Caso Americanas e crise do crédito agitam filão menos 'sexy' da indústria de fundos

Na Empírica, gestora da Faria Lima especializada em crédito e com R$ 9 bilhões em ativos, o volume operado nos fundos com esse foco saltou 32% entre dezembro e fevereiro, na comparação com o mesmo período do ano anterior. Foram meses especialmente afetados pela "bomba" da Americanas, que praticamente congelou o mercado de "risco sacado" - aquela operação na qual bancos antecipam pagamentos aos fornecedores de varejistas e indústrias, que passam a dever às instituições financeiras.

Sem essa opção, quem tinha "recebíveis" na mão correu atrás de alternativas para antecipar o dinheiro. O salto nos fundos da Empírica se deu nos FIDCs (fundos de direitos creditórios) conhecidos como "multi cedente, multi sacado". Esse jargão esotérico designa veículos agnósticos, cujas carteiras têm "recebíveis" de centenas de empresas, de dezenas de setores, nas duas pontas.

- São carteiras pulverizadas, o que reduz o risco - explica Giuliano Longo, sócio-diretor responsável pela área de novos negócios da Empírica.

Ao comprar o "recebível", o fundo coloca dinheiro nas mãos das companhias, mas com uma taxa média de desconto da ordem de 3% ao mês. Quando o devedor paga o valor cheio. o veículo embolsa o lucro.

Só na Empírica, são oito fundos "multi cedente, multi sacado", com patrimônio líquido de cerca de R$ 1,2 bilhão. Como as operações são de curtíssimo prazo, as carteiras giram cifras muito maiores que essa, porém. Nos últimos 24 meses, por exemplo, passaram pelos veículos R$ 7,3 bilhões em "recebíveis".