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Le azioni small cap, o a bassa capitalizzazione, sono titoli di società con una capitalizzazione di mercato totale compresa tra i 300 milioni e i 2 miliardi di dollari. Le società a bassa capitalizzazione hanno un potenziale di crescita elevato: per questo rappresentano un investimento interessante per molti, anche se le loro azioni possono rivelarsi più volatili e presentare rischi più consistenti per gli investitori.
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Capitalizzazione di mercato: perché è importante?
La capitalizzazione di mercato misura il valore di mercato totale di una società quotata in borsa. Questo valore può essere calcolato moltiplicando il prezzo corrente delle azioni di una società per il totale delle azioni in circolazione. In genere, qualsiasi sito web che fornisca informazioni in tempo reale sui titoli azionari riporta i dati relativi alla capitalizzazione di mercato delle società quotate.
In base alla capitalizzazione di mercato, le azioni vengono generalmente suddivise in tre categorie: ad alta, media e bassa capitalizzazione. Le dimensioni in termini di capitalizzazione di mercato non forniscono un quadro completo di una società, ma si tratta di informazioni utili per una serie di decisioni chiave.
I dati sulla capitalizzazione di mercato sono utili agli investitori per valutare le prospettive di crescita e il profilo di rischio dei titoli da includere in portafoglio. Quando si raggruppano società di dimensioni simili, si possono confrontare più facilmente i loro titoli e le loro performance.
Anche i gestori degli indici utilizzano la capitalizzazione di mercato per stabilire quali società includere nei benchmark. Queste decisioni producono un impatto diretto sulla composizione dei fondi indicizzati.
Anche nei fondi a gestione attiva si utilizza come parametro la capitalizzazione di mercato. I gestori spesso elaborano strategie d’investimento orientate verso particolari segmenti di mercato, selezionando titoli in base alla loro capitalizzazione. Nel mondo delle imprese, inoltre, le società possono cercare di acquisire concorrenti a piccola capitalizzazione.
Azioni small cap: cosa sono?
Le società a bassa capitalizzazione sono le più diffuse. In effetti, ci sono più azioni small cap che azioni a elevata e media capitalizzazione messe insieme. La gamma che comprende i titoli small cap, infatti, è piuttosto ampia: tutte le società con una capitalizzazione tra i 300 milioni e i 2 miliardi di dollari possono essere considerate small cap.
Proprio per le dimensioni di queste società, le azioni a bassa capitalizzazione comportano rischi e vantaggi diversi rispetto a quelle di aziende più grandi. Tra le azioni small cap troviamo sia quelle dei prossimi grandi protagonisti dei mercati globali, sia quelle delle società sull’orlo della bancarotta, sia quelle delle aziende più ambite per eventuali operazioni di acquisizione.
Di conseguenza, i titoli small cap possono registrare una volatilità superiore alla media, permettendo all’investitore di realizzare guadagni, ma anche di subire perdite, rapidamente. Chi riesce a fronteggiare gli alti e bassi può essere premiato da una strategia a lungo termine. Nel breve periodo, tuttavia, alcuni titoli small cap possono subire oscillazioni vertiginose e diventare illiquidi, ovvero non essere scambiati in modo frequente e risultare difficili da vendere.
Negli ultimi 20 anni, secondo i dati di S&P Dow Jones Indices, l’indice S&P SmallCap 600, uno dei principali benchmark per i titoli small cap, ha sovraperformato gli indici analoghi per i titoli ad alta e media capitalizzazione su base media annua. Nello stesso periodo, l’indice di riferimento per i titoli small cap targato S&P ha registrato un rendimento medio annuo dell’8,3%, rispetto all’8% e al 6,3% dei suoi corrispettivi a media e grande capitalizzazione.
Di seguito riportiamo i principali indici utilizzati come benchmark nell’universo delle small cap statunitensi. Entrambi sono composti da società appartenenti a diversi settori:
- Indice Russell 2000. L’indice Russell 2000 comprende circa 2.000 titoli azionari statunitensi a bassa capitalizzazione.
- Indice S&P SmallCap 600. L’indice S&P SmallCap 600 traccia la performance di 600 società a bassa capitalizzazione.
Small cap vs mid cap
Le azioni a media capitalizzazione sono quelle con una capitalizzazione di mercato compresa tra i 2 e i 10 miliardi di dollari. Oltre alle dimensioni, alcuni altri importanti fattori distinguono le azioni a bassa e media capitalizzazione:
- Fase del ciclo di vita aziendale: le società a media capitalizzazione occupano una posizione privilegiata – possono essere più affermate nei settori in cui operano, con una gamma di prodotti o servizi più ampia e popolare rispetto a quanto avviene per le small cap, ma non sono ancora diventate grandi marchi di fama mondiale.
- Geografia: le società a bassa e a media capitalizzazione realizzano la maggior parte delle vendite nell’ambito dell’economia nazionale. Ad ogni modo, è più probabile che le società a media capitalizzazione inizino a operare al di fuori del proprio paese.
- Crescita: sia le società a media capitalizzazione che le small cap hanno un grande potenziale di crescita, che può variare a seconda del settore di appartenenza. Le società a media capitalizzazione, ad ogni modo, hanno maggiori probabilità rispetto a quelle a bassa capitalizzazione di essere coinvolte in fusioni o acquisizioni – in questi casi le loro prospettive di crescita risultano più elevate.
- Rischio: la categoria delle mid cap è considerata meno rischiosa di quella delle small cap, in quanto i modelli di business di queste società sono più collaudati.
- Volatilità: a causa del rischio relativo più contenuto, le azioni a media capitalizzazione sono anche meno volatili rispetto alle small cap.
I due principali indici di riferimento per le azioni a media capitalizzazione sono i seguenti:
- Indice S&P MidCap 400: questo indice benchmark traccia la performance di 400 società statunitensi di medie dimensioni.
- Indice Russell Midcap: l’indice segue un insieme più ampio di circa 800 società a media capitalizzazione.
Small cap vs large cap
Le differenze tra titoli a bassa e alta capitalizzazione, naturalmente, sono ancora più marcate. Non solo le dimensioni delle small cap rappresentano una frazione di quelle delle large cap (la cui capitalizzazione di mercato supera i 10 miliardi di dollari), ma anche le prospettive commerciali e per gli investitori sono molto diverse.
- Fase del ciclo di vita aziendale: le società ad alta capitalizzazione sono affermate nel settore in cui operano, le loro attività sono ampie e diversificate e comprendono una varietà di prodotti e servizi. Queste società possono inoltre operare in diversi settori.
- Geografia: le società ad alta capitalizzazione operano a livello globale, benché il 62% delle loro vendite provenga dagli Stati Uniti, contro il 79% delle small cap, secondo i dati 2019 raccolti da S&P Dow Jones Indices. Qualora l’economia statunitense subisca un rallentamento, è più probabile che i titoli small cap ne risentano.
- Crescita: quando una società entra a far parte della categoria delle large cap, è probabile che abbia già registrato i suoi massimi guadagni. A questo punto, ad ogni modo, è più probabile che inizi ad acquisire altre società per espandere le proprie attività, comprese le small cap.
- Rischio: poiché le loro attività commerciali sono maggiormente sviluppate, con una gamma diversificata di operazioni in più paesi, gli investimenti in azioni ad alta capitalizzazione sono meno rischiosi rispetto a quelli in small cap che non presentano le stesse caratteristiche.
- Volatilità: sebbene il prezzo di qualsiasi titolo possa registrare forti oscillazioni, le azioni ad alta capitalizzazione sono meno volatili dei titoli small cap.
È possibile utilizzare ulteriori parametri per valutare il mercato delle large cap statunitensi, ma il più comunemente citato è l’indice S&P 500:
- Indice S&P 500: l’S&P 500 traccia la performance delle 500 maggiori società quotate in borsa negli Stati Uniti.
Azioni small cap: quanto investire?
Le azioni small cap possono presentare rischi maggiori, ma chi vi investe mira a realizzare potenziali guadagni più elevati. Inoltre, poiché la maggior parte delle loro vendite proviene dagli Stati Uniti, le small cap non risentono molto delle crisi in altri paesi del mondo. Investire in azioni small cap, quindi, è un modo per trarre profitto dalla solidità dell’economia statunitense.
La quantità di denaro da destinare alle azioni small cap rispetto a quelle a media o alta capitalizzazione dipende in ultima analisi dalla tua tolleranza al rischio e dagli obiettivi di investimento che ti sei prefissato.
Una strategia di investimento prudente potrebbe prevedere un’allocazione del 10% in azioni small cap, mentre una strategia più orientata al rischio potrebbe prevedere un’allocazione del 20%, conformemente ai modelli raccomandati dall’American Association of Individual Investors. Naturalmente puoi optare per un’allocazione diversa da quella indicata in queste linee guida, ma assicurati di comprendere i potenziali svantaggi che ne deriverebbero.
Leggi anche: Come creare il portafoglio di investimenti ideale
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Come investire in azioni small cap
Puoi investire in azioni small cap acquistando i titoli che desideri attraverso il tuo intermediario o conto di trading. È bene tenere presente, ad ogni modo, che le informazioni disponibili sulle società a bassa capitalizzazione sono più scarse (ad esempio, non troverai molte ricerche effettuate da analisti del mercato) rispetto a quelle in genere reperibili sulle società più grandi.
Le small cap sono inoltre esposte a livelli più elevati di rischio dal punto di vista commerciale. Di conseguenza, individuare titoli small cap in cui investire può richiedere un grande dispendio di tempo e presentare una serie di rischi imprevisti.
Molti scelgono di investire in società small cap acquistando fondi comuni d’investimento o fondi negoziati in borsa (ETF) che seguono gli indici benchmark delle small cap, settori specifici o utilizzano determinati criteri di riferimento, ad esempio, la crescita rispetto al valore.
Vanguard gestisce sette fondi comuni d’investimento ed ETF che hanno ottenuto il rating oro da Morningstar. Si tratta di fondi che si concentrano sul valore, sulla crescita e perseguono una strategia mista. Li riportiamo di seguito:
- Indice Vanguard Small Cap (VSMAX)
- Wasatch Small Cap Growth (WAAEX)
- Boston Partners Small Cap Value (BPSIX)
Secondo ETFdb.com, esistono più di 60 ETF che tracciano direttamente azioni small cap statunitensi. I tre principali fondi in termini di patrimonio sono i seguenti:
- Vanguard Small Cap Value ETF (VBR)
- Vanguard Small Cap Growth ETF (VBK)
- Schwab U.S. Small Cap ETF (SCHA)
Come per tutti gli investimenti, è importante fare le dovute ricerche prima di scegliere singoli titoli o fondi da inserire in portafoglio. Ti consigliamo di rivolgerti a un consulente finanziario per discutere di eventuali modifiche alla tua strategia di investimento.
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