Petrobras 'descola' preços de combustíveis das cotações internacionais e eleva importação

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Ontem, o valor da gasolina vendida pela estatal era 23% menor que o preço do combustível no exterior, que segue a cotação internacional do petróleo. No diesel, o movimento é semelhante, com o preço do litro 19% menor. É o maior patamar de defasagem desde outubro do ano passado, quando a estatal segurou reajustes em meio à campanha de reeleição de Jair Bolsonaro.

A atual tabela de preços das refinarias da Petrobras é alvo de críticas de especialistas do setor e analistas do mercado financeiro, que temem um impacto negativo nas contas da estatal, reduzindo sua rentabilidade. A Petrobras afirma que busca evitar repassar a volatilidade conjuntural das cotações internacionais e da taxa de câmbio (veja a resposta da empresa abaixo).

Há também o temor de inibição dos importadores, já que o Brasil não produz todo o combustível que consome. No entanto, dados da Petrobras mostram que ela também está aumentando sua importação para garantir o abastecimento.

Desde a criação da nova política de preços, em maio, a Petrobras já reduziu o preço da gasolina três vezes em suas refinarias, passando de R$ 3,18 para R$ 2,52 por litro, uma queda de 20,75%.

A distância entre os preços da Petrobras no Brasil e os do exterior se amplia com a valorização do petróleo no mundo. O barril tipo Brent, usado como referência internacional e pela Petrobras, subiu de US$ 74,90 para quase US$ 83 desde o início de julho.

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A expectativa é que a cotação continue acima dos US$ 80 nos próximos meses, pressionando ainda mais as contas da estatal, com o menor risco de recessão nos EUA e estímulos econômicos na China, um dos maiores importadores da commodity.

A nova política de preços da Petrobras deu fim, em 16 de maio, à chamada política de paridade de importação (PPI), quando variações nas cotações do petróleo e do dólar serviam de parâmetro para reajustes para cima ou para baixo nos valores dos combustíveis vendidos pelas refinarias às distribuidoras.

Já sob a gestão de Jean Paul Prates, escolhido pelo presidente Lula para comandar a Petrobras, a estatal criou uma nova política comercial que leva em conta os custos internos de produção, os preços dos concorrentes em diferentes mercados dentro do país e ainda as parcelas de combustíveis produzidas no país ou compradas no exterior.

No entanto, essa nova metodologia é considerada por analistas complexa e incapaz de dar ao mercado uma previsibilidade sobre os preços da estatal. Ainda durante a campanha, Lula se colocou contra a continuidade da PPI.

Mas a falta de transparência preocupa importadores, que têm dificuldades de prever os preços internos, diz Sergio Araujo, presidente-executivo da Abicom:

— Antes, o setor tinha um norte. Agora, a Petrobras criou variáveis que não se calculam. E isso vem prejudicando as importações do setor. Por isso, a Petrobras está aumentando a compra de combustível no mercado internacional, para evitar risco de faltar gasolina. Estamos no maior patamar de defasagem de preços desde o período pré-eleitoral, no ano passado— diz Araujo.

Ontem, a Petrobras informou que suas importações de gasolina tiveram alta de 642,9% no segundo trimestre deste ano em relação ao mesmo período de 2022, passando de 7 mil barris por dia (Mbpd) para 52 mil Mbpd. No primeiro semestre, o avanço foi de 228,6%.

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Hoje, a importação representa cerca de 15% do consumo total de gasolina no Brasil, segundo o Centro Brasileiro de Infraestrutura (CBIE) e a Abicom.

A Petrobras também se esforça para aumentar a produção local. Segundo a empresa, o fator de utilização nas refinarias chegou a 93% no segundo trimestre, maior que os 89% do mesmo período de 2022.

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Para Pedro Rodrigues, sócio-diretor do CBIE, a nova política de preços se tornou uma espécie de caixa preta, pois as variáveis são “incalculáveis” ou difíceis de medir:

— E com isso você vê a Petrobras aumentando a importação porque os outros importadores reduziram. Ninguém vai comprar do exterior com o risco de ficar com o produto encalhado. E a Petrobras vendendo a preço menor, o acionista deixa de ganhar com essa diferença.

