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Sector Financiero

Un año después de elecciones, ¿qué ha pasado con el dólar?

Esto es lo que siguiere una experta sobre invertir en dólares ahora mismo.

Esto es lo que siguiere una experta sobre invertir en dólares ahora mismo.

Foto:iStock.

Conozca los factores internos y externos que han movido a la moneda en Colombia. Análisis.

Noelia Cigüenza RiañoSubeditora
Hoy se cumple un año desde que el presidente Gustavo Petro ganó la segunda vuelta de las elecciones presidenciales. En estos últimos 12 meses, activos como el dólar han experimentado una incertidumbre propia poselectoral y también una volatilidad añadida por cuenta de factores tanto internos como externos que han llevado a la moneda estadounidense a cotizarse en máximos históricos.

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Si bien los dos primeros días después de las elecciones el dólar en Colombia se cotizó en 3.905,05 pesos, hasta hoy no se ha vuelto a ver este nivel. 
La divisa norteamericana se instaló todo el año sobre los 4.000 pesos e incluso en noviembre del 2022 superó la barrera de los 5.061 pesos, un comportamiento nunca antes visto en el país.
En total, en los últimos 12 meses, la divisa se ha encarecido 6,16 por ciento. Si bien a un colombiano le costaba 3.905,05 pesos comprar un dólar el día de la contienda electoral, ahora necesita algo más por la misma moneda, en concreto, 4.145,72 pesos.
En vivo: precio del dólar

Análisis del presente de la divisa estadounidense. ¿Será posible que llegue a los precios que se estiman entre 3.700 y 3.900 pesos?

Foto:EL TIEMPO y Portafolio

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Según los analistas, las razones de la subida del dólar de los 4.000 a los 5.000 pesos a finales de 2022 y la posterior bajada este año nuevamente hasta los 4.100 pesos se explican por factores tanto internos como externos.
Al escenario de incertidumbre habitual que conlleva un nuevo gobierno se sumó el año pasado que este era el primero de izquierda en el país y que los inversionistas estaban atentos a las nuevas políticas de cambio de Petro, como la de suspender la exploración petrolera, entre otras.
Gustavo Petro obtuvo el 50,4 por ciento de los votos en la segunda vuelta presidencial.

Gustavo Petro obtuvo el 50,4 por ciento de los votos en la segunda vuelta presidencial.

Foto:Mauricio Moreno. EL TIEMPO

Además, en su momento, analistas de JP Morgan afirmaron que los trinos del Presidente le estaban agregando una “volatilidad significativa” al mercado colombiano. Un ejemplo de ello fue cuando aseguró en su cuenta de Twitter que para evitar la fuga de capitales se podría poner un impuesto a los flujos de esas inversiones a corto plazo, comentario que desmintió después el ya exministro de Hacienda José Antonio Ocampo.
Igualmente, seguían los desafíos macroeconómicos del país después del golpe en las finanzas que supuso la pandemia del covid-19. Una de las principales preocupaciones a lo largo de todo el año ha sido la inflación, que llegó a estar en niveles vistos hace 23 años (el dato más alto fue en este marzo, cuando fue de 13,34 por ciento anual).
Y con el objetivo de encontrar más recursos para garantizar una política fiscal sólida y atender el gasto social, Ocampo consiguió aprobar en noviembre del año pasado una reforma tributaria por más de 20 billones de pesos, la meta más ambiciosa de la historia. Esta trae un nuevo paquete de impuestos para los colombianos en este 2023 y los que más van a tener que pagar son los empresarios y en concreto los del sector minero-energético.
El proyecto de reforma tributaria fue aprobado en la Cámara de Representantes en la noche del jueves, con la presencia de los ministros de Hacienda, José Antonio Ocampo, y del Interior, Alfonso Prada.

El proyecto de reforma tributaria fue aprobado en la Cámara de Representantes en la noche del jueves, con la presencia de los ministros de Hacienda, José Antonio Ocampo, y del Interior, Alfonso Prada.

Foto:César Melgarejo/El Tiempo

Adicional a ello, Jackeline Piraján, economista Scotiabank Colpatria, resalta que la tasa de cambio en Colombia adquirió un poco más de volatilidad a la exhibida en su promedio histórico después de que se perdió el grado de inversión en mayo del 2021.
“Desde ese entonces se notó que el peso colombiano sobrerreaccionaba un poco más a los fundamentales domésticos e internacionales y, en particular, como se estaba en medio de procesos electorales en toda la región, se vio que la sensibilidad a cualquier noticia se incrementó bastante y afectó la tasa de cambio”, opinó.
A su vez, en el terreno internacional cada vez eran mayores las expectativas ante una recesión global en los últimos meses del año debido a la elevada inflación, al aumento de las tasas de interés, la reducción de las inversiones y a las perturbaciones causadas por la invasión de Rusia a Ucrania.
Esta situación se dio durante octubre y noviembre del 2022, cuando el dólar se cotizó en su nivel más alto e incluso superó en alguna de las jornadas el precio máximo de los 5.100 pesos. Para ese entonces, la Reserva Federal de Estados Unidos decidió subir sus tipos de interés para contener la inflación.
Ante ello, los inversionistas salieron a buscar la divisa estadounidense como un activo refugio y, por ende, el dólar les fue ganando poco a poco terreno a todas las monedas en el mundo y se experimentó un episodio de volatilidad.
“Todo este conjunto de datos llevó a un nerviosismo que elevó el tipo de cambio en ese entonces. Esto también en un contexto macroeconómico en el que Colombia creció bastante. Las importaciones estaban en sus máximos históricos y desde el sector real también se estaban demandando altamente dólares”, dijo Piraján.

