酒田戰法—傳承近 300 年的價格形態分析理論

『酒田戰法』的原創者為本間宗久，生於 17 世紀的日本。本間宗久一
生致力於米市行情之研究，著有「本間宗久翁密錄」，以此配合其另
一本巨著「三猿金泉錄」。經過後人近 300 年的精心研究，本間宗久的
研究法則逐漸演變成為較現代化的『酒田戰法』。在此必須強調，
『酒田戰法』原創者並非姓『酒田』，而是後人為了紀念這位 17 世紀
的大企業家—本間宗久，以其出生地出羽(現在的日本山形縣酒田市)命
名，故稱『酒田戰法』。
當時的出羽為日本的商業中心，每天南來北往的人潮交織。出羽交易
以『米』為最大宗，而本間宗久即投身於米市之研究，前後長達 40 年
之久。他對米市的行情波動、季節性、天候變化、戰爭饑饉、大戶心
理、投資變化等可謂了若指掌，並依靠其獨特的行情研究方法和過人
的膽識，累積了富可敵國的巨額財富。收錄了本間宗久投資智慧的
『酒田戰法』走過了近 3 個世紀的光陰，在當今的科技時代依然光輝璀
璨，成為了證券和期貨業者的入門必讀法寶。
『酒田戰法』的原版書《本間宗久翁密錄》中並無任何圖形，僅是 100
多條條文式的記載，至昭和二十四年(1949 年)才出現第一本圖形版本—
「證券買賣的密寶」，合計七十八條戰法(圖形為七十條，不含圖形八
條)，並在標題下方列出『買』、『賣』、『暫觀』或『轉換』，以為
明示。
『酒田戰法』是一切 K 線形態分析理論的基礎，在技術分析領域中佔
有十分重要的地位。但與其他技術分析方法或理論一樣，『酒田戰
法』在應用時亦有不適用或成功概率低的時候，投資者在運用這一經
典理論時要有思辨的能力，不可生搬硬套。

大陽線
【酒田戰法原文】
買—大幅開低收高的陽線，此為漲勢訊號的一種，依其陽線的長短另
有中陽線和小陽線等，從其陽線的長短幅度可能臆測出當日的漲
勢強度。
【原文解祈】
這個世界大概沒幾個人會單純根據大陽線來買賣股票，因為這是顯而
易見的錯誤。大陽線只能表明當日強勢上漲，並不代表未來能持續上
漲。在高位和反彈途中的大陽線往往是見頂的信號，如果追漲很可能
在高位站崗。事實上，原著中就曾多次解析了大陽線見頂的情況，後
文我們會詳細解讀。只有在低位或者拉升途中的大陽線才是跟進的信
號，特別是突破底部形態或者途中整理形態的大陽線才是較好的買入
信號。
大陽線的強弱
大陽線也有相對的強弱之分，光頭光腳的大陽線應是從頭到尾都
很強悍的走勢，後市繼續看好。帶有上影線和下影線的大陽線則有空
頭攻擊的痕跡，表現稍弱。從漲幅看，自然是漲幅越大的大陽線越強
勢，漲停是當日強勢表現的極端，通常次日都有慣性沖高，因此通常
不需要在漲停板上掛單賣出。一字漲停雖然看似不同于大陽線，但性
質是一樣的，而且是最強勢的一種，可以牢牢持股待漲。
如圖 1 所示，青海明膠這根大陽線光頭且當日漲停，非常強勢。特
別是股價明確突破前期的橫盤區間，又突破了前高的壓力，顯然是新
的漲勢開始，這是絕佳的跟進信號。一般的市場人士都告誡我們不要
追高，其實這種突破大陽線是值得投資者在髙位買入的。因為可以預
見未來還有較大漲幅，即便是漲停板上追買又何妨。該股後市短線的
漲幅也不負眾望。
帶有上影線的大陽線說明上檔有一定的賣壓，空頭並不是完全沒有抵
抗力，投資者需小心。如圖 2 所示，岳陽興長的這根大陽線帶有較長的
上影線，說明此處有較大的賣壓，空頭勢力不容小覷。加上該股前期
漲幅較大，期加速上升，有趕頂的意味，後市可能隨時反轉。此後該
股果然滯漲，然後反轉跳空下跌，走勢就此逆轉。因此大陽線未必是
追漲信號，反而是賣出信號。
關鍵大陽線的啟動和支撐作用
在低位拉出的大陽線往往是股價起漲的標誌，投資者可以積極參與。
經過築底後，主力常用大陽線的方式宣告拉升開始，以吸引更多的市
場資金追
捧，即坐等散戶來抬轎子。機敏的散戶投資者不妨去抬一下轎子，以
獲取階段性的漲幅。在上升途中，主力可能千方百計洗盤，洗盤結束
後的大陽線就是重新上漲的信號，投資者也可以積極跟進。
