Em 'mês explosivo' e de 'deterioração aguda', Fundo Verde, de Stuhlberger, tem ganhos

Em seu relatório mensal de gestão, a casa credita a "declarações inflamatórias" do presidente Luiz Inácio Lula da Silva a razão da "deterioração mais aguda dos mercados brasileiros".

Mesmo nesse contexto, em junho, o fundo multimercados da Verde apresentou alta de 1,66%, ficando acima do indicador de referência, o CDI, que teve alta de 0,79%, e levando o acumulado de 2024 a 2,40%. Os ganhos vieram, entre outros fatores, da posição comprada em dólar contra o real, das posições de juro global e em ações no Brasil, e de uma pequena alocação em petróleo. As perdas vieram da posição no Peso mexicano – já zerada – e no Franco suíço.

A gestora de Stuhlberger vê que a maioria das variáveis macroeconômicas no Brasil está em "trajetória decente e não há vulnerabilidades externas relevantes", mas como efeito das declarações do presidente o mercado chegou a calcular um ciclo de alta de juros de mais de dois pontos percentuais nos próximos 18 meses.

O relatório ressalta ainda que "enquanto o governo não reconhecer a realidade de que o crescimento do gasto foi descontrolado nestes primeiros dezoito meses de mandato, a situação continuará volátil e difícil". "Não por acaso que o mercado está preocupado e reage negativamente a discursos inflamados. A situação fiscal é sim bastante frágil. Vale lembrar que os gastos do governo estão crescendo a uma taxa de 12,9% real".

Para a Verde Asset, o "mercado precisará ver resultados concretos nos números, e não apenas comprará promessas".

O documento da gestora faz um apontamento ainda sobre as eleições americanas. Para eles, frente à performance sofrível do presidente Joe Biden no primeiro debate, a probabilidade de vitória do ex- presidente Donald Trump se elevou substancialmente. "Nos próximos meses a eleição americana deve se tornar fator dominante na avaliação dos ativos e seguimos buscando posicionar o portfólio para se beneficiar disso".

O fundo manteve sua alocação em bolsa brasileira em 7,5%, enquanto a global se expandiu passivamente para 6%. Em juros, a gestora manteve alocação comprada em juro real nos EUA e em inflação implícita no Brasil (diferença entre as taxas de juros nominal e real, que considera a inflação, usada como principal indicador do nível futuro de preços).