Movimiento del dólar en el 2023

Sin embargo, a comienzos del 2023, el peso colombiano fue poco a poco recuperando el terreno perdido. Por un lado, debido a las noticias como la de un menor temor a la crisis financiera global, lo que ocasionó que la aversión al riesgo que se había generado cediera, y que a su vez aumentara el apetito por los países emergentes, como Colombia. Del otro, por las señales de que no sería tan fácil para el gobierno de Gustavo Petro sacar adelante todo su paquete de reformas en el Congreso.
La moneda se cotizaba en marzo sobre los 4.800 pesos, en abril ya bajó a los 4.600 y 4.500 pesos, y ya en junio regresó a los 4.100 pesos. De hecho, en lo que va de mes ha perdido más de 288 pesos. Además, es una de las monedas emergentes más apreciadas en lo que va de este 2023.
Dólar en Colombia

Dólar en Colombia

Foto:PORTAFOLIO

“El dólar viene cayendo en toda la región; sin embargo, en Colombia lo está haciendo de una forma más profunda debido al alza en los commodities, que beneficia a los países productores, y la dificultad de aprobar las reformas que habrían generado un impacto fiscal elevado”, afirmó hace unos días Juan David Ballén, director de Análisis y Estrategia de Casa de Bolsa.
José Ignacio López, director ejecutivo de Investigaciones Económicas de Corficolombiana, cuenta que en el primer semestre de este año ya se han visto algunos signos de corrección en la inflación de Estados Unidos y que en el terreno local las reformas han seguido avanzando, pero los mercados están anticipando que estas tendrían una versión final diferente a la que se presentó.
Además, pronostica que el dólar seguiría bajando y se podría cotizar por debajo de los 4.000 pesos a final de año. “Para ello es importante que se reduzca más la incertidumbre frente al tema de la política monetaria en Estados Unidos y la relacionada con las reformas independientemente de su resultado”, señaló.
El peso colombiano no es la única moneda latinoamericana que se ha fortalecido este año, pero sí es una de las que más le han recortado ventaja al dólar. Sin embargo, Ómar Suárez, de Casa de Bolsa, dice que a pesar de lo que ha ganado el peso en las últimas jornadas, este se ha devaluado en mayor proporción al resto de las monedas de la región si tenemos en cuenta todo el último año.

Los retos económicos del gobierno Petro

Antes de la llegada del presidente Gustavo Petro a la Casa de Nariño la economía colombiana seguía creciendo impulsada por la recuperación del consumo de los hogares y de la mano de la reactivación plena de algunos sectores clave como el comercio y la industria tras la pandemia. Sin embargo, en el último trimestre del 2022 se registró un notable freno y los analistas están esperando que el país se desacelere este año.
Así, de crecer un 7,3 por ciento en el 2022 Colombia se expandiría apenas un 1,7 por ciento en el 2023, según el Banco Mundial; o un 1,5 por ciento, de acuerdo con las proyecciones de la Ocde.
“El endurecimiento de la política fiscal y monetaria ha comenzado a ralentizar el crecimiento, y la confianza de los consumidores y las empresas continúa disminuyendo”, indica un reporte del organismo de cooperación internacional.
La alta inflación –aunque ya empezó a bajar y se ubica en 12,36 por ciento– sigue siendo lo que más preocupa a los analistas. Hay que recordar que con el objetivo de atajar los altos precios, el Banco de la República inició un ciclo de alza de tasas de interés desde septiembre del 2020, cuando los tipos estaban en 1,75 por ciento.
Desde entonces a hoy las tasas han subido 1.150 puntos básicos hasta el 13,25 por ciento actual. Y desde que Petro ganó la segunda vuelta de las elecciones en junio del 2022 la subida ha sido de 725 puntos, pues en ese momento se encontraban en 6 por ciento.
El Gobierno también está esperando un mayor déficit fiscal para este 2023 del que estaba previsto. Ya no sería 3,8 por ciento, sino de 4,3 por ciento. Entre otros, por la caída del precio del petróleo y la mayor contracción a la inicialmente esperada en las importaciones. El ministro de Hacienda, Ricardo Bonilla, dijo que el país está enfrentando un “contexto económico desafiante”.
NOELIA CIGÜENZA RIAÑO
Redacción Economía y Negocios
Noelia Cigüenza RiañoSubeditora
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