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Ensayos Econ�micos N�77- Agosto 2021

Din�mica de la dolarizaci�n y pol�ticas de desdolarizaci�n en el Per�

Adri�n Armas Rivas
Banco Central de Reserva del Per�

Zen�n Quispe Misaico
Banco Central de Reserva del Per�

Resumen

Este art�culo estudia la din�mica de la dolarizaci�n en el Per� y eval�a las pol�ticas de desdolarizaci�n orientadas a restablecer las principales funciones del sol como numerario para el registro de valor, como un canal eficiente para las transacciones econ�micas, y como el veh�culo m�s eficiente para el traslado de valor en el tiempo. Todo cambio de r�gimen monetario es costoso, ya que involucra el establecimiento de usos y costumbres en la sociedad acerca de la nueva moneda. El conjunto de medidas que el Per� ha venido implementando parten del principio de emitir una moneda nacional que cumpla completamente las funciones del dinero, de tal forma de que los agentes econ�micos recuperen la confianza en su moneda. Estas medidas incluyen, en primer lugar, la estabilidad monetaria a trav�s de la estabilidad de precios, y la creaci�n de una curva de referencia de tasas de inter�s para el desarrollo de los mercados financieros en moneda nacional. En segundo lugar, se establecieron medidas orientadas a preservar la estabilidad financiera garantizando la liquidez del sistema financiero mediante los requerimientos de encaje y la intervenci�n cambiaria esterilizada, que han buscado reducir las vulnerabilidades asociadas a la dolarizaci�n financiera (descalces cambiarios y riesgos de liquidez en moneda extranjera). Finalmente, se establecieron medidas, que denominamos de coordinaci�n, para expandir el uso del sol induciendo a los agentes econ�micos la obligaci�n de establecer los precios en soles y la desdolarizaci�n del cr�dito, �tiles para modificar conductas inerciales, como la fijaci�n de precios en d�lares de los bienes de consumo duradero o el otorgamiento de pr�stamos en d�lares a familias con ingresos en soles.

Palabras Clave: desdolarizaci�n, dinero, Per�

C�digos JEL: E31, E44, E58, N26

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Fecha de publicaci�n: 27/08/2021

C�mo citar este trabajo: Armas Rivas, A. y Z. Quispe Misaico (2021); "Din�mica de la dolarizaci�n y pol�ticas de desdolarizaci�n en el Per�", Ensayos Econ�micos, N�77, Agosto, pp. 6-32.