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 Canaliza los recursos financieros hacia las
actividades productivas a través de las

negociaciones de valores.
 Fuente directa de financiamiento y una
opción de rentabilidad para los
inversionistas.
 Agente primordial y determinante en la
estabilidad de la economía del mundo.
 El origen de la Bolsa como institución data de
finales del siglo XV en las ferias medievales de la
Europa Occidental (transacciones de valores
mobiliarios y títulos).
 El término "bolsa" apareció en Bélgica(mercado
de títulos valores).
 Se creó la Bolsa de Londres en 1570, en 1595 la
de Lyón, Francia y en 1792 la de Nueva York.
 1969, por una iniciativa de la Comisión de
Valores Corporación Financiera Nacional, como
se llamaba en aquella época a esta
institución, se promovió la apertura de dos
Bolsas, una en Quito y otra en Guayaquil.
Nuestro sistema financiero está conformado por
dos grandes sectores:
Mercado de valores
 Mercado de Dinero.- Es aquel en el que se
negocian obligaciones de corto plazo y sirva
básicamente para proveer fondos que
faciliten la producción de bienes o servicios
en un sistema económico.
 Mercado de Capitales.- Es aquel en el que se

movilizan recurso de mediano y largo plazo
orientados a la formación de capital fijo.
 Mercado de Instituciones Financieras y
Mercado Bursátil
1. Mercado de Instituciones Financieras
Es aquel mercado que tiene como centro a los
bancos e instituciones financieras, las mismas
que canalizan los recursos, mediante
intermediación directa.
2. Mercado Bursátil
La cabeza de este mercado es la Bolsa de Valores
en general, a través de este ente es que se
realizan las transacciones de tipo
bursátil, documentos de renta fija o de renta
variable.
 Está divido en tres partes, Nivel de
regulación, Normas Supletorias, Nivel de
Autorregulación;
• Ley de compañías y su reglamento

• Ley de mercado de general • Reglamentos, resoluci
Valores ones, estatutos, circu
• Ley del Sistema Financiero y su lares y otras normas
• Reglamento reglamento general
General de la Ley internas de la Bolsa
• Código de Comercio de Valores y demás
Mercado de Valores
• Código Civil Asociaciones de
• Resoluciones del
Consejo Nacional • Ley de Régimen Tributario Interno y su Autorregulación.
de Valores Reglamento
• Resolución de la Junta Bancaria
• Regulaciones del directorio del Banco
Central del Ecuador
Nivel de
regulación Nivel de auto
Normas supletorias regulación
MERCADO PRIMARIO o DE EMISIONES
Emiten acciones y obligaciones que son adquiridas por los inversionistas.
Demandantes y oferentes de fondos.
Dos sub mercados: emisión de acciones; emisión de obligaciones.
MERCADO SECUNDARIO
Compran y venden títulos ya emitidos.
Negociar los títulos de entidades que coticen en bolsa y el precio( oferta-
demanda)
denomina también Bolsa de Valores
MERCADO BURSÁTIL
Es aquel que se negocia en la Bolsa
intervienen los Mercados Primarios y Secundarios
Títulos accionarios, ya sea por primera emisión o para transferencia del mercado
secundario.
MERCADO EXTRABURSÁTIL
Se desenvuelve fuera del contexto de la Bolsa de Valores.
Participación de intermediarios autorizados (no requieren
estar inscritos en la bolsa).
Pero que sí deben anotarse en los registros del país.
Los títulos de Valores que mayormente se negocian son los
de renta fija.
Generalmente, este mercado funciona con menos reglas y
controles que el bursátil lo que genera mayor riesgo, menor
costo de negociación, y en muchos casos se convierte en
competencia para el mercado bursátil.
 La ley de Mercado de Valores establece como
integrantes del mercado a:
1. Bolsas de Valores
2. Casas de Valores
3. Administradoras de Fondos y Fideicomisos
4. Calificadoras de Riesgo
5. Emisores
6. Auditorías externas
 La Bolsa de Valores es un mercado en el que participan
intermediarios (operadores de Valores, representantes de
Casas de Valores) debidamente autorizados con el
propósito de realizar operaciones, por encargo de sus
clientes, sean estas de compra o venta, de títulos valores
(acciones, pagarés, bonos, etc.) emitidos por empresas
inscritas en ella (emisores).
 El objeto principal de una Bolsa de Valores es, por lo
tanto, brindar a sus miembros los servicios y mecanismos
requeridos para la negociación de valores.
Importancia de la Bolsa de Valores
 La Bolsa de Valores es importante porque nos brinda
equidad, seguridad, liquidez y transparencia.
 Función de Inversión
 Función de Liquidez
 Función de Participación
 Función de Valoración
 Función de Circulación
 Función Informativa
 Función de Protección del Ahorro frente a la inflación
 Las casas de valores son entes que surgieron a
raíz de la expedición de la ley de mercado de
valores de 1993.
 Su principal rol es el de actuar como
intermediario de valores, es decir, realizar
compra-venta de títulos por cuenta de sus
clientes o basándose en su propio capital.
 Responsables de la integridad y validez de los
títulos que negocian; pero no responsables por la
solvencia entre los mismos.
 Operar de acuerdo con las instrucciones de sus clientes
en los mercados bursátiles y extrabursátiles.
 Invertir o vender títulos o valores con capital propio.
 Administrar portafolios de valores o dinero de sus
clientes para invertirlos en instrumentos del mercado
de valores, de acuerdo con sus instrucciones. Se
considera portafolio de valores un conjunto de valores
administrados exclusivamente solo para clientes.
 Dar asesoría en la intermediación financiera de valores
y finanzas, estructuración de portafolio de
valores, adquisiciones, fusiones, escisiones u otras
operaciones en el mercado de valores, promover
fuentes de financiamiento, para personas naturales o
jurídicas y entidades del sector público.
 Realizar actividades de estabilización de precios
únicamente durante la oferta pública primaria de
valores.
 En el mercado existen firmas especializadas que
se encargan de administrar dinero de acuerdo a
las mejores condiciones de mercado, estas
firmas se conocen como Administradora de
Fondos de Inversión.
 Estas compañías tienen como función principal:
 Administrar Fondos de Inversión
 Administrar Negocios Fiduciarios
 Actuar como emisores de procesos de
titularización
 Representar fondos internacionales de inversión.
 El estado Ecuatoriano considera tres clases
de fondos de inversión:
1. Fondo de Administración de Inversión

