What do you think?
Rate this book
180 pages, Hardcover
First published January 1, 2008
Brüt kâr marjı testi her zaman başarılı olmasa da inceleme altındaki şirketin bir tür sürekli rekabet üstünlüğüne sahip olup olmadığını görmek için öncu göstergelerden birisidir. Warren ısrarla 'sürekli' kelimesini vurgular ve güvenli tarafta kalmak için yıllık brüt kâr marjını son 10 yıl için izleyerek burada bir 'istikrar' olduğundan emin olmalıyız. Warren bilmektedir ki, sürekli rekabet üstünlüğüne sahip şirketler ararken esas mesele 'istikrar'dır. (62)
O hâlde bu şirketleri ne zaman alırsınız? Yeni başlayanlar için en iyi zaman ayı piyasalarıdır.' Her ne kadar diğer ayı piyasası indirimleri"ne göre hâlâ yüksek fiyatlı gibi görünseler de uzun vadede aslında iyi bir fırsattırlar. Ara sıra da sürekli rekabet üstünlüğüne sahip olan bir şirket bile çuvallayabilir ve aptalca şeyler yapabilir. Bu da doğal olarak o şirketin hisselerinin fiyatını kısa vadede aşağı sürükler. New Coke'u düşünün. Warren şöyle söylemişti: Harika bir alım fırsatı kendisini muhteşem bir işletme bir kerelik ve çözülebilir bir sorunla karşılaştığında gösterebilir. Buradaki anahtar, sorunun çözülebilir olmasıdır.” (242)
Peki ne zaman bu tür süper işletmelerden uzak durmak istersiniz? Boğa piyasasının tepe yaptığı dönemlerde ve bu tür süper işletmeler tarihi olarak yüksek Fiyat/Kazanç oranları üzerinden işlem gördüğünde." Sürekli rekabet üstünlüğünden faydalanan bir şirket dahi yatırımcılar girişte çok yüksek bir fiyat ödediklerinde kendisini vasat sonuçlar üretmekten çekip çıkaramaz. (243)