關鍵的大陽線不僅可以作為起漲信號，還可以作為下檔的支撐。支撐
的強度看股價回檔的鎘度，如果回檔到大陽線的中點以上，則是強勢
支撐，多頭的承接盤很有力。如果回檔到大陽線中點以下到開盤價之
間，則支撐稍弱。如果跌破大陽線的開盤價甚至最低價，則說明走勢
逆轉，需要賣出。
如圖 3 所示，中青寶在 2011 年 10-11 月有一段飆升行情。整個行情的走
勢非常明瞭，先是拉高建倉，然後旗形回檔。接著我們看到圖中標示
的那根一根光頭光腳的大陽線。這根大陽線的市場含義非常明確，那
就是宣告回調結束，短線投資者應果斷殺入，等待主升浪的到來。後
市該股的飆升行情也如期而來，足見這根大陽線價值千金。
如圖 4 所示，中水漁業的這根大陽線具有非常重要的市場提示意義，因
為這根大陽線突破了重要的壓力位，是一根非常關鍵的 K 線。從圖上
可以看出壓力位由兩個平行的階段性高點組成，如今一舉強勢突破，
後市應該會續漲。短線投資者可以在盤中關注突破的價位，伺機介人。
當日收出光頭光腳的大陽線則更說明多頭做多的實力，跟進應該沒錯。
後市該股短線漲幅不大，但也符合預期目標。這個目標漲幅來源於前
期箱體的高度，一旦觸碰目標位又有滯漲跡象則可先行退出。
從整體看，這根關鍵大陽線之前的走勢是一個寬幅震盪的格局，也可
以說是主力大幅度震倉的操作結果。當震倉完畢後，這根大陽線就是
最後拉升的信號，短線參與極佳。
大陽線的位置決定它的價值
看股票不能忽略整體走勢。在不同的位置，大陽線具有不同的市場含
義。在低位和上升途中大陽線是起漲點，在高位和下跌途中大陽線則
是賣出信號。
如圖 5 所示，山東如意的這根大陽線貌似很強大，把前面的大陰線全部
包裹，形成空頭全線潰敗之勢。一般這種 K 線走勢是短線買進的絕佳
時機，可是我們這裡不能忽略一點，那就是股票的整體走勢。所謂整
體走勢就是中長期的趨勢，這從平均線可以看得非常明白。當時 60 日
平均線還是明顯的下跌趨勢，而下行的平均線對股價的走勢有向下牽
引的作用，也就是具有強烈的壓力作用。因此雖然股價已經突破了 60
日平均線，但不能忽略該平均
線中長期的破壞作用，除非該平均線開始走平甚至上行。
該股此後果然迅速萎靡，不久跌回 60 日平均線之下，可以說原形畢露
了。這也應驗了突破後不漲反跌的破壞作用。大陽線只是趁拉高出貨
的誘多陷阱，對於這種大陽線我們要謹慎對待，別成為誘多陷阱的犧
牲品。
如圖 6 所示，科達股份這根大陽線也具有很強的誘惑性，短線玩家可能
忍不住要跟進。不過此時跟進有一個很明顯的障礙，那就是前高的壓
力，也是前期的橫盤平臺形成的壓力。這個橫盤平臺被跌破後就形成
了壓力位，而此時大陽線正好進人壓力區，且並沒有明確突破該壓力
區。因此這根大陽線是否是買進信號值得懷疑，最好是等股價有效突
破壓力位後再伺機介入。
關注大陽線的成交量和後市走勢
看 K 線不能忽略伴隨的成交量，因為成交童也能揭示很多秘密。大幅
拉升後伴隨巨量的大陽線往往是見頂信號，因為這說明主力在瘋狂出
逃。在上升途中溫和放量的大陽線則意味著持股穩定，後市通常會繼
續拉升。髙位或者下跌途中的縮量大陽線有虛漲的嫌疑，主力用少童
籌碼拉升股價來誘感散戶接盤，投資者應該小心，避免掉進陷阱。
如圖 7 所示，同達創業在一段較長的橫盤震盪後突然拉起，一字漲停后
繼續飆升，收出圖中標示的那根大陽線。這根大陽線剛好突破前期橫
盤的高點，按形態理論來說突破箱體是絕佳的買入時機。但是我們這
裡不能忽略一個重要的東西，那就是成交量。
當日成交量巨幅放大，是前日成交量的 3 倍，這就讓人懷疑這根大陽線
的意圖。當日雖然漲停，但巨大的成交量也說明主力在漲停板上出貨，
這就非常危險了。次日該股沖髙回落，收出大陰線，反轉已經毫無疑
問。因此這種突然放出巨量的大陽線還是需要觀望，不應該盲目介入。
如圖 8 所示，華麗家族在 2011 年上半年有一段華麗的上升行情。我們
這裡看一下圖中標示的那根大陽線，當日股價接近漲停，但是成交量