2. Fondos Colectivos
3. Fondos Internacionales
 Sociedades anónimas o de responsabilidad
limitada, autorizadas y controladas por la
superintendencia de compañías que tiene por objeto
principal la calificación de riesgo de los valores y
emisores.
 Dan a conocer al mercado y público general su
opinión sobre la solvencia y probabilidad de pago que
tiene el emisor para cumplir con los compromisos
correspondientes sus valores de oferta pública
 Los valores objeto de calificación por parte de las
calificadoras de riesgo son:
a) Valores representativos de la deuda
b) Acciones y demás valores patrimoniales
c) Cuotas de Fondos colectivos de inversión
 Son las personas Jurídicas y Privadas y las entidades
del sector público que de acuerdo a disposiciones
legales generales o especiales están autorizadas para
emitir valores, es decir derechos de contenido
esencialmente económico, que puedan circular y
negociarse libremente en el mercado.
 Documento que acredita o da derecho al tenedor a
exigir un beneficio económico.
 Valores que pueden emitirse:
1. Valores de Contenido Crediticio.- estos títulos
incorporarán los derechos a recibir el pago del
capital y los rendimientos financieros, en los
términos y condiciones señalados.
2. Valores de Participación.- Al adquirir estos
títulos, el inversionista adquiere un derecho o
alícuota en el patrimonio de propósito exclusivo
conformado por los activos.
3. Valores Mixtos.- Son los valores que combinan los
dos valores anteriores títulos de contenido
crediticio y valores de participación.
 Se considera valor al derecho o conjunto de
derechos de contenido esencialmente
económico, negociables en el Mercado de
Valores, incluyendo contratos de negociación
a futuro, opciones de
compraventa, acciones, obligaciones, bonos,
cédulas y otros documentos o títulos que
determine el Consejo Nacional de Valores.
 Además que reúnan las características de
negociabilidad, transferibilidad y aceptación
general, propias de un instrumento
financiero.
 Incorporación.- O sea el anexo entre la cosa
corporal y la incorporal o derecho incorporado;
 Literalidad.- Es decir precisión en los derechos
de poseedor, generalmente expresados, por
escrito y acorde a la Ley;
 Legitimación.- Por la posesión, que se refiere a
la posesión misma del documento aunque puede
existir otro requisito complementario como
registro en un libro accionario, etc.; y,
 Autonomía.- Se crea un derecho originario para
el nuevo titular. Hay autores que a esos
caracteres mencionados, han añadido otros como
la circulación y la legalidad.
En relación al emisor:
 Públicos
 Privados
Por la forma de emisión:
 Singulares
 En serie
En relación a la designación del titular:
 En pecuniarios y
 Dispositivos;
Por su duración:
 En títulos de duración a mediano y largo plazo y
 Títulos de vencimiento inmediato.
CLASES DE RUEDA DE BOLSA
 las ruedas ordinarias.- en forma regular y

permanente todos los días hábiles del año)
 las ruedas extraordinarias.- horario diferente
y en condiciones especiales
 las ruedas de piso.- concurrencia y
participación física de los Operadores de
Valores
 las ruedas electrónicas.- a través de
terminales de computadoras
 las subastas bursátiles.- interviene el Sector
Público
 otros mecanismos.- podrán establecer otros
mecanismos, que permitan el encuentro
ordenado de ofertas y demandas
 Ampliar y diversificar sus fuentes de financiación
 Asegurar, la continuidad del negocio.
 Potenciar y mejorar su imagen.
 Motivar a los empleados, y a otros agentes
relacionados con la empresa.
 Disponer de una valoración objetiva y concreta.
 Estimular y disciplinar la gestión.
 Contar con valiosos indicadores.
 Facilitar la transmisión de las acciones.
 Obtener rendimientos.
 Diversificar el patrimonio.

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1. Fondo de Administración de Inversión

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