatoria es

de 600+300+300=1.200, valor mayor al monto de la inversión inicial, $1.000. Quiere esto decir

que el periodo de recuperación se encuentra entre los periodos 2 y 3.

Para determinarlo con mayor exactitud siga el siguiente proceso:

 Se toma el periodo anterior a la recuperación total (2)

 Calcule el costo no recuperado al principio del año dos: 1.000 - 900 = 100. Recuerde que

los FNE del periodo 1 y 2 suman $900 y que la inversión inicial asciende a $1.000

 Divida el costo no recuperado (100) entre el FNE del año siguiente (3), 300: 100÷300 =

0.33

 Sume al periodo anterior al de la recuperación total (2) el valor calculado en el paso

anterior (0.33)
  El periodo de recuperación de la inversión, para este proyecto y de acuerdo a sus flujos

netos de efectivo, es de 2.33 períodos.

ANÁLISIS: Como se puede apreciar, el proyecto (A) se recupera en el periodo 4 mientras que el

proyecto (B) se recupera en el 2.33 periodo. Lo anterior deja ver que entre más corto sea el

periodo de recuperación mejor será para los inversionistas, por tal razón si los proyectos fueran

mutuamente excluyentes la mejor decisión sería el proyecto (B).

Bibliografía:

Arias, A. S. (2023). Tasa Interna de Retorno (TIR). Economipedia.

https://economipedia.com/definiciones/tasa-interna-de-retorno-tir.html

Valor presente neto. (2018, 21 marzo). Enciclopedia Financiera.

http://www.enciclopediafinanciera.com/finanzas-corporativas/valor-presente-neto.htm

PERIODO DE RECUPERACION DE LA INVERSION PRI. (s. f.).

https://www.pymesfuturo.com/pri.htm

Conclusión:
Una vez abordados los temas, obtenemos las siguientes conclusiones:
- Que un proyecto de inversión es una decisión sobre la asignación de recursos que se
encaminan a producir un bien/servicio para satisfacer una necesidad humana, y que estos
proyectos se clasifican de acuerdo a ciertas características.
- Así mismo que este tiene por objeto conocer la rentabilidad económica y social de una
idea para poder determinar cuál será el coste total de poner el proyecto en marcha.
- Por otra parte existen indicadores sociales y económicos.
- Los sociales se dividen en; población, hogares, educación, salud, vivienda, trabajo,
pobreza y cohesión social.
- Mientras que los económicos más utilizados por los inversionistas son: la tasa interna de
retorno(TIR),el valor presente neto (VPN), y el periodo de recuperación de inversión
(PRI).