Fontes no alto escalão da Petrobras consideram “quase nula” a chance de a estatal aumentar os combustíveis agora para acompanhar a alta internacional do petróleo. Analistas concordam que haveria impacto na inflação, cuja desaceleração é um dos principais argumentos do governo para pressionar o Banco Central (BC) a baixar a taxa básica de juros.

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Para Marcelo de Assis, diretor de pesquisa na área de Upstream (Exploração e Produção) da consultoria Wood Mackenzie, a distorção nos preços da Petrobras terá que ser corrigida em algum momento.

Caso contrário, a estatal estará rumando para uma política de subsídio, cuja conta fica para a empresa. No governo de Dilma Rousseff (2011-2016), a estatal acumulou prejuízos bilionárias com a decisão do governo de impedir reajustes nos combustíveis para combater a inflação.

— A nova política de preços da Petrobras não é transparente, portanto fica difícil afirmar se está dentro do esperado ou não. A impressão é que aproveitaram o período em que os preços internacionais do petróleo baixaram e ficaram entre US$ 70 e US$ 75, e o real valorizado, para reduzirem os preços no mercado interno — diz Assis.

Ele lembra que as cotações internacionais agora estão em alta, e o real não tem muito mais espaço para se valorizar frente ao dólar, já que atingiu o menor patamar desde abril de 2022, a R$ 4,73:

— Com a diminuição do risco de recessão nos EUA, medidas de estímulo econômico na China, sem muitas novidades da Guerra na Ucrânia e com os cortes da Opep (cartel que reúne os maiores produtores do mundo) em vigor, os preços devem se manter acima de US$ 80 o barril.

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Para o consultor, não há espaço político para subir os preços dos combustíveis:

— Politicamente sempre é difícil subir preços. No momento isso impactaria na popularidade do governo e aumentaria a inflação em m momento em que é esperado que o BC comece a cortar juros.

Na última terça-feira, relatório do Itaú BBA também apontou que a diferença entre os preços dos combustíveis da Petrobras e os internacionais continua subindo. O relatório destaca a gasolina “por causa da temporada de verão nos EUA”.

Nos postos brasileiros, os valores da gasolina vêm caindo em um ritmo menor que o das refinarias da Petrobras. Na semana passada, valor médio por litro passou de R$ 5,63 para R$ 5,59, na segunda queda seguida nas bombas registrada pela pesquisa da Agência Nacional do Petróleo (ANP), depois de movimentos de alta.

Segundo Amance Boutin, especialista em combustíveis da Argus, já era esperado pelo mercado algum risco de maior defasagem em relação aos preços internacionais depois do anúncio do fim da PPI pela Petrobras em maio. Ele estima que a gasolina esteja hoje com defasagem de 11,8%.

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A estimativa difere da Abicom, pois a Argus pois é feita com base em outra metodologia, que considera as negociações de compra e venda combustível. Ele também avalia que um eventual aumento nos preços da Petrobras pode resultar em desgaste político para o governo:

— Depende das prioridades do governo e para quem ele está disposto a acenar, se o setor produtivo ou a opinião pública. O que pode ocorrer, considerando a defasagem da gasolina, é um desgaste do governo junto com os produtores de etanol, cujos preços são atrelados à gasolina. Do lado do diesel, o embate segue com importadores e outras refinarias.

Ele vê perdas financeiras para a estatal, mas faz uma ponderação:

— Considerando os preços atuais de derivados de petróleo, é muito provável a perda de algum dinheiro nas suas aquisições de produto estrangeiro. Mas vale lembrar que a Petrobras pode ter custos inferiores aos demais agentes na importação de derivados, considerando sua escala, seu espaço de tancagem existente e sua preferência por navios de grandes portes.

Após a publicação da reportagem, a Petrobras afirmou em nota que "sua estratégia comercial tem como premissa a prática de preços competitivos e em equilíbrio com os mercados nacional e internacional, se valendo de suas melhores condições de produção e logística, ao mesmo tempo em que evita o repasse da volatilidade conjuntural das cotações internacionais e da taxa câmbio."

A estatal afirma que "não se observa risco de desabastecimento" e destaca que a demanda nacional vem sendo atendida pela Petrobras, produtores e importadores que atuam no mercado.

A petroleira afirma que a produção de gasolina teve o melhor resultado desde 2014 e que as vendas no período de abril a junho cresceram 4,8%, o melhor resultado em seis anos. No mesmo período, a produção de diesel cresceu 9,7% em relação ao primeiro trimestre.