Presentation 1

Ministère de l'enseignement supérieur et de la recherche
L'école supérieur d'économie
Un expose intitulé :la politique monétaire réalisé par les deux

étudiants:
BELOUNI ihab.
BERAHIL wail.
Groupe:06
Plan de travail :
 Définition de la politique monétaire.

 Les objectifs de la politique monétaire:
1- objectifs finaux.
2- objectifs intermédiaires.
 les mécanismes de la politique monétaire.
 Les canaux de transmission(04canaux).
 Les stratégies de conduire: -règle de Taylor
-ciblage d'inflation
Définition:
Pour commencer, il faut savoir lorsqu'il existe un

déséquilibre économique il y a deux possibilités pour
les éteint :
soit on utilise la politique budgétaire.
ou bien la politique monétaire.
Donc qu'est que sa veut dire une politique monétaire?
Le mot politique c'est tout simplement un ensemble de
mesures (lois, règles) et actions prise par une banque centrale
afin de rééquilibrer une économie, alors la politique
monétaire peut combattre plusieurs déséquilibre;
elle peut combater tout ce qui est recession(dans le cas ou
on a une diminussion d’une production).
elle peut viser un petit peu l’économie cette économie
rentre en surchauffe.
Les objectifs:
On va parler maintenant sur les objectifs de la politique

monétaire, c’est-à-dire pour quel raison l’Etat va
intervenir (á travers la banque centrale bien sur) ?
Mais pour bien comprendre de ces objectifs il faut savoir
d’abord les types de la politique monétaire.
Les mécanismes :
Toutes les banques commerciales sont dans l’obligation de détenir un compte auprès
de la banque centrale nationale de leur pays (en Algérie, la Banque centrale). C’est à
travers ces comptes que la BC conduit sa politique monétaire. Pour cela, elle dispose
de trois principaux outils :
les réserves obligatoires,

les opérations d’open market, et
Le taux directeur.
Premier instrument : le
taux des réserves
obligatoires
La Banque Centrale impose à toutes les banques

commerciales de « déposer » sur leur compte (auprès de
la BC ) un pourcentage des dépôts qu’elles collectent. Si le taux
des réserves obligatoires est de 1 %, cela signifie que si une
banque accorde un crédit de 10,000 DA, elle crédite le compte de
dépôt de son client d’autant et doit alors déposer 100 DA à la BC.
Deuxième instrument : les
interventions sur le marché
interbancaire
Ces interventions, dites « opérations d’open market« , se situent

au cœur de la politique monétaire de la BC.
c’est l’interventions de la banque centrale sur le marché
interbancaire consistant á fournir ou retirer des liquidités aux
banque de second rang via des achats de titres(en cas de
récession) ou des ventes(en cas de surchauffe).
Troisième instrument:
le taux directeur
Le taux directeur est un taux d’intérêt fixé par la banque centrale

lorsqu’elle prête la monnaie aux banques de second rang, il
varie selon la situation économique (récession ou surchauffe).
Quatrième
instrument: les swaps
de change.
Se sont des contrats de vente ou d’achat de dinar contre devise,

á un taux de change prédéterminé.
achat de devises cas d’insuffisance de liquidité.
ventes des devises cas d’excès de liquidité.
:Les canaux de transmission
Il existe 4 canaux de transmission de la politique monétaire:

1. Le canal du taux d’intérêt :
 la banque centrale contrôle les taux d’intérêt nominaux á court terme grâce aux taux
directeurs.
 il permet d’influer sur les taux d’intérêt de l’économie notamment aux des crédits, c'est
á dire lorsque la banque centrale augmente leur taux directeur, les banques centrales
répercutent cette augmentation sur les taux d’intérêts des crédits qu’elle accordent á leur
clients.
 le cout d’emprunt s’accroit.
 les agents économiques empruntent moins ce qui freine leur consommation et leur
investissement.
 l’activité économique ralentit.
 l’inflation diminue.
2 . Le canal des anticipations :
il permet grâce á une action claire et crédible de la banque centrale,
d’aider les entreprises et les ménages á anticiper correctement les
évolutions futures des taux d’intérêts, et adapter en conséquence leurs
décisions économiques.
3 . Le canal des prix actifs :
 Il existe en effet d’une variation du taux d’intérêt sur les prix de certains actifs.
 Par exemple: une baisse du taux, rend les produits financiers dont l’évolution est
liée aux taux d’intérêt, comme les obligations moins attractifs.
 les investissements vont alors se rabattre sur d’autres actifs, comme les
actions dans le cours va alors montrer.
 les détenteurs de ce type de titre financiers vont donc voir leur richesse
s’accroitre, ce qui les pousse á augmenter leur consommation.
4 . Le canal du taux de change :
Le taux de change c’est le prix d’une monnaie par rapport aux monnaie étrangères.
 Dans le cas d’une baisse du taux directeur, donc les taux d’intérêt, les dépôts dans cette
monnaie devienne moins attractifs pour les investisseurs étrangère, entrainant une baisse
du taux de change.
 Le prix des produits importés augmente alors, ce qui tente á accroitre l’inflation.
La transmission des effets de la politique monétaire a l’économie par ces quartes canaux peut
prendre plusieurs mois.

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Un expose intitulé :la politique monétaire réalisé par les deux

 Définition de la politique monétaire.

Pour commencer, il faut savoir lorsqu'il existe un

On va parler maintenant sur les objectifs de la politique

les réserves obligatoires,

La Banque Centrale impose à toutes les banques

Ces interventions, dites « opérations d’open market« , se situent

Le taux directeur est un taux d’intérêt fixé par la banque centrale

Se sont des contrats de vente ou d’achat de dinar contre devise,

Il existe 4 canaux de transmission de la politique monétaire:

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