並沒有異常放大。這說明盤中持股比較穩定，主力控盤較好，拋盤較
少，這對於後市繼續拉升非常有好處。該股後市的走勢也證明了這一
點。對於這種量能穩定的大陽線，我們可以安心持股，千萬別小富即
安，牛股並不是經常可以碰到的。

大陰線
大陰線的強弱
大陰線的起跌和壓力作用
大陰線的位置決定它的市場價值
關注大陰線的成交量和後市走勢
覆蓋線
覆蓋線的強度
覆蓋線的位置決定它的市場含義
覆蓋線需要後市確認走勢
十字星
十字星的線形種類
十字星形成轉換走勢後將形成壓力和支撐
十字星的位置決定它的價值

反打前三
反打前三的位置決定其市場含義
關注成交量和後市走勢
反拖線
上反拖
下反拖
吊首線
吊首線的位置決定其是否真正見頂
關注成交量和後市走勢
下阻線
下阻線的位置決定其能否成功阻跌
下阻線的後市走勢需要確認
交錯線
交錯線的位置決定其後市運動方向
交錯線箾要後市確認走勢
外孕十字星
外孕十字星的位置決定其市場含義
外孕十字星的後市走勢需要確認
跳空連雙陰
高位的跳空連雙陰後反轉下跌比較確定
關注成交量
浪高線
浪高線的位置決定其市場含義
關注成交量和次日走勢
陽包陽
陽包陽的位置決定其市場含義
關注成交量和後市走勢
陰包陰
陰包陰的位置決定其市場含義
關注後市走勢
破檔上跳空
跳空的方式決定突破的力度
關注成交量
破檔下跳空
跳空的方式決定空頭打壓的力度
破前覆蓋線
破前覆蓋線的位置決定其突破的真假
關注後市走勢
低檔五連陽
五連陽的位置決定其市場含義
關注成交量和後市走勢
高檔五連陰
五連陰的位置決定其市場含義
五連陰的後市走勢需要確認
低檔轉化線
低檔轉化線的位置決定其能否成功反轉
關注成交量和後市走勢
插入線
插入線的位置決定其是否能成功反轉
關注成交量和後市走勢
低檔小跳空
跳空的小陰線線形很重要
低檔小跳空的突破是否成功需後市確認
回落覆盖线
大陽前阻线
大陽前阻線的位置決定其是否騙線
關注成交量和後市走勢
破檔三陽收十字
牛皮破檔並列紅
向上破檔並列紅/180
向下破檔並列紅/181
下落跳雙陰
下落跳雙陰的位置決定其市場含義
關注後市走勢
紅三兵
紅三兵的位置決定其市場含義
關注紅三兵的成交量
三兵前阻形
三兵前阻形的位置決定其是否真正見頂
關注成交量和後市走勢
川字三黑
川字三黑的位置決定其市場含義
關注後市走勢
倒川宇三黑
倒川字三黑的位置決定其市場含義
關注倒川字三黑的後市走勢
夜星
夜星的線形和變化形態
上空黑二兵
上空黑二兵的位置決定其是否真正見頂
關注成交量
晨星
線形及變化形態
晨星的位置決定其能否反轉成功
十字夜明星
十字夜明星的位置決定其是否真實的頂部
關注成交量
長黑回補形
長黑回補形的位置決定其市場含義
關注成交量
落底無力形
落底無力形的位置決定其能否成功築底
關注後市走勢
下落二星
關注下落二星的位置
關注後市走勢
下落三星
下落三星的位置決定其市場含義
關注後市走勢
逆襲線
逆襲線的位置決定其市場含義
逆襲線需後市確認
回落再漲形
回落再漲形的位置決定其操作價值
回補缺口後需密切關注後市走勢
上升前阻形
上升前阻形的位置決定其是否見頂
上升前阻形的後市走勢需確認
上升最後懷抱線
懷抱線的位置決定其能否成為最後懷抱線
關注成交量和後市走勢
下降最後懷抱线
懷抱線的位置決定其能否止跌回升
下降懷抱線的後市走勢需確認
上舍子線
下舍子線
下舍子線的位置決定其能否止跌回升
下舍子線的後市走勢需確認
上升三法
線形和變化形態
上升三法的位置決定其市場含義
關注成交量
下降三法
線形和變化形態
關注位置和成交量
U 字線
U 字線的位置決定其市場含義
關注成交量
擎天一柱底
大陰線的位置決定其能否成為底部
關注成交量
下落變化底
下落變化底的位置決定其能否成功築底
關注成交量
鍋底
位置/287
關注成交量
半圓天井
半圓天井的位置決定其市場含義
關注成交量
三山
三山的類型
關注成交量
三川
三川的類型
關注成交量
三兵
三空
七十一至七十